歷史業績，
經歷了2012、
13的低潮，
2015年後緩慢爬出，
增長率可惜很低，
這也正符合了那幾年股價橫盤的現實
2018年業績取得長足進步，
跨過5億元、
6億元兩道台階，
邁上7億元
因此2019年被積極看好！
業績預期從18年度的14～15億元，
一路下降，
到2019年初為11億元，
4月底稍增至12億元。
這個調低的過程中，
酒類個股，
都積極向上，
而豬肉價格又一路「好希望」
但，
恰在此時，
出現了 雷！
從近幾年的歷史季度業績看，
Q3確實是每年的低位！
但這次幾乎和2016Q3一樣了，
情何以堪！
這可是白酒漲價，
狂吹銷量！豬肉上天，
同比暴漲的基本面啊！
現在如果還要順利完成2019年度11.5億元凈利的預期，
那Q4必須是4.85億元，
這，
可能嗎？
查分析，
公司可能是豬肉股中，
不多見的，
被評定為，
全部利空的一個！
因此目前只能預期，
公司2019年度凈利小於10億元了！
而且很大機率，
一批分析師們將不再關注，
公開發表對此公司的評估意見了！
預期急轉，
可能變成這樣
如此地話，
市場估值能撐住嗎？
我們還是從看歷史估值，
這是真實的市場賦以該股的歷史，
而不是什麼TTM，
什麼多年均值或靜態估值數（拿年均股價或年末股價為分子）
這是在2019年初寫作《錨定上移---估值天道2》時進行的順鑫具體分析，
現在截取部分當時的結論！
15～17年的凈利增長都是個位數，
非常弱
但即便如此，
依然是利大錨小，
從35倍-----30倍---25倍
17年度市場估值中樞為25倍，
年末靜態看也是25倍！
18年初橫盤穩，
對應動態估值19倍多
18年4月初～5月底，
雖然股價從20元提升至30元一線，
但6個階段的估值均23倍
18年6月初～7月底，
股價再度猛升一把，
從30元拉高到43元，
對應4個階段的估值均31倍
此後橫盤到18年10月底，
被賦以29倍估值。
還是太高，
因此股價調下，
一直到年底都在34元位置徘徊，
對應估值
2019年錨定25倍！
還是25倍！
進入2019年！基於一致性業績預期將上揚，
所以我當時為順鑫設定估值錨定=20倍
現在可以看看實際的了！
以實際看，
19年8月份前，
即中報前期，
市場還是賦以該公司，
還是25倍！
這是非常巧合的事情！當然也比我在2019年初賦以該公司20倍，
要高出了！
也說明估值的提升，
所謂戴維斯，
是很難的，
或者說根本很少見！
但是8月份後，
市場明顯開始炒作2020年預期了！
當時還一致性為2020年=15億元+ 凈利
摺合每股2.07元
因此再請看截圖，
白色對應的動態2020年估值
您會發現，
高點26倍，
低點23倍，
均值24.5倍，
依然還是25倍！
因此現在我們可以認為
市場還將在2020年，
賦以該標的，
估值=25倍
那合理股價中樞什麼位置？
25倍×2.07元=53元！
因此現在股價是高了還是低了？
這些不重要
重要的是，
公司如果2019年不能完成9.6億元凈利
那市場主流資金對於2020年的2元以上每股收益，
不僅會縮減
而且還可能將估值放棄25倍，
直接放低到20倍多些，
甚至直接20倍
那樣，
我們再假設
2020年每股凈利只有1.8元×20倍=36元
股價中樞都不足40元了！
這需要投資者，
尤其持倉者，
注意！