作者 吳江 國投安信期貨研究院高級分析師
此前曾大幅下跌的碳酸鋰期貨在12月7日全面漲停後，12月8日再次全線漲停。按照中聯金和期權合約的價格指引，下周一(12月11日)很有可能衝擊三連板。
總體來看，出現這樣的價格表現主要是以下幾方面原因：一是廣期所的系列組合拳限制了空頭此前的打法，削弱了空頭的資金優勢；二是價格連續下跌之後客觀有修復的需求，產業面持續去庫雖有基本面的主導，但去庫本身也帶來了中短期產業鏈供貨的脆弱性；三是1月合約的交割問題在10月以來反覆博弈，雖無定論，但以當前倉單註冊的遲緩和1月合約持倉的擁擠對比來看，空頭的風險是顯而易見的。
在半月之內，廣期所已連續出手，從開倉量、交易手續費、交易保證金等多個維度作出規定調整。就在12月7日市場強勢反彈當晚，廣期所又進行了新一輪調整。包括自12月8日結算時起，碳酸鋰期貨合約漲跌停板幅度調整為10%，投機交易保證金標準調整為12%，套期保值交易保證金標準調整為11%；自12月11日交易時起，調整碳酸鋰期貨交易手續費等。廣期所多個維度做出規定調整，主要目的是為了從制度的角度，加強對碳酸鋰期貨合約大幅波動的管理，限倉主要是解決部分投機資金利用資金優勢控盤的問題，提高交易手續費是減少以量化為主的短線日內炒單對價格波動的推波助瀾，提高交易保證金與限倉效果類似，但主要是從限制槓桿的角度，減少遊資對於行情的影響。從實際效果來看，由於前期走勢運行主要是空頭利用基本面預期和浮盈優勢，呈現單邊空頭趨勢，在交易所採取措施之後，行情向不利於空頭的方向運行。