和平分手還是相看兩厭？

YY直播與百度結緣於3年以前。

2019年一季度，百度出現上市15年來的首次虧損，此後二三季度，其營收增速先是降至個位數，然後出現負增長，「巨頭隕落」的猜測也在這時開始在市場流傳。

在百度增長遇到瓶頸後，李彥宏一直尋找第二增長曲線，外賣興起的時候，百度下場；網約車興起的時候，百度下場；自動駕駛興起的時候，百度繼續跟進……由於都是風口，「追風逐浪」的標籤逐漸被貼到了百度身上。

擁抱直播行業也是在百度積極尋找第二增長曲線期間的一種嘗試。

恰逢疫情期間直播行業爆火，2020年5月15日晚，李彥宏在百度App內進行了自己的直播首秀，並透露了百度布局直播賽道的野心——「將來如果有人願意在百度上帶貨，我認為是沒問題的」。

於是在老闆的親自站台下，百度迅速發起了對直播領域的進攻。

來源：罐頭圖庫

2020年11月16日，百度與歡聚時代簽訂購股協議，根據協議，百度同意收購JOYY在中國的國內視頻娛樂直播業務（即「YY直播」），總收購價約為36億美元，並要在2023年12月31日前完成交割。

而被百度看上的YY直播，是國內最早的直播平台之一，其背後歡聚成立於2005年4月，2012年11月在美國納斯達克上市。

2018-2020年，YY直播凈利潤分別是32.89億元、37.01億元及31.41億元。2020年，YY直播的凈收入、毛利及凈利潤分別占百度總收入凈額、毛利及凈利潤的9.3%、8.9%及16.5%，資產總額占百度資產總額的0.2%。

不少人曾對百度與YY直播的聯手寄予厚望。然而時移勢易，抖音快手的崛起，B站直播也搞得風生水起，2019年後，歡聚營收就開始出現下滑，凈利潤更是在2021年出現虧損。

如今，百度與YY沒有迎來如期的「婚禮」，而是在2024年的第一天，直接宣布「分手」。

百度稱，雙方已經做了努力，如今未能結合也沒有辦法，分開是現實所迫。然而，雙方分道揚鑣，真的是「和平分手」嗎？

百度為何「毀婚」YY？

對於放棄收購YY直播的原因，百度其實已經在公告中說明。

根據公告，此前股份購買協議規定，擬定收購的交割須滿足某些前提條件，其中包括獲得必要的政府監管部門批准和其他條件，且如果擬定收購未在最終截止日前交割，買方或賣方均有權終止股份購買協議。而截至2023年12月31日的最終截止日，股份購買協議規定的交割前提條件尚未全部滿足。

關於百度收購YY直播的前提條件，根據百度此前公告，收購交割完成需滿足某些條件，其中包括YY直播並無受到任何重大不利影響、YY直播的財務報表在所有重大方面都公允地反映其經營業績、取得政府監管部門的必要審批、JOYY完成有關YY直播的若干重組步驟，以及JOYY訂立為期10年的不競爭承諾，同意不會在JOYY直播業務的某些領域與百度競爭等。

百度表示，「倘收購未能在指定時間完成，購股協議可予終止。」

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而在過去三年，百度對YY的收購進程確實也不算順利。

一方面，在百度宣布收購YY直播的第3天，著名做空機構渾水就發布了一份針對歡聚的做空報告。渾水在報告中表示，經過一年的調查，發現YY Live有近90%的直播收入造假，YY所稱的高收入主播只占報告總額的一小部分。

不過歡聚很快對此報告進行了否認，後續的獨立審查也表示渾水報告中的指控和結論沒有得到證實。

另一方面，2021年2月7日，《關於平台經濟領域的反壟斷指南》頒布，彼時就有媒體報道，由於強化網際網路巨頭反壟斷和防止資本無序擴張，監管層有可能不批准百度收購YY直播的交易，這樁收購案可能會延遲，存在申請失效或公司撤回的可能性。

如今一語成讖，百度在公告中表示，擬定收購的交割須滿足某些前提條件，其中包括獲得必要的政府監管部門批准和其他條件，目前股份購買協議規定的交割前提條件尚未全部滿足。

來源：百度公告

然而，有接近YY直播的消息人士對《南方都市報》透露，「YY員工也是在公告出來之後才知道這個消息。」此前，在簽署收購協議之後，百度便開始代管YY直播並全面接手YY直播業務的中台系統。而據新浪科技報道，2021年2月後，YY直播員工均轉簽百度的勞動合同，YY在廣州的辦公室也早已搬離歡聚集團總部。

