近期，華訊君一直撰文，資金有調倉換股的跡象，因此指數每次調整，都是低吸換股對象的機會。機構建倉是個相對較長的時間周期，從中報數據來看，機構配置最多的依然是大消費行業，所以對於科技股的配置才剛剛開始，也就是科技股的行情遠沒有結束。大家不要看到個別科技股不斷創新高，就以為科技股見頂了。
今天的市場調整在於連續上漲3日後，積累了一定的短期獲利盤，疊加指數遠離5日線，有回踩需求。因此，今天縮量調整屬於正常回調，投資者無需擔憂。市場調整，是低吸優質個股的機會。
對於科技股行情的預判，不單是我們這麼認為。今年一季度，A股上演「小牛市」，三大股指牛冠全球，有「牛市旗手」之稱的中信建投首席策略張玉龍出盡風頭，曾在超千人的策略會上高喊「牛市起點」。今天，張玉龍再度喊出牛市第二起點已經來臨。而且，中信建投堅定看多科技股行情。
之前，華訊君都是從業績與盤面信號來分析會有科技股行情，今天華訊君再從估值角度來分析未來行情的方向在哪。
招商證券分析認為，目前整體A股估值中樞已經下移至歷史低位。2019年初以來在市場風險偏好不斷提升的刺激下，整體A股估值出現了一定程度的反彈，然而伴隨著經濟基本面復甦的證偽，A股估值再次回落；與海外核心股指進行橫向對比，無論是與新興市場或是發達市場指數，目前的A股估值具有較強的吸引力。
但是，A股的便宜也是結構性的，主要體現傳統經濟領域，反映了大家對繼續加槓桿搞地產基建的預期處在歷史低位。金融、鋼鐵、建築材料、建築裝飾、房地產、煤炭等行業估值基本都處在歷史最低水平附近。而這些行業在A股總利潤中占比較高，使得A股整體估值處在歷史低位。
必選消費行業估值處在歷史較高的位置。在經濟下行周期，必選消費行業需求韌性較高，特別是在風險偏好較弱情況下，資金更青睞於景氣度逆勢向上、業績保持高增長的行業；因此飲料製造、食品加工、禽畜養殖等必需消費品行業擁有較高的估值溢價。整體來看，在全球經濟進入下行周期中，當前盈利能力仍較好的消費板塊，由於業績確定性相對較高，受到全球投資者的青睞，估值處在歷史較高的位置。
信息科技板塊用PE計算的估值較高，但PS和PB處在歷史低位。2018年以來，科技進入下行周期，科技板塊整體盈利能力處在周期底部。
A股大量的科技類公司正處於快速成長階段，高強度的研發支出會直接導致盈利水平偏低。看市銷率，A股信息技術行業市銷率處於2010年以來的17.6%的百分位數水平，而美股該行業相應的PS估值已經達到90%以上的分位數的位置。因此A股信息技術行業的市銷率估值有一定的提升空間。
結合未來產業趨勢市場空間和當前的估值水平來看，醫藥板塊估值存在均值回歸的帶來的提升空間，而計算機電子以PS估值水平來看存在均值回升的空間，但有待於科技進入上行趨勢後得到業績改善的確認；對於科技股的整體PE較高問題。
華訊君認為有望通過業績改善來達到估值重構的效果。傳統領域中，建築、汽車作為穩增長的重要方向，存在一定估值修復的空間。
此外，隨著5G建設的推進，細分PCB領域牛股不斷，滬電股份龍頭新高不停，生益科技接力跟進！那麼行業成長空間到底如何？
21世紀以來，全球PCB產業重心正逐漸中國大陸轉移。根據Prismark的數據，2008年，中國大陸PCB行業的市場規模僅150億美元，PCB產值占全球31%，2016我國PCB產值全球占有率達到50.04%，成為世界PCB第一大生產國的地位不斷穩固。2018年國內PCB產值進一步增加到326億美元，全球占比突破50%，過去十多年，全球PCB行業持續向國內遷移，我國已成為全球PCB第一生產大國。
具體個股分析如下：
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市場有風險，投資需謹慎。執業證號：A0950618010003。
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