目前國內的經濟增長模式開始由要素驅動轉向創新驅動，大數據、物聯網、人工智慧等創新元素的加入使得各產業逐漸升級。在經濟發展新常態的大背景下，高凈值家庭對於股權投資的接納程度也在提升。

中國家庭財富變遷史

近年來，受益於政策和經濟擴張的紅利，中國家庭的財富在較短的年限內實現了可觀的存量增長。

中國人的財富變遷史可分為三個階段：

始於播種階段，投資者主要關心的是衣食住行等基本需求，資產配置多以流動性資產為主，如現金、國內權益及固定收益類債券；

過渡到財富的建立階段，投資者的需求外延逐步納入了教育、提升生活品質、退休規劃和財富的傳承，多層次需求的實現需要多元的資產配置；

最後到了財富的積累階段，高凈值個人和家庭在通過實業投資、併購、IPO上市等方式積累了高額財富後，他們的可投資資產所涵蓋範圍將遠超之前財富階段的複雜程度，納入了風險投資、股權投資、對沖基金等資產類別。

根據BCG和興業銀行發布的《國內財富傳承市場發展報告：超越財富承啟未來》報告數據顯示，截至2018年底，國內高凈值家庭數量已超過 310 萬戶，擁有 72萬億可投資金融資產，而國內創富一代將集中步入家族企業與財富交接階段。

對於現階段的家族財富擁有者和高凈值個人來說，如何合理配置資產、發掘新的價值增長點將是未來財富保值增值的主線。

新常態下，股權投資備受青睞

新常態下，在另類資產類別中，股權投資占了較大比重。從市場周期來看，股權投資主要關注正在經歷重大變革或資本短缺的領域，以及那些擁有持續成長動力的細分行業，投資標的往往具有科技、產品、理念、人員等方面的優勢，可以帶來相對較高回報率。

但是從根本上來說，股權投資的高收益是源自於信息不對稱條件下，專業投資對價值的發現與創造，以及對流動性損失的補償。

因股權投資的資本來源大都屬於耐心資本，投資者通過配置低流動性的權益資產，通過對標的進行戰略定位、估值並進行判斷，把握行業發展的拐點、定價異常和市場非有效性等因素，從而獲得相對高流動性資產而產生的溢價。

區別於股票投資，股權並非投資於寬泛的金融市場，而是集中投資於某一特定公司或領域，以犧牲短期流動性為代價獲得更高的投資回報。

更為重要的一點，股權投資可以作為投資組合多元化策略的重要組成，因為其與大多數資產種類都有著較低的相關性，可以有效的避免個人資產配置的風險。

行業發展日趨成熟規範

眾所周知，股權投資分為四個階段：募集，投資，管理，退出。

許多財富擁有者和高凈值人士表示他們並不具備必要的知識、時間還有人員配置去對每一項股權交易做盡職調查。隨著高凈值人群資產配置理念的加深，以及為專業服務付費的習慣逐漸形成，未來股權投資行業專業化的程度將越來越高。

高凈值人群把自己的財富集中交給專業投資機構，而後投資機構選擇最優秀的管理人參與，不斷積聚優勢資源，擴大生存空間，最後實現財富的保值增值和順利傳承。

從趨勢上說，未來國內高凈值人群和家族財富會越來越依靠股權投資，拉長投資周期來實現家庭財富的增值與傳承。而對於機構來說，尋找引導消費需求和科技創新的爆發點，布局具有高成長性的行業，如健康、醫療、能源等領域，這是他們工作的重中之重。

數據表明，中國家庭中股權資產配置比例可能不及 20%，而美國家庭通過機構配置股權資產的比例一般在 50%-70%。面對如此多的存量資本，新常態下的股權資產配置需要戰略戰術並用，對抗經濟周期的各種不確定因素。

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