本文首發於公眾號「私募排排網」。
量化多空策略指同時持有股票多頭頭寸和空頭頭寸的投資策略，通常留有一部分風險敞口，風險敞口的決策依靠基金經理對市場、行業、風格的主觀判斷或者量化模型結果。該策略股票多頭頭寸主要通過直接購買股票資產實現，而空頭頭寸則主要通過在融券、股指期貨、個股期權、收益互換、股票ETF或股指ETF期權等股票相關資產或衍生品中上建倉得以實現。
「量化多空」策略的本質是「量化擇時對沖」策略，相當於給指增策略搭配上部分對沖防守機制。這個策略不嚴格要求隨時對沖所有股票多頭，而是通過量化的方法（股指期貨CTA策略），根據不同的市場環境，量化策略給出具體的多空判斷信號，根據信號調整期貨空頭的持倉，暴露不同程度的股票多頭頭寸。
通過這種靈活調整的「量化多空」擇時，投資組合在市場下跌時，通過增加對沖控制得住風險。在市場上漲時，通過減小對沖獲得一部分市場整體上漲的β收益。
一、策略優勢
1、市場中立
多空策略的設計意味著它不依賴於市場整體走勢。這使得它在市場下跌時也有可能實現盈利。
2、風險分散
通過同時持有多頭和空頭頭寸，多空策略能夠分散特定資產或者市場的風險。
3、絕對回報
多空策略旨在實現無論市場環境如何都能實現的絕對回報。
二、與指數增強策略和市場中性策略的差異
1、增強指數策略
這種策略的目標是在複製某個基準指數的同時，通過某種形式的主動管理來實現超過該指數的回報。增強指數策略並沒有明確的對沖市場風險的目標，而是希望在市場上漲時超過市場，因此它的表現會更依賴於市場總體走勢。
2、市場中性策略
市場中性策略旨在通過對衝掉市場風險來實現穩定的絕對回報。這種策略通常涉及到同時持有多頭和空頭頭寸，以消除市場風險。然而，與多空策略不同的是，市場中性策略的目標是實現零貝塔，即投資組合的回報與市場整體走勢無關。相比之下，多空策略可能會有一些市場敞口，即它可能會有一些與市場風險相關的回報。
指數增強策略的「進攻」能力較強，但是波動性很大，「防守」能力偏弱；量化中性策略「防守」能力較強，但在指數較強時，「進攻」能力較弱；量化多空策略則是在「進攻」與「防守」之間做一個均衡,風險收益特徵介於市場中性和量化指增之間。在基本維持了接近於指數增強策略的收益率的情況下，降低了組合的波動率和回撤水平，使得投資組合的夏普比率提高！
三、九坤投資的「量化多空」策略
九坤投資是國內較早涉足「量化多空」策略的頭部私募，目前在私募排排網運行的「量化多空」產品最早的成立於2018年。
九坤投資的量化多空策略，本質上是三個交易策略疊加：一籃子股票（滿倉），獲得長期高回報；量化對沖策略，無視牛熊，積少成多累積複利；股指趨勢策略動態擇時，市場反轉階段或中等度震盪下攻守兼備。
九坤投資成立於2012年，是國內較早開始從事專業量化交易的團隊之一；目前九坤投研團隊90%畢業於清華、北大和常青藤院校，核心骨幹里具有美國知名對沖基金千禧年、Citadel等經驗的人才，或來自於Google、阿里等知名網際網路公司，完備的人才培養體系和開放年輕化的工作氛圍，使得九坤核心團隊留存率達到95%。
目前九坤投資已經建立起完整的包括數據分析、策略研發、交易風控的量化交易體系，同時具備強大的IT實力，自主開發了高性能的軟體系統支撐公司整個的研發和交易，並搭建了完善的產品矩陣。目前九坤已推出指數增強、股票精選、股票多空、CTA、債券策略等相應產品線，基金資產管理規模超過百億人民幣。