最終，螞蟻沒能開啟它的造富盛宴，京東數科也以「公司自身發展戰略的考慮」為由，於2021年4月主動撤回上市材料倉促離場。

首次折戟後，京東集團於2021年1月正式官宣成立「京東科技」，將京東雲與AI業務與京東數科整合在一起。原京東數科CEO李婭雲將出任京東科技CEO。

換了馬甲後的京東科技又將目標轉向了港交所。

2022年1月，證監會網站顯示，京東科技（原京東數科）提交股份有限公司境外首次公開發行股份審批材料。一旦獲得受理，意味著京東科技或很快就可以在港交所遞交招股書。

彼時還有媒體消息稱，京東科技正與美國銀行、中信證券和海通國際合作進行上市，計劃於2022年在港IPO，募資10億至20億美元。

圖片來源：證監會

然而世事難料。就在業內以為此次京東科技可以捲土重來時，近期又有報道稱，京東科技的赴港計劃未獲審批通過，一切還沒正式開始就結束了。上市之路一波三折，京東科技為何總被拒？

以「科技」冠名 難掩「金融」基因

在京東科技首次IPO折戟時，就有專家分析主要有兩方面原因，一方面是金融科技公司監管環境全面趨嚴，受網絡小貸新規影響，京東數科相關業務需要調整；另一方面，京東數科業務範圍和服務模式都發生變化，金融屬性削弱。

根據上文提到的兩次更名經歷也可看出「去金融化」就是京東科技近幾年的動作核心。

但是，「馬甲」換得再多，「基因」沒有變，終究是換湯不換藥。這一點從京東科技的業務結構中也能看出一二。

根據2021年京東科技（原京東數科）招股書披露信息來看，京東科技主要有三大業務，分別為金融機構數字化解決方案、商戶與企業數字化解決方案、政府及其他客戶數字化解決方案。其中，金融機構及商戶與企業數字化解決方案是絕對主力，營收占比超9成。

2017年-2019年及2020年上半年，金融機構數字化解決方案業務增長速度較為迅猛，分別實現收入15.46億元、32.98億元、62.17億元和42.84億元，年復合增長率達到100.51%。

圖片來源：京東數科招股書

細分來看，金融機構數字化解決方案業務中的「京東金條」，以及商戶與企業數字化解決方案下中的「京東白條」合計為公司貢獻近半的收入。

2020年上半年，京東白條產品實現科技服務收入17.94億元，營收占比17.37%；京東金條實現的科技服務收入26.36億元，營收占比25.52%。

值得一提的是，京東白條主要屬於賒銷服務，金條業務則與螞蟻借唄相似。

截至2020年6月，金融機構數字化解決方案項中商業銀行（含消費金融公司）營收占比逐年增加，從2017年的10.43%增到2020年上半年的32.84%。

由此可見，京東數科與金融的起家淵源，對金融產品的依賴程度仍較高。

在京東科技首次IPO時就有投資者質疑：「京東數科白條金條與螞蟻集團的花唄產品邏輯一致，均採用了聯合貸款模式，故仍是靠利差賺錢的信貸產品。並且這兩個產品的營收占比在逐年升高。這是拿著科技公司的估值，在做金融業務。」

現如今，金融科技的監管已進入到深水區，只有真正實現徹底的去金融化，擺脫對傳統金融業務的依賴，從更深和更長遠的角度來尋找破局之道，才是改名之後的京東科技真正應該做的事情。

數字金融的故事不香了？

此次港股IPO計劃再度擱淺，或意味著京東科技在過去一年的戰略調整升級並沒有達到理想狀態。

可預知的是，行業監管環境趨嚴下，金融科技類企業IPO窗口正不斷縮窄。投資熱潮逐漸趨於理性，市場對此前京東數科2000億的估值也會有新的考量。

對比京東科技的兩次上市來看，從首次科創板IPO募資31億美元，至此次赴港IPO募資10億到20億美元，募資規模有相應減少，可能致使公司估值縮水。

根據京東集團財報顯示，在過去4年中，京東累計投入750億資金用於技術研發，其中大部分投入到了物流以及數字科技領域。

此外，在AI業務以及雲計算業務併入京東科技之後，這部分的科技投入壓力也同樣隨之而來，這對未來京東科技的營收能力是一大考驗。

2017年-2019年，京東數科分別實現營業收入90.70億元、136.16億元、182.03億元，同比增加50.12%、33.69%；凈利潤分別為-38.29億元、1.28億元、7.73億元，同比增加103.34%、503.91%。

