自11月26日，人民銀行批准招商銀行天津分行接入自由貿易帳戶（以下簡稱「FT帳戶」）分帳核算業務系統後，12月6日，招商銀行天津分行FT帳戶首批業務辦理完成，標誌著FT帳戶在天津正式成功落地。接通當日，招商銀行天津分行為工銀金融租賃、民生金融租賃、便利蜂商貿、豐益油脂科技、北京博恩特藥業、嘉豐（香港）國際貿易共6家企業成功辦理了FT帳戶業務，金額總計22.75億元，實現了天津FT帳戶體系內多品種業務首發。何為FT帳戶？FT（Free Trade）帳戶就是自由貿易帳戶，是指銀行等金融機構為客戶在自貿區分帳核算單元開立的規則統一的本外幣帳戶，該帳戶體系打通了自貿區與離岸市場之間的通道，為區內企業涉足海外市場、滿足實體經濟所需的貿易結算和跨境投融資匯兌便利提供了更有效的方式。
為何要建立FT帳戶？
我們知道，早在濱海新區開發開放納入國家發展戰略時，其標誌性文件，即2006【國發】20號文件就指出：「鼓勵天津濱海新區進行金融改革和創新。在金融企業、金融業務、金融市場和金融開放等方面的重大改革，原則上可安排在天津濱海新區先行先試。本著科學、審慎、風險可控的原則，可在產業投資基金、創業風險投資、金融業綜合經營、多種所有制金融企業、外匯管理政策、離岸金融業務等方面進行改革試驗。」這個離岸金融業務對於濱海新區開發開放非常重要，然而離岸金融業務的建立和發展有賴於自貿區的建立和發展，因為沒有自貿區的建立和發展，就無法開立FT帳戶，沒有FT帳戶就無法順利開展離岸金融業務。誠然，由於濱海新區開發開放納入國家發展戰略的初期，與國際通行做法接軌的天津自貿區的建立和發展相對滯後，使離岸金融業務發展相對緩慢。於是天津在上海建立自貿區後爭取並於2015年正式建立天津自貿區後，與之相適應，中國人民銀行支持天津自貿區的「金改30條」就提出了與此相關的支持政策，甚至可以說與FT帳戶設立相關的支持政策是其中的關鍵內容。
建立FT帳戶對自貿區的金融機構和普通企業有何好處？
1.可獲得匯兌便利
一是對已實現可兌換的業務(含經常項目和直接投資相關業務)，自由貿易帳戶內資金可自由兌換。
二是對投融資創新業務，自由貿易帳戶內資金可根據實際業務需求進行兌換。
而且FT帳戶的匯兌在上述兩種類型上基本實現了完全意義上的自由匯兌，而與當前我國境內區外企業只實現了經常項目下的自由匯兌而且還要提供貿易合同等很多繁瑣證明材料相比，無疑顯得非常便利。
2.可獲得最優匯兌匯率便利
傳統的境內區外企業進行貨幣匯兌時都是以中國銀行外匯牌價為基準。而通過FT帳戶辦理購匯匯出或結匯入帳業務時，分帳核算單元必須將由此形成的匯兌敞口，在區內或境外平盤對沖。由於目前區內既沒有足夠數量的交易參與者，也沒有現成的平盤交易機制，加上自貿區內同境外實際上已經實現了一定程度的資本自由流動，因此FT帳戶結售匯採用的匯率，主要是離岸市場上的人民幣交易匯率。而且商業銀行也可以通過分帳核算單元直接為客戶向國際上主要人民幣離岸市場上詢價，獲取最優匯率。
3.可獲得境外投資便利
實際上FT帳戶帶來的境外投資便利是多方面的，首先就是上述提到的匯兌便利和匯率優勢對於區內企業境外投資極大地降低了資金匯兌上的難度和成本。此外根據國內自貿區披露的企業創新案例顯示，FT帳戶不僅提高了一些細節的效率，更為區內企業對外投資提供了一套完善、科學的通道。自貿試驗區成立後，區內企業對外投資改為備案制，企業利用直接投資外匯登記業務權限的下放，只需向銀行提交相關資料，便可一次性完成外匯登記與帳戶開立、資金匯劃等一系列手續。
4.可獲得融資便利
自貿區區內商業銀行為設立FT帳戶的企業提供了完善的供應鏈金融服務，即企業可通過應收帳款等貿易流程中的一些要素進行融資。
5.可獲得市場化的利率體系便利
其中存款方面：外匯資金由銀行自主定價，已放開上限；人民幣資金參照人民銀行規定，存款利率不超過人行公布同期基準利率的110％。貸款方面：本外幣均由銀行自主定價。可以說以FT帳戶為基礎的分帳核算單元是一個完整的金融生態系統，在這樣的金融生態系統內實行利率市場化，不僅大大提高了企業的效益，也為開展相關業務的商業銀行提供了很好的操作範本，有利於加快境內的金融改革進程。
FT帳戶風險如何管控？
由於FT帳戶是自貿區內的統一的本外幣帳戶，帳戶內的本外幣能在一定程度上相互轉換，因此會帶來外幣向境內的「滲透力」，因此設立FT帳戶，在為區內企業提供巨大便利的同時也會帶來某種滲透性風險。鑒於此風險發生的可能性，地方政府和監管機構一般會設置 「防滲牆」，防止跨境資本異常流動影響境內金融市場的穩定。作為中國人民銀行天津分行要求金融機構對FT帳戶必須按照「一線宏觀審慎，二線有限滲透」的原則進行收支管理。即FT帳戶為天津自貿區提供了「電子圍網式」的金融環境，批准上線的金融機構將按照「標識分設、分帳核算、獨立出表、專項報告、自求平衡」的管理要求，以FT帳戶為載體和操作平台，為市場主體開展適用於天津自由貿易試驗區的投融資匯兌及相關業務，從而能極大地降低離岸金融對境內在岸金融的滲透性風險。加上國內近些年形成的較為強大的外匯儲備實力和防範金融風險的管控能力的提高，FT帳戶的運行將不會有大的管控風險問題。
天津自貿區FT帳戶落地影響幾何？
建立FT帳戶對自貿區的金融機構和普通企業有上述五大便利，加上FT帳戶內本外幣資金按統一規則管理，使境內企業擁有了一個可以和境外資金自由匯兌的帳戶；使境外企業可以按准入前國民待遇原則獲得相關金融服務。這有利於促進區內企業與境外企業的密切聯繫，並進一步增強自貿區對境外招商引資的吸引力和凝聚力，從而不僅有利於擴大招商引資，而且能進一步增強天津自貿區的經濟發展活力，加上人民銀行設置的一些管控措施，再加上國內的外匯儲備實力，FT帳戶運營的積極因素會被發揚，消極因素會被抑制，從而有利於形成進一步改革開放的制度紅利。
天津自貿區作為濱海新區乃至天津全市的改革開放最前沿，以天津自貿區區內企業FT帳戶的建立為契機，進而形成增強企業發展活力的體制機制，以及通過可複製可推廣的自貿區擴容等舉措，進而形成進一步加快發展的重大引擎，必能帶動濱海新區的經濟，天津的經濟，乃至在京津冀的協同發展中發揮巨大的開放發展推動作用。
天津濱海融資租賃研究院副院長，天津市經濟發展研究院研究員，天津市中國特色社會主義理論體系研究中心研究員 李文增