中報業績
隨著8月份的結束，市場已經迎來了9月份的交易時間。時至目前，2019年A股半年報業績披露已經正式收官，剔除*ST長生外，其餘合計3679家上市公司已經完成了上半年的業績披露。
通過今年上半年的業績數據，從直觀的數據發現，上半年A股市場在營收水平上依舊呈現出穩健增長的態勢。其中，主板市場以及科創板市場在營收同比增速上，均實現10%以上的同比增幅。不過，在凈利潤表現上，A股市場卻存在著明顯的分化表現。例如，主板與科創板市場實現了凈利潤同比增長的態勢，科創板凈利潤同比增幅達到25.30%。但是，對於中小板以及創業板市場，卻存在凈利潤同比下降的跡象，創業板市場的凈利潤表現更是出現了21.29%的同比降幅。
與去年同期相比，今年上半年A股市場的盈利增速表現還是略有遜色。其中，科創板市場的盈利增幅整體相差不大，主板市場的盈利增幅略有放緩。至於中小板以及創業板市場，在盈利增幅上，與去年同期相比，還是出現了明顯的下滑跡象，上市公司的盈利能力存在著明顯的分化表現。
事實上，通過今年上半年的市場表現分析，從指數的角度來看，依舊處於底部築底震盪的過程，但較去年單邊下行的走勢已有所好轉。至於行業板塊以及上市公司的市場表現，則存在著明顯的分化。例如，保險、消費股等上市公司的價格表現明顯強勢，且存在不斷創新高的跡象。反映在業績數據上，今年上半年保險、多元金融以及消費行業等領域，基本上呈現出良好的凈利潤增長態勢，與股票價格表現基本同步。由此一來，股市仍然從一定程度上展現出其經濟晴雨表的特徵，上市公司的股票價格表現終究還是離不開基本面的影響。
截至8月30日，上證指數的平均市盈率為13.69倍、深市市場的平均市盈率為23.81倍。其中，深市主板平均市盈率16.52倍、中小板市場的平均市盈率26.03倍以及創業板市場的平均市盈率42.1倍。
從目前A股市場的平均估值狀態分析，整體上處於估值偏低的水平。其中，對於主板市場，現階段內的估值水平基本上處於歷史估值底部的狀態，而中小創業板的平均估值，則處於相對低位的運行水平，但未必屬於絕對的低位水平。
按照盈利增速的表現來看，中小創業板的盈利增速放緩，對上市公司的估值壓制影響仍存，後續仍需觀察其盈利增速的觸底情況，這也直接影響到未來市場的表現命運。至於主板市場，無論是市場的盈利增速能力，還是整體的估值水平，其整體穩定性較強，成為了市場資金的避險港灣。
如果說股市是經濟晴雨表，那麼上市公司的股票價格表現，則屬於上市公司基本面以及盈利能力的先行指標。實際上，從2018年以來的市場表現分析，就已經提前反映出這兩年上市公司盈利能力的變化情況。換一種角度思考，如果上市公司盈利增速逐漸回暖，那麼上市公司的股票價格表現也會提前作出反應。
就目前而言，A股市場仍處於歷史估值底部區域震盪徘徊。不過，在盈利增速存在明顯分化的背景下，市場估值的波動仍存變數，但對於成熟性較強、抗風險能力較高的主板市場，其估值與價格穩定性會更顯優勢。如今，對於市場而言，雖然已經處於歷史估值底部區域，但仍需要等待估值底的有效確認以及上市公司盈利能力逐漸觸底回暖的確認，但對處於估值底部的市場而言，結合市場破凈率的攀升因素，市場持續大幅下行的空間比較有限，更大程度上屬於築底過程中的心態考驗，也是投資者最難熬的階段。