就在本周五（1月19日），美國財政部公布的最新數據顯示：在去年的11月份里，美國海外前三大債主（日本、中國、英國）都在集體增持美債，合計增持規模為649億元。這是近八個月里，日本和中國首次增持美債。
數據還顯示，中國持有美債餘額為7820億美元，持倉增加了124億美元。同時，日本持倉量也增加了293億美元。而排名第三的英國，在11月也增持了232億美元，持有美債的數量突破了7000億美元，達到了7162億美元。
而中、英、日在11月增持美債的數據一經公布，就讓很多人感到困惑，不是美債的海外持有國家都在連續減持嗎？怎麼在事隔幾個月後，又增持美債呢？實際上，以中國為代表的美債海外持有國，之前要持續減持美債，主要有以下幾個方面的考慮。
第一，美債規模越來越大，已經突破了34萬億美元，遠超2022年GDP的規模。同時，由於美聯儲連續加息，之前美債的利率超過5%以上。這意味著，美國每年在支付利息上的支出都高達1.5萬億美元，這無疑會增加美債償債的壓力。
如果美國債務規模、利息支出的雪球越來越大，萬一哪天到了無力償債，那各國央行購買的美債就都要面臨債務違約風險。所以，各國央行出於安全的考慮都在減持美債，儘可能把將來美債可能違約的損失降到最低點。
第二，調整美元資產在外匯儲備中的占比。之前我們中國的外匯儲備當中70%以上是美元資產，另外30%是黃金、歐元、英鎊等資產。如果美元資產出現大幅貶值，那就會蒙受重大的經濟損失。
所以，從2022年11月以來，中國央行已經累計耗資1300億元人民幣，增持了923萬盎司的黃金。除了中國之外，去年其他國家的央行也都在購買黃金，總計約購買了800噸黃金。所以，各國央行減持美債也是為了優化外匯儲備的結構。
現在問題來了，日本、中國、英國等美債海外的持有國家，為什麼在11月份還要大規模增持美國國債？難道不再害怕美債將來可能會出現違約的情況嗎？事實上，日本、中國、英國等國家並沒有在11月份大規模增持美債，而是美債的價格漲上去了。
美債的價格之所以會上漲，主要原因是，市場預測2024年美國的經濟增速會放緩，通脹的壓力會下降。這就導致了大量遊資從股市等市場退出，轉投無風險收益的美債市場，從而推高了美債的價格。這樣一來，現在美債的收益率就會大幅下降。顯然，並不是日本、中國、英國等國家要增持美債，而是美債的價格被市場給推高了。
根據美聯儲公布的數據，日本、中國、英國等美債海外持有國家手裡的美債市值都出現了大幅上漲。實際上，這幾個美債海外持有國非但沒有增持美債，相反還都在減持美債。而這些國家手裡美債的市值增加的主要原因是：
由於市場預測，今年美聯儲停止加息，通脹壓力下降，導致投資者並不看好2024年美國經濟和股市。於是，人們都把炒股票的錢用於投資無風險的美債，從而推高了美債的價格。預計中國等國家今年還會繼續減持美債，並且增加購買黃金的數量。