3月中旬開始，中國以外地區疫情進入爆發階段，多個國家開始封鎖限制居民活動，對大豆及棕櫚油產地的生產、進口，可能因疫情影響減少的擔心占據上風。國際油脂主要是馬棕盤面的交易重點由需求轉到供給。
3月18日開始，馬來西亞進行為期至少四周的經濟活動限制令。雖然棕櫚油生產行業官宣不受影響，但隨著種植園確診病例的出現，部分地區生產出現暫停。沙巴州暫停生產區域近期增加到6個，馬來港口也有一定擁堵。3月馬來棕櫚油產量及出口數據看，暫時沒有明顯影響。不過馬來最新消息比較多，未來方面的也大，也難以預料，已經有團體呼籲放開沙巴州的生產。
另外，印尼種植園也出現確診人數。目前印尼還沒有封國，棕櫚油的生產及出口暫時沒有受到影響。
目前兩國確診人數在增加，不多，可能是感染少，也可能是醫療檢測條件差。後期，若疫情進一步爆發，政府措施升級，對國際棕櫚油供給的影響會進一步增大。目前看3月的最近關注3月馬來棕櫚油數據，產量環比增加較少，出口環比可能增加但還是偏少，3月庫存還是處於低位。
大豆方面的進口也有出問題的可能；目前4月國內大豆到港量影響不大。如果巴西港口發運出現問題，將從5月開始影響國內大豆到港。
進入3月，國內油脂是供給減少、需求增加，供需兩方面都利多。
因為3月進口大豆季節性偏少，國內周度壓榨量持續減少，大豆庫存也大幅下降，目前在歷史低位。與此同時，3月中旬開始，國內終端需求大增，成交量甚至超出正常水平。終端積極補庫，導致豆油庫存迅速下滑。棕櫚油庫存也因為進口偏少，需求大增不斷下降。
進入4月，國內進口大豆會季節性大幅增加，4月進口受疫情影響不大。4月國內大豆壓榨量環比3月季節性回升，但因為國內庫存很低，4月度壓榨環比增加但同比預計偏少。如果4月需求還是不錯，4月豆油庫存下滑，但速度變慢。5月之後，進口大豆可能偏少的機率更大，得關注最近巴西港口發貨。
棕櫚油方面，國內棕櫚油的進口利潤一直不好，只是偶爾出現好的利潤。國內買船一直不多，但還沒有受到疫情明顯影響，印尼主要進口來源，馬來出口還順暢。3月下旬，棕櫚油成交非常好，庫存穩步下滑，目前跌至80萬噸以下，還是近幾年同期偏高水平。如果後期印尼生產及出口如果也受到疫情影響，影響明顯，進口量、進口價格，物流。
菜油本來進口供需局面穩固。但是昨天重磅消息，中國要放開加拿大菜籽的進口，但雜質率比較嚴格1%。官方消息還沒有公布，加拿大政府說，還沒有和中國達成允許Richardson和Viterrag公司恢復對華出口的協議。
1%的雜質率比較嚴格，會影響購買、檢驗、卸貨進度。因為加菜籽有油菜黑脛病，雜質含量越高攜帶病原菌風險越大。我國規定將加拿大菜籽雜質比率2.5%降至1%。但因為加拿大方面做不到，中國多次給予加方過渡期措施（即在過渡期內仍執行2.5%的雜質標準）。目前該過渡期措施延期到2020年。
昨晚孟晚舟引渡案因疫情延後到4月27日。進口菜籽忽然放開，市場有觀點認為擔心未來的油脂油料進口。
總結：國際油脂供給及需求都受疫情影響，關鍵看哪方面影響更大。最近印度、歐盟都等地都開始封國，封鎖時間越長需求影響越大。
國內餐飲需求還沒有完全恢復，3月下旬的高採購熱情到4月未必持續。但因為供給方面的不確定性相比需求更大，國內油脂盤面前低一線支撐預計較為堅實。繼續下跌有供給擔憂，上漲也有國際需求、菜籽進口放開等壓制，消息變化，暫時很難有趨勢行情，寬幅震盪。
昨天，BMD毛棕盤面午間重挫。一方面，沙巴的種植園仍在呼籲放開暫停區域的棕櫚油生產，一方面，昨天SPPOMA預估3月馬棕產量環比大幅增加16.66%。
雖然目前機構預估的3月產量及出口環比變化在靠近往年正常水平，但較3月前25日的數據發生了較大的變化，3月庫存環比預計將環比明顯增加。國內方面，昨天國內油粕板塊跌幅都比較大，菜粕跌停。
此前有消息，中國將會放開加拿大菜籽的進口，但雜質率限限制在1%以內。這一重磅消息，導致昨天國內菜系整體重挫，菜粕的跌停也拖累了豆粕。短期關注中國進口加菜籽的官方消息及細節。昨天菜油進口套盤利潤大幅下跌至0附近，但菜籽現貨及盤面壓榨利潤還是明顯高於2018年平均水平大約200-300元/噸。
因此，短期菜粕預計還有下跌空間，菜油繼續下跌空間小於菜粕。此外，近幾日還需關注機構對3月馬棕數據的前瞻預估。短期菜油新增利空、馬棕3月庫存預計增加，馬來種植園持續在呼籲放開暫停區域的生產等利空存在，油脂短期可能繼續弱勢。雖然豆油成交繼續大好，但主要利好豆油基差。
市場有消息稱，中國已同意解除自2019年3月以來的禁令，恢復從加拿大進口油菜籽，這引發市場對菜籽大量進口的擔憂。加拿大油菜籽理事會31日發表聲明稱，中加雙方曾於30日召開電話會議，討論油菜籽貿易。但是由於兩個大型出口商Richardson和Viterra向中國出口油菜籽的許可被暫停，因此向中國的油菜籽運輸仍然受阻。不過中國官方尚未對此消息回應。該消息使得盤面大跌，盤面上漲始於炒作，下跌也是，這些消息客觀看待，盤面有時候漲跌只是需要一個由頭。
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（責任編輯：黃鶯）
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