今年的「A股三傻」已經變成了「新能源、軍工、醫藥」，每天不是大跌就是小跌，令人絕望。
而隔壁的TMT輪流發力，今年以來計算機板塊大漲了46%，傳媒板塊大漲了47%，一片牛市氣象。
眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，而「自己的樓（基金）」卻塌（虧）了。
怎麼辦？
打不過就加入，追半導體、通信？
堅守初心，低位加倉新能源、軍工、醫藥？
打不過就加入，追半導體、通信？
堅守初心，低位加倉新能源、軍工、醫藥？
這是一個現實問題，今天聊聊。
1、買入的合理性
現在「新能源車、光伏、軍工、醫藥」跌跌不休，一般人很容易陷入「 自我否定」：
「我當初怎麼這麼傻，為什麼要買『新能源車、光伏、軍工、醫藥』？」
然而，站在當時，買入有其合理性。
1）估值
2023年1月1日，「光伏產業」的PE位於近5年1.11%百分位，「空天軍工」位於近5年7.00%的百分位，估值極低；
「新能源車」和「800醫藥」的估值也不高。
2）基本面
2023年，「新能源車」的預期盈利增速為37.84%；「空天軍工」的預期盈利增速為34.87%。今年有多少板塊的增速能達到30%以上？很少。
「光伏產業」的預期盈利增速也有21.59%，相當不錯。
3）政策
2023年是「經濟復甦」之年，要促銷費；促銷費只能「促進新能源車的消費」，新能源車板塊（預計）有政策支持。
光伏行業上游矽料、矽片大降價，（預期）各省市將紛紛出台政策支持「裝機放量」。
2023年各國紛紛大幅增加軍費，（預計）我們的軍費也不會低。
今年「集采」慢慢進入尾聲，（預計）「政策的拐點」將至。
估值、基本面、政策兼備，所以，年初配置「新能源車、光伏產業、軍工」在邏輯上沒問題。
只是沒料到， AI異軍突起，搶了「原本屬於新能源車、光伏、軍工」的資金。所以，它們趨勢向下，跌跌不休。
當基金虧損時，基民經常本能地「自責」，進而慢慢「全盤否定」自己。但冷靜地復盤可知，其實當時買「新能源車、光伏產業、軍工」都有理性的依據，只是後來出了「意外事件」。這就是說，別一味地「自我否定」，當時的決策沒毛病。
不管怎樣，「浮虧」已經發生了，自責無濟於事。真正重要的是，弄清楚：
「新能源車、光伏產業、軍工、醫藥」基金還能漲嗎？
2、什麼時候漲？
「新能源車、光伏產業、軍工、醫藥」當然能漲。問題只是， 什麼時候漲？
先聊聊「流動性」。
新能源車、光伏、軍工都屬於成長板塊，漲跌取決於兩個方面： 板塊自身的基本面，流動性。
其中，流動性分為兩個方面， 一個是「整體流動性」，這取決於美聯儲何時停止加息；一個是「結構流動性」，這取決於AI何時退潮。
1）美聯儲停止加息，預計外資將流入，利好股市的整體流動性。
昨晚美國公布了3月ADP就業數據，為14.5萬，大幅低於預期的20萬人的水平。而且根據CME美聯儲利率觀察工具， 截止到4月1月，5月美聯儲停止加息的機率為51.6%；加息25個基點的機率為48.4%。
幾乎可以肯定，今年5月，至多是美聯儲最後一次加息。
2）AI如果退潮了，資金就轉投別的板塊，利好「新能源車、光伏產業、軍工」的流動性。
預計，AI的第一波快結束了，今天半導體板塊沖高回落，計算機板塊跌了1.96；相反，光伏板塊翻紅了，軍工板塊漲了2.02%。說明，資金慢慢退出AI。
總而言之，成長板塊的流動性，在慢慢好轉。
再聊聊「基本面」。
（1）新能源車
新能源車板塊的基本面取決於， 「碳酸鋰」的價格何時企穩。