在百度發布公告後，YY直播也在1月2日對此事進行了公告說明。歡聚在公告中表示，YY 直播向百度的出售已於2021年2月8日基本完成，但仍有一些事項有待完成。對於百度稱其終止《股份購買協議》和有效取消交易，歡聚正在尋求法律諮詢，並將考慮其可支配的所有選項以回應通知，公司明確保留所有權利。

傳播星球app聯合創始人由曦認為，百度放棄收購YY，最重要的原因是出現了chatgpt，這個是百度天字一號戰略，百度最大的押寶是文心一言，做其他的機會成本均非常大，有這36億美元，還不如去英偉達多買些顯卡。所以，時移勢易，這就是最大的原因，而與YY是好是壞都關係不大。

由曦表示，直播是很好的業務場景，但直播現在市場太卷，且直播監管越來越嚴，百度倒不如集中精力，把它能掌控的AIGC（生成式人工智慧）做好。AIGC有很大的機會，也是百度擅長的領域，與百度自身的資源稟賦相吻合的，公司有經驗，有先發優勢，還有人才優勢。雖然文心一言直接變現的路徑並沒有這麼明顯，但百度已經從ChatGPT上看到了端倪，國外AIGC已經給百度指明了路徑。

19億美元「彩禮」怎麼退？

產業時評人張書樂認為，百度2020年底的併購，2024年初放棄，某種意義上是直播江湖滄海桑田的結果。2020年直播帶貨的紅火，讓百度心動了，並選擇了通過早期以遊戲語音社交起步，進而在秀場直播中崛起、並在泛娛樂直播大戰中倖存的YY直播。由於其語音社交概念具有和抖音、快手等有一定差異性的，加上彼時正值全球語音社交風口初期，讓百度預判可以通過社交直播的方式，彎道超車切入直播市場。

張書樂表示，此刻江湖格局已定，併購卻沒有全部完成，加上語音社交風口消停、秀場直播走入死胡同。百度的選擇，變得十分現實，也就有了即使糾紛纏身也要斷腕的決心。同時，YY在整個直播市場的份額被抖快擠壓，並被B站、小紅書等新晉直播短視頻平台切割，都促使了百度的決心。

然而，根據百度2020年年報，公司已經將收購款中的19億美元打給歡聚，剩餘16億美元暫存指定託管帳戶，待監管部門批准該交易後交割。

如今「聯姻」告吹，百度的「彩禮」還能要回來嗎？

上海漢聯律師事務所律師宋一欣指出，應該能要回的，不過具體能要回來多少，這個存在變量，無法預測。

威諾律師事務所合伙人楊兆全律師也表示，這要看雙方併購合同對預付款退款條件是怎麼約定的，要根據合同相關條款確定。

事實上，百度自身在直播領域淺嘗輒止3年多，也並沒有做出太出色的成績，目前直播主要集中在「文史軍科」的垂直知識分享領域，也還是停留在流量變現的階段。

不過百度如今在AIGC領域做得風生水起。據百度首席技術官、深度學習技術及應用國家工程研究中心主任王海峰在12月28日的活動中公布的數據成果，文心一言最新用戶規模破1億，截至12月底，人工智慧學習與實訓社區飛槳平台開發者數量達1070萬。

來源：罐頭圖庫

摩根史坦利發布報告稱，這一消息對百度而言是正面的，直播業務與百度核心業務相關程度不大，百度的焦點已轉向生成式人工智慧，放棄收購，有利於百度增加AI投資。

資深產業經濟觀察家梁振鵬認為，百度放棄收購YY直播，對於百度來說，可能會影響其在直播領域的布局和競爭力，尤其是在競爭激烈的行業中。但對於YY直播來說，這可能會影響其獨立發展，因為百度放棄了對其的收購，可能會對其資金、資源和市場份額產生一定的影響。最後，對於歡聚集團來說，他們已經在尋求法律建議，這可能涉及到合同履行、法律責任等問題。

張書樂認為，終止收購，必然讓YY此刻陷入結構性混亂，尤其是已經在3年中為併購做好了一切人員、架構準備，突然終止則可能讓YY後續發展的延續性出現問題。YY的回應也體現出其依然希望完成併購或即使終止也要獲得補充，來讓其有能力度過這個混亂期的想法。

梁振鵬表示，這個併購案接下來可能會進入一個整合和調整階段。百度需要重新評估YY直播的業務和資源，並制定相應的整合策略。同時，歡聚集團也需要處理合同履行、法律責任等問題。在這個過程中，可能會有一些調整和改變，以適應市場環境和競爭格局的變化。

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