黃金轟轟烈烈地進入了新的一年！如下圖所示，倫敦下午價格從2022年底的1814美元上漲約1.6%，至2023年1月3日的1843美元。希望黃金看漲者有一些新年前夜剩下的香檳！
在盤中交易中，黃金表現甚至更好，一度觸及1850美元，這是自2022年6月以來的最高水平。現在的問題是，這只是一次性的，還是黃金市場反彈的開始？在這一點上很難說，因為年初通常對黃金是積極的。
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債券收益率下跌提振黃金
然而，黃金並沒有因為看漲的勢頭而上漲。還有一個基本面推動因素，即昨日債券收益率下降，增加了黃金等非收益率資產的吸引力。
更廣泛地說，衰退風險和美聯儲緊縮周期即將結束，應該會使2023年成為貴金屬的利好年。本周，我們將了解上次FOMC會議的會議記錄。如果它們包含任何溫和的暗示，金價可能還有進一步上漲的空間。相反，鷹派信號可能引發黃金市場的調整。
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對黃金的影響
這對2023年的黃金(和白銀)市場意味著什麼？美國的貨幣政策應該仍然是黃金價格的主要驅動力。2022年，利率的大幅上調造成了強大的下行壓力。如果2023年沒有類似的壓力，金價可能會更自由地上漲。
美聯儲今年的轉向幾乎是確定無疑的。為什麼？如下圖所示，廣義貨幣供應量增速轉為負值。這意味著貨幣供應量下降了——這是多年來的第一次。這是經濟增長的一個危險信號——實際上，這是衰退即將到來的另一個信號。
提醒一下，大蕭條時期貨幣供應量大幅下降，這也是如此嚴重的原因之一。因此，美聯儲不會允許這種趨勢持續太久，也不會改變立場，這最終應該會提振金價。