這是因為，「新能源車」指數的成分股多數是上游鋰礦、電力電池材料公司。「碳酸鋰」的價格企穩了，新能源車板塊的盈利情況就到了最差的時候，未來只會更好。
目前「碳酸鋰」的價格依然處於下跌的趨勢中，據上海有色網最新報價顯示，4月6日，碳酸鋰（99.5% 電池級/國產）跌4000.0元報21.5萬元。
（2）光伏
光伏板塊的基本面取決於， 「矽料、矽片、光伏組件」的價格何時企穩。它們企穩了，就說明光伏板塊的「庫存」去的差不多了，盈利拐點就到了。
目前 光伏組件的價格企穩了，矽片的價格有所上揚，只是矽料的價格在跌。
光伏產業的生產過程是「矽料多晶矽矽片組件電站」。矽片價格上揚，組件價格企穩，說明， 裝機正在放量，基本面的拐點快了。
（3）軍工
軍工板塊的基本面取決於， 一季報何時出完，以及「國產大飛機」的進展情況。
一季度是軍工的淡季，軍工板塊的業績預計一般，所以「交易型資金」不願意配置；一季報出完了，預計就會有資金慢慢進來。
軍工板塊的成分股多數在「主板上市」，不強制預披露一季報，大概4月中下旬一季報才能披露結束。
「空天軍工」指數有很多成分股是「航空航天」公司，這些公司的業績受「大飛機的國產替代」的影響。不過不幸， 今年2月「大飛機試飛失敗」，這打壓了「航空航天」板塊的投資熱情，所以「空天軍工」大幅回調。
但是注意，「大飛機試飛」並非完全失敗，只是「左引擎反推」出了點故障，不算嚴重，發動機反推系統只是飛機降落的方案之一，還可以用機輪剎車、減速板，其中 起到主要作用的還是機輪剎車，反推占比不足5%。
再優化一下，大飛機有望捲土重來。
（4）醫藥
醫藥板塊的機會是「中性偏好」。
3月29日，「第八批國家藥品集采」結果出爐，平均降價56%。跟前7次比差不多，說明， 「靈魂砍價」的時期過去了；現在是常態化集采，「溫和砍價」。
並且，3月3 日，國家醫保局、財政部等聯合發布發布《關於進一步做好新冠患者醫療費用保障工作的通知》，要求新冠患者醫療費用臨時特殊保障政策執行至3月31日止。說明， 醫藥一季度的業績大機率是有保證的。
某些醫藥細分板塊，確定性可能更高。
比如， 某些板塊「集采已經結束」，今年有望迎來困境反轉；有些板塊「對集采免疫」。
做投資，既要掌握科學的「分析框架」，又要掌握大量「細節」，兩者缺一不可。
相信不少人有以下感受：
「我知道很多消息，但就是做不好投資。」這是因為你沒有掌握科學的「分析框架」，你知道的都是碎片化的信息，無法變成投資決策；
「我明白很多價值投資的道理，但做不好擇時。」這是因為你只知道「分析框架」，卻沒有足夠的「細節」來支撐你的分析，無法得出有效結論。
「我知道很多消息，但就是做不好投資。」這是因為你沒有掌握科學的「分析框架」，你知道的都是碎片化的信息，無法變成投資決策；
「我明白很多價值投資的道理，但做不好擇時。」這是因為你只知道「分析框架」，卻沒有足夠的「細節」來支撐你的分析，無法得出有效結論。
這篇文章講了「新能源車、光伏、軍工、醫藥」的分析框架，和一些核心的「細節」。但文章篇幅有限，不可能面面俱到，例如，文章沒辦法長篇大論地討論：
碳酸鋰的價格大約什麼時候企穩？
大飛機大約什麼時候量產？
矽片價格上揚，為何矽料價格一直跌？
醫藥哪些細分板塊有大機會？等等。
碳酸鋰的價格大約什麼時候企穩？
大飛機大約什麼時候量產？
矽片價格上揚，為何矽料價格一直跌？
醫藥哪些細分板塊有大機會？等等。
為了更好地解答大家的種種疑問，今天我開了一場直播，聊聊文章中不方便細說、但大家又很感興趣的內容。今晚8點，不見不散。
如需看大盤及賽道估值，請看第二條文章。