工業品看需求，農產品看供應。對於棉花而言，現在就是處於棉花的播種期，在這個時間窗口，新疆的天氣因素就是交易者需要去關注的問題，因為這個因素會直接影響到今年棉花的供應量。最近幾天新疆地區的沙塵暴就給到棉花「天氣行情」一定的進場機會。 棉花種植期和出苗期投資者偏好天氣炒作稍有不利天氣，往往易引發資金介入 ，推動棉花上漲。所以後續我們需要關注新棉種植面積的減少情況，播種期天氣情況，以及需求復甦的步伐。短期天氣行情雖然偏多看待，但也要注意回調風險 。
但是，本次天氣利好的空間可能不大，不太建議大家過分追漲。因為現在基本面上的主要限制因素還是在於需求恢復速度上，整體來說還是偏慢的節奏。2023年3月，紡織企業開機率維持75%-90%，下游訂單穩中有增，但新增大單不足，觀望情緒較濃，銷售進度緩慢。
鄭棉上漲
鄭棉主力合約昨日夜盤向上大舉拉升，期價迫近前高，今日漲幅稍有收窄，但整體仍保持強勢，最終漲2.46%，報15220元/噸。
隔夜ICE棉花期貨連續第二日上漲，受美元走軟支撐。7月棉花合約上漲0.54美分，結算價報每磅80.69美分。總部位於芝加哥的Price Futures Group副總裁Jack Scoville稱，美元小幅下跌給市場帶來支撐，這是空頭回補導致的漲勢。
國內市場上，目前市場聚焦新棉播種。新疆主產區處於新棉播種階段，近期氣溫下降，疊加部分地區出現沙塵暴及冰雹，市場擔憂情緒燃起。紡企庫存依然較低，但已有明顯累庫，紡企排單接近完結。全棉坯布近期弱勢持穩，逐步進入淡季，織廠維持小單成交，部分表示五月後訂單情況將持續轉弱。因當前普遍訂單不佳及未來庫存增加預期，織廠多表示庫存到了一定壓力將有減產操作，五一假期放假情況較去年同期減少。
市場或將進一步
炒作新疆棉面積下降
近期相關機構調研時，受訪企業對美聯儲加息並且將通脹降到2%的決心表示擔憂，如今市場的擔憂已經在盤面上得到了驗證，美聯儲加息對金融市場的後續影響還將持續下去。
調研時，發現當下市場有炒作新疆棉面積下降的動向，針對今年新疆棉播種面積增減問題，國家棉花市場監測系統早在今年3月份就做過全國及新疆植棉意向調查統計，相關數據顯示，2023年中國棉花意向種植面積4389.1萬畝，同比減少227.9萬畝，減幅4.9%，其中，新疆意向植棉面積為3842.5萬畝，同比小幅減少89.3萬畝，減幅2.3%。
據卓創，4月份，隨著新疆地區棉花播種陸續展開，植棉面積變化情況進一步明朗。卓創資訊繼續對新疆種植情況進行了跟蹤調研。根據各種植區面積權重推算，2023年新疆棉花種植面積總計或下降8.16%，較3月初調研結果下降幅度擴大。
目前春播工作尚未結束，棉花實際種植面積還未統計出來，市場人士認為棉花面積下降幅度為5-10%，甚至還有人認為面積降幅達到了15%，但實際降幅仍是未知數，這種炒作或許將對棉價形成一定支撐。
紡企開機率維持高位
產品分化嚴重
據國家棉花市場監測系統調查，2023年4月初，被抽樣調查企業開機率為91.9%，表明紡企基本上達到了滿開狀態，說明訂單還是較為充足。
在實際調研中發現，這裡存在兩個問題，
一是紗線成品分化嚴重，一些中高端紗線暢銷，甚至供不應求，而中低支紗線銷售不好，有能力的企業調整產品，加大暢銷品的生產；
二是棉紗庫存尚未真正流入到下游生產環節里，例如佛山張槎市場紗線庫存維持高位。出現以上情況的原因是，現在下游企業以春夏訂單為主，生產商多使用輕薄面料；
三是貿易商有大量存紗的現象，他們認為後市棉紗在消費復甦的大背景下將維持震盪上行的走勢，因此存紗的積極性較高。
下游企業庫存偏低
市場存在隱憂
調研發現，目前企業原料和成品庫存都維持低位，儘管產品利潤較好，但是生產相對保守，不敢大量存有原料庫存，隨用隨買，部分企業的棉紗和布匹甚至出現了供不應求的局面。以布匹為例，一家受訪企業表示，現在一台織機一個月的利潤達到了數千元，生產效益非常好。現在企業都是低庫存，剛需採購，只要棉價下跌就會出現點價採購，這也對棉價形成一定支撐。
據國家棉花市場監測系統調查顯示，截至2023年4月初，被抽樣調查企業棉花平均庫存使用天數約為32.4天（含到港進口棉數量），被抽樣調查企業紗產銷率為102.1%；布的產銷率為100.9%。以上數據和實際調研情況吻合，4月份企業訂單仍舊相對充足，生產保持向好，但進入5月以後，市場逐漸進入淡季，企業對訂單能否持續跟上持有疑問，一旦棉紗價格下跌引發貿易商恐慌性拋售，勢必會影響到棉花價格的走勢，這是未來企業較為擔憂的問題。
終端服裝庫存大
企業多渠道去庫
這次調研了解到，儘管棉紡中游及上游產銷較好，但服裝終端消費較差，服裝庫存大，特別是美歐外貿出口市場較差，對國內服裝出口造成負面影響。一家受訪服裝企業表示，以前尋找優質供應商困難較大，因為多數供應商都在接外貿訂單，並且利潤比國內好，現在這樣的供應商很容易找，尋找和合作的難度大為降低。
企業很少關注棉花原料價格變化，主要是棉花在服裝用料中占比低，用量少，棉花價格變化對服裝成本的影響很小。比較而言，企業更為關注原油和化纖價格的變化，因為化纖原料用量很大，價格波動幅度也大。
該服裝企業表示，服裝終端使用棉花原料的總量變化不大，由於棉花纖維在功能性創新上不如化纖快，服裝產品應用領域相對受限。
長期來看，隨著服裝應用場景更加多樣化，棉花用量可能出現微降的趨勢。對棉花來說，供應端造成的價格變化大於消費端。為了迎接新季產品，企業正在抓緊通過工廠店、促銷等途徑清理舊有的庫存。
對於市場關注重點，國泰君安期貨稱，國內棉花期貨再次大漲，受新年度種植面積下降以及籽棉收購價格將上升的預期推動，不過，現階段消費進入淡季，且外部市場的不確定性依然存在，國際棉花價格疲軟也將限制鄭棉期貨的上漲空間。所以，仍然維持鄭棉震盪上行的判斷，關注新疆棉種植和生長狀況，注意宏觀情緒的變化，仍以逢回調做多鄭棉遠期合約為主。
總體來看，在國內外宏觀環境風險尚存的背景下，市場多空因素交織，疊加棉花供需基本面的擾動，棉價仍將維持區間震盪走勢，未來隨著經濟和消費的逐步復甦和發展，棉價重心有望緩步上移。
最後提醒大家，臨近過節，本周五就沒有夜盤了，大家一定要注意風險。
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來源：文華財經、中國棉花網、 徽商期貨
編輯：中國紗線網新媒體團隊
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