2023年5月26日音頻：進度條00:00 11:01 後退15秒倍速 快進15秒
昨晚美國半導體板塊暴漲，其中費城半導體指數大漲6.8%，英偉達暴漲24.4%，台積電大漲12.0%。
美股是相對理性的市場，美股半導體飆漲說明， 這輪AI革命的確給很多美股半導體企業帶來了實打實的業績。例如，英偉達一季度營收超出了市場預期13%，二季度銷售額預測比華爾街的預期高50%；台積電稱，5nm產能利用率接近滿負荷。
我預測， 中國半導體的上行周期有望提前到來 ，因為全球半導體產業的「聯動性」依然很強。
其實已有跡象，5月10日，多家公司MLCC產品（多層陶瓷電容器，被稱為「電子工業大米」）宣布漲價或準備漲價（幅度在10%-40%不等）；5月17日，長江存儲官宣漲價3%-5%；5月22日，多家公司LED產品（用於顯示屏）官宣漲價5%-10%……電子產品的配套材料紛紛漲價，暗示下游的消費電子、人工智慧、物聯網等的需求在回升。
這就是說， 半導體的基本面拐點或已到來。
另外，還有3點利好。
1）大基金的減持快結束了（大基金在4月初開始密集發減持公告，一般3個月內會減持完）， 資金拐點到了；
2）最嚴厲的海外製裁落地了（最嚴的制裁來自日本，預計荷蘭、韓國的嚴厲程度都不及日本）， 制裁風險已被「計價」；
3） 政策驅動（昨天，上海市集成電路行業協會倡議，攻關汽車晶片國產關鍵器件）。
綜上，我認為， 半導體板塊的布局時機已經到來。
冰火兩重天。
光伏板塊今天又大幅殺跌了，果然「帥」不過兩天。原因就不多分析了（感興趣的可以翻以前的文章），其實就一句話， 嚴重的「產能過剩」。
不由感慨，現在我們國家的產業非常「割裂」，一方面，不少產業「產能過剩」，例如豬、白酒、鋰業、光伏；另一方面，高端製造產業又嚴重的「供給不足」，例如高端晶片、工業母機等等。
根據「木桶理論」，總體消費也是由「短板」決定的，難怪整體消費上不去。舉個例子，由於缺少好晶片，華為手機又貴性能又一般，你願意買嗎？但是假如高端晶片自主可控了，華為的手機又便宜功能又強大，我猜大家也願意買。
在這「割裂」的市場，投什麼，相信大家心裡有數。
1、「水網大基建」來襲
昨天最高層印發了《國家水網建設規劃綱要》，關於「全國性水網建設」的總體規劃正式出台。
還記得2月27日發布的《數字中國建設整體布局規劃》嗎？也是最高層印發的，結果 引發了3月TMT板塊風風火火的行情。在中國，最高層的文件一定要重視！
下面解讀一下這個文件。
（1）政策目標
主要有兩點：
1）到2025年， 建設一批國家水網骨幹工程，國家骨幹網建設加快推進，省市縣水網有序實施；
2）到 2035 年，基本形成國家水網總體格局，國家水網主骨架和大動脈逐步建成，省市縣水網基本完善。
1）到2025年， 建設一批國家水網骨幹工程，國家骨幹網建設加快推進，省市縣水網有序實施；
2）到 2035 年，基本形成國家水網總體格局，國家水網主骨架和大動脈逐步建成，省市縣水網基本完善。
毫無疑問這是一個大工程。
中國土地面積遼闊，有960萬平方公里；水資源時空分布極不平衡，基本呈現「 夏汛冬枯、北缺南豐」；而且「水生態」複雜（ 全國仍有3%的國控斷面地表水水質為V類、劣V類），想建成「全國統一大市場」，絕對是一個浩大的工程。
所以， 這輪「水網大基建」所帶來的「增量增長」絕對非常巨大，並且是長期的。
當然，在現階段，我認為可以重點關注2025年的目標，即「 建設一批國家水網骨幹工程」。
（2）利好的板塊
泛泛地說，「水網大基建」利好的就是基建板塊；想投的話，買個基建指數基金就行。但保不准有人想投的精準一點。
詳細說說吧，我覺得水網大基建主要利好4個板塊。
1 ）水利企業
很多水利企業只服務於一市或一省，現在既然要建「全國統一大市場」，那麼有的中小企業慢慢就可以將業務拓展到別的省市，發展壯大。
目前A股的水利板塊有50隻股票，其中 有32隻市值不足百億，增長空間非常大。
