海報新聞記者 周凌峰 綜合報道
或許這是投資者最期待的一個交易日。
10月8日是國慶假期後的A股的首個交易日，A股大盤繼續上演「狂奔」畫面。大盤方面，三大股指高開超過10%，近5000隻個股漲9%以上。截至收盤，滬深兩市成交額突破3萬億元，再次刷新歷史。
其中，券商板塊延續國慶節前的強勁勢頭，除尚在停牌的國泰君安和海通證券外，48隻券商股盤中再掀漲停潮。值得一提的是，東方財富近6個交易日累計大漲約127%；中信建投、中信證券等收穫3連板。
與此同時，港股方面，由於國慶假期的漲幅較大，中資券商股盤初大幅回調，國聯證券跌超20%，招商證券、中信證券、東方證券跌超10%，中國銀河、廣發證券等跟跌。回看國慶假期期間，港股中資券商股跑得有多瘋狂？3個交易日板塊累計上漲46%。中信證券、華泰證券和招商證券三大龍頭期間漲幅分別達36%、58%和121%。
歷史驚人地相似
對於券商的「狂飆」似的漲幅，令不少投資者連連感嘆「買不進去，買不進去」。記者梳理髮現，A股券商股的迅猛漲勢在此前的幾次「牛市」中曾有過類似現象。回顧2005-2007、2008-2009、2014-2015、2019-2021四輪牛市，券商股漲勢十分明顯。
節前的最後一個工作日（9月30日），A股券商股就曾集體漲停。然而，從9月24日以來，A股Wind券商指數累計上漲38%，領跑所有板塊，自7月9日低點以來累計上漲51%。
復盤歷史上的幾次牛市，券商股的表現最明顯的特點是：比其他行業板塊的上漲更快更迅猛，且漲幅往往領先於大盤，所謂牛市「急先鋒」即是如此。
牛市「急先鋒」是一隻「吸金牛」
許多投資者在入市之前都需要開通券商帳戶。股市行情大漲之下，券商營業部的開戶數量激增。據國金證券的數據統計顯示，自9月24日國新辦舉行新聞發布會後，投資者們參與股市的熱情高漲，每日預約開戶數量持續增長。節假日期間，投資者入市的意願熱度不減。從預約開戶的數據上看，較過往1個月的平均數量增長幅度達150%。在客群年齡結構上，80後、90後這一年齡層客戶居多，甚至有部分00後客戶。
國泰君安證券非銀金融行業首席分析師劉欣琦認為，自9月24日以來，市場火熱程度超預期。隨著日交易量達到破2.6萬億的創紀錄水平，牛市氛圍已成，當前非銀金融板塊估值依然有較大提升空間。
資金流入方面來看，據同花順數據顯示，10月8日證券行業流入資金300.32億元，位居行業資金流入第八名。個股方面，東方財富10月8日流入資金79.75億元，位居個股第五位。
復盤歷史上的幾次牛市，券商股整體漲幅領先於大盤，尤其在牛市初期。在2014年的大行情中，從7月到12月，非銀金融板塊大漲144.03%，排名第一。而在2019年1月至6月的小牛市行情中，非銀金融大漲43.8%，僅次於食品飲料。
但在牛市後期，比如2015年券商股的表現就不如其他板塊，且伴隨著市場牛熊轉換，下跌的幅度也會更大。業內分析人士表示，券商股的表現是急漲急跌，前期普漲，後期分化，而一些券商股可能再也回不到2015年的高點。
「券商的漲有規律」
從此次券商的暴漲來看，雖然和歷史數據似曾相識，但身處「暴漲」旋渦中的券商卻認為這背後有規律可循。海通證券在其最新研報中指出，復盤券商曆次行情，發現兩大規律：規律一，權益市場進入牛市，會帶動券商業務的擴張，抬高估值中樞，使券商股股價上漲；規律二，監管政策的寬鬆以及資本市場的創新改革為券商業務帶來增量預期，驅動券商業務帶來超額收益。
總結歷史經驗，記者會發現，在市場行情有向好趨勢時，作為牛市「急先鋒」的券商隨著交易活躍度的提升，成交量的放大效應將增加券商的佣金收入，市場上漲也會為其自營業務帶來豐厚收益。
Wind在分析中指出，近期券商股上漲首先是對估值的修復。2024年初券商市盈率跌破20倍，9月30日券商市盈率已升至30.95倍，較近10年21.99倍的中位數高出近50%，但仍遠低於2014年12月的59.22倍市盈率。券商市凈率近10年平均值為1.86倍，中位數為1.74倍，9月30日券商市凈率抬升至1.53倍，仍處於相對低位，2015年4月券商市凈率一度升至5.25倍的高位。
展望未來券商股的走向，海通證券認為，隨著流動性改善、利好性政策出台，券商股估值有望隨市場改善而進一步提升。
利好政策方面，除了節前9月24日的政策發布外，在今日國新辦舉行的新聞發布會上，國家發改委主任鄭柵潔表示，針對當前經濟運行中的新情況新問題，圍繞加大宏觀政策逆周期調節、擴大國內有效需求、加大助企幫扶力度、推動房地產市場止跌回穩、提振資本市場等五個方面，加力推出一攬子增量政策，推動經濟持續回升向好。
「隨著穩增長政策力度加大，今年第四季度宏觀經濟改善預期較強，有望帶動第四季度A股業績改善。」中國銀行證券研報認為，短期內，在利好政策提振下，投資者情緒好轉，A股大盤快速反彈。