2020上半年，京東數科實現營收103.27億元，歸母凈虧損6.70億元。

可以看出，京東科技面臨長期投入壓力，雖營收持增，但其凈利波動較大，且還有較高的負債率。2017年-2019年及2020年上半年，其資產負債率分別為91.16%、76.18%、64.79%、63.68%。

歸根結底，金融科技行業的出路還是要回歸到賦能實體產業，憑藉炒概念來賺高估值的路數已是行不通了。

就像人民日報刊文中講：「發展金融科技是『里子』問題，不是『面子』工程，應當引起重視卻不該過於追求『短平快』。我們看到，5G、區塊鏈等讓一些真正深挖金融科技研究的企業贏得了市場的掌聲，依靠大數據、人工智慧等發展起來的企業也很多，但那些沒有科學商業模式、清晰發展規劃支撐的企業，卻往往是曇花一現。」

網絡信息安全成患 消費者權益何保？

自去年併入京東雲與AI業務一整個大動作後，京東科技科技屬性進一步升級。

但即便如此，作為網絡金融企業立身之本的信息安全方面，京東科技依然存在不少問題。

《全球財說》發現，京東科技存因信息泄露而致使用戶陷入金融詐騙的情況。此外，其核心小貸業務還存在暴力催收等問題。

據相關報道，近期有不法分子冒充京東客服，可以精確提供個人信息，或具有迷惑性的偽造文件來獲取受害者信任。最終以註銷「校園貸」、註銷「金條」及「白條」帳戶、退貨退款等為由實施詐騙。

有專家指出，當前此類非法行為正呈「跨平台化」、「技術化」、「產業化」的發展趨勢。黑產猖獗，網絡的盲區成了不法分子的掘金勝地。在略感荒唐的同時，不免開始疑問，是誰泄露了我們的信息？

像是京東這樣的電商巨頭，每年投入大量資金來打磨技術，卻仍在用戶信息安全上屢現紕漏，更是極不應該。

其實早在2016年京東就曾陷入一場數據泄露門事件。

事件起源於一個12G的數據包，這其中包括用戶名、密碼、郵箱、QQ號、電話號碼、身份證等，數據達到數千萬條。有消息稱，這些數據來源於京東。當時京東方面亦未否認。

京東在其後回復稱，本次泄露是源於2013年Struts 2的安全漏洞問題。還強調使當時國內幾乎所有網際網路公司及大量銀行、政府機構都受到了影響，導致大量數據泄露。

短短几個月後，一場「50億信息泄漏案」再次將京東推上輿論的浪尖。

據相關報道，嫌疑人為京東安全的前網絡工程師鄭海鵬，其利用職務之便，越權非法獲取大量包括物流信息，交易信息、個人身份等京東用戶信息售賣給地下黑產，情形惡劣。

真相如何不予置評。但就此也可看出，京東在內控合規管理建設上仍存不少問題。

除此之外，《全球財說》在投訴平台網站上還發現不少有關京東泄露個人信息給第三方、暴力催收等相關投訴。

其中，暴力催收是用戶投訴的一大「重災區」。「即使你陸續還款，依然不斷電話騷擾，簡訊。甚至上門威脅，或者各種恐嚇。不僅利息高，而且縱容第三方，進行各種騷擾，恐嚇，甚至還出現限制人身自由等惡劣行為。」

圖片來源：黑貓投訴

《全球財說》甚至在某招聘平台發現，為了催債，京東還專門設立了相關職位。

圖片來源：獵聘

2022年5月，銀保監會發布《銀行保險機構消費者權益保護管理辦法(徵求意見稿)》，就在催收行為方面，《管理辦法》規定，銀行保險機構應規範催收行為，自行或委外催收應全程記錄催收過程。

隨著政策法規對暴力催收管控力度不斷加強，徵信系統也將進一步完善。但是，對於轉型科技的金融公司，依舊任重道遠。