港交所全新的數碼化首次公開招股結算平台FINI於11月22日(今日)正式啟用，標誌著香港資本市場發展迎來另一重大里程碑。
現行負責處理新股結算的中央結算系統(CCASS)於11月21日營業時間結束後，不再啟動新的新股上市項目；而11月22日或以後刊發招股書的新股上市招股及結算流程將透過FINI處理。與FINI相關的《上市規則》、香港中央結算有限公司(香港結算)規則及香港結算運作程序修訂亦將於FINI推出日起生效。
據了解，FINI以雲端平台架設，首次公開招股中的保薦人、包銷商、法律顧問、銀行、結算參與者、股份過戶登記處及監管機構等不同持份者將以電子化方式合作，以履行各自在首次公開招股項目的職責。新平台亦會引入全新的公開招股資金預付模式，有助於減少超額認購新股所凍結的資金。
港交所發言人表示，FINI啟動之後，香港首次公開招股的結算周期將由「T+5」縮短至「T+2」，大幅提升市場效率的同時，也會增加香港新股市場的競爭力和吸引力，推動香港作為全球領先融資中心的進一步發展。
「擁抱金融科技是香港交易所的戰略的重要組成部分，未來，香港交易所將繼續探索在上市發行、市場交易等業務領域使用人工智慧技術來優化流程和提升效率。」該發言人表示。
綜合 | 港交所 證券日報 編輯 | Arti
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為持續提升香港上市平台的競爭力，港府一直致力推動港交所和金融監管機構加強香港證券市場的深度、活力和多樣性，透過提升新股集資市場的交易、結算和交收效率，配合無紙化和數碼化的國際趨勢，鞏固香港作為國際主要融資、風險管理及交易中心的地位。
香港公開招股市場發展多年，過去已逐漸推動無紙化，包括推出電子認購首次公開招股等措施。為進一步提高有關流程的效率，港交所推出全新的數字化首次公開招股結算平台（即FINI），全面現代化和簡化首次公開招股的結算流程。
新平台將讓不同市場參與者，包括保薦人、包銷商、法律顧問、銀行、結算參與者、股份過戶登記處及監管機構等，透過單一的電子化平台同步履行各自的職責，優化相關工作協調。有關安排會將新股從定價至股份開始交易的時間由的五個營業日（T+5）縮短至兩個營業日（T+2），大幅提升公開招股結算的效率並降低市場和操作風險，強化金融市場基建，提升香港上市平台對發行人和投資者的吸引力。
據了解，為協助市場更有效管理公開招股結算的風險和成本，FINI平台將優化公開招股的預繳機制，引入新的資金預付模式。在優化的機制下，負責處理新股認購的投資人可在新股抽籤前，可按照最高獲配發股份總額鎖定相同數額的資金（預設資金）於其指定帳戶，預設資金可全數由現金，或由現金及孖展融資組成。
此外，在進行抽籤後，投資人的指定銀行只須按實際所獲配發股份的價值交付資金至發行人的收款帳戶，以作股份結算用途。相比現行做法，優化的預繳機制將有助舒緩因大型招股超額認購所凍結大規模資金導致流動資金緊張的情況，避免不必要的大額銀行間資金轉移，減低潛在交易對手方及集中資金的風險，從而緩減金融系統性風險。
簡單理解，就是投資人只需要預繳公開招股中可獲配發最高股數的金額，而無須為超額認購的金額凍結全部資金。此模式降低資金成本，降低投資人結算違約風險。
FINI引入全新公開招股資金預付模式，減少超額認購新股所凍結的資金，變相令「凍資王」成為絕響。
根據德勤數據，2021年、2022年港股前十大凍資額新股合共凍結分別約51540億港元、245.2億港元。今年前三季度，港股前十大凍資額新股合共凍結約88億港元。
新股招股凍結大量資金，不僅會影響到其他新股的發行，影響到港股市場整體的流動性，還可能會影響到香港銀行同業拆借利率。隨著FINI引入全新的公開招股資金預付模式，「百萬人打新、萬億資金凍結」的情況將不復存在。
業內人士稱，超額認購仍會存在，若超額較多，則該新股仍會炒供求，並在上市後股價有較好表現，當然前提仍視乎當時市況及定價。信息披露時間仍與以往一樣，公司甚至可能在定價日(T)之前披露客戶意向，再公布T及T+1凍資及孖展額數字。
香港交易所上市主管陳翊庭表示：「目前採用T+2結算周期，給市場一個緩衝期。等大家都適應了這種流程和節奏，港交所未來也會朝著T+1的方向前進。」