2）工程機械&鋼筋水泥
水利是重大的土木工程，需要開山鑿河、修大壩等等，這些需要用到大量的工程機械（例如挖掘機、抽水機）和大量的鋼筋水泥。
不管是工程機械還是鋼筋水泥，自2021年起就處於周期下行期；在「水網大基建」的刺激下，有望重啟上行。以挖掘機為例，目前雖依然負增長，但處於「磨底」階段，如果「水網」建設落到實處，極有可能開啟復甦。
3）管道企業
「南水北調」需要大量的水管，會刺激水管企業的業績。況且，從歷史數據看，就算沒有「水網大基建」，水管的額長度也保持了「穩定且不低」的增速；現在又加上了「水網」建設，水管行業預計將顯著提升。
（3）基建板塊怎麼樣？
大部分基民可能還是通過「基建基金」來參與「水網」的投資。說說基建吧，我認為基建板塊的機會又來了。
5月基建板塊之所以回調，是因為投資者發現， 4月基建增速居然邊際放緩了（一季度基建投資同比增長了10.8%，4月基建投資只有7.9%）。但我猜測，4月份「疲弱的經濟數據」可能讓官方意識到了， 基建還是不能「鬆懈」，於是近期又在「暗暗發力」。例如，昨天工信部等14部門提出「雙千兆」運動，5月19日發改委提出「充電樁基礎建設」，這些都是新基建；而「水網」則是「舊基建」。
政策轉向，所以我認為 基建板塊的基本面上行期又快到了。
加上，「中證基建」目前PE只有8.67倍，位於近5年6.3%的百分位，估值很低；股息率為2.43%，位於近5年90%的百分位，股息率較高。
綜合來看，基建板塊目前的性價比比較高。
3、板塊分析
（1）新興產業
昨天國資委提出，將出台一攬子政策 支持央企戰略性新興產業發展。另外，據國資委的數據，今年一季度，中央企業戰略性新興產業完成投資超過2300億元，同比增長30%，約占全部投資比重的1/4。
新興產業現在「既有政策口號，又有政策資金」，可以說是「疲弱經濟中的一顆明珠」。應重點關注！
具體哪些產業值得關注呢？建議重點關注4個：新一代信息技術（6G、雲服務等）、人工智慧、集成電路、工業母機（5月11日，國資黨委擴大會議上提出來的）。
從企業層面也有跡可循。以信息技術為例，央企的「排頭兵」國投資本2022年信息技術相關投入10.1億元，同比增長了9.16%。例如，信息寡頭中國電信今年一季度研發費用為 13.80 億元，較去年同期增長 23.4%。
所以，新興產業必是未來1-2年的主線。
（2）國產大飛機
東航宣布 ，5月28日C919「國產大飛機」（C919）將進行首次商業飛行，班次為 MU9191，從上海虹橋飛往北京首都，計劃飛行時長2小時25分鐘。
「命途多舛」的國產大飛機的試飛終於成功了（2022年12月26日的試飛失敗；5月14日重啟試飛，成功）！這意味著， 「國產大飛機」終於邁向了「商業化運營」的進程。
這有望帶來巨大的增量市場，據上海市科委發布的《2022上海科技進步報告》，截止到2022年底， C919累計獲得了32家客戶1035架訂單。按一架飛機0.99億美元的價格計， 增量市場將有7000多億元。
當然，同「水網」一樣，這是一項長期工程，在初期C919的年產量約20架左右，所以預計 「國產替代」的年增量空間約為100億元左右，是「細水長流」式的利好。
但是可惜，不管是「航天」板塊還是「空天軍工」指數，最近都沒怎麼漲；只能說現在市場情緒低迷，「利好」被忽視了。
熬一熬， 相信市場情緒回暖後，會「補漲」。
（3）債務上限
據消息人士透露，美國精簡版債務上限已達成，目前民共兩黨的分歧大約只是在「700億美元的開支」方面。
早說了，美債不可能「真的違約」，這對於美國的代價太大了。據穆迪預測， 若美債真的違約，美國GDP將下降4%，600萬人失業，居民損失12萬億美元。美債若真違約了，拜登和麥卡錫都是美國的「罪人」。
如需看大盤及賽道估值，看第二條文章。
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