7月金融數據全面回落，什麼問題？
今日，央行網站發布2022年7月金融統計數據報告。7月末，廣義貨幣(M2)餘額257.81萬億元，同比增長12%。在6月雙雙創下歷史同期新高後，7月新增人民幣貸款和社會融資規模的增長大幅低於市場預期。
新增人民幣貸款縮水明顯
中國人民銀行8月12日公布的數據顯示，7月人民幣貸款增加6790億元，同比少增4042億元，相較6月28100億元的新增規模，更是縮水超2萬億元。
從結構上看，地產需求未見起色，住戶部門中長期貸款占全部新增人民幣貸款的比例不足22%；企業中長期貸款占到了全部新增人民幣貸款的近一半；同時，票據融資時隔一個月捲土重來，7月新增規模占據了全部新增人民幣貸款的46%。
同時，從貸款期限上看，7月短期貸款縮水明顯，無論是住戶部門還是企業部門均出現了減少。
具體來說，7月住戶貸款增加1217億元，其中，短期貸款減少269億元，中長期貸款增加1486億元；企（事）業單位貸款增加2877億元，其中，短期貸款減少3546億元，中長期貸款增加3459億元，票據融資增加3136億元；非銀行業金融機構貸款增加1476億元。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，7月住戶貸款增加1217億元，比上年同期少增2842億元，居民貸款需求回落。其中，短期貸款減少269億元，反映消費貸款意願下降；中長期貸款增加1486億元，較上月少增2680.72億元，說明房地產市場仍在觸底過程。
此外，7月份企（事）業單位貸款增加2877億元，其中，短期貸款減少3546億元，中長期貸款增加3459億元，票據融資增加3136億元。
「票據融資增加3136億元，比上月和上年同期明顯回升，反映當前企業融資需求不足，票據融資沖規模情況再次顯現。」溫彬指出。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，一方面，居民、企業新增貸款同比均明顯少增，結合居民和企業存款增長明顯，反映居民消費和企業投資意願偏弱；另一方面，在國內積極推動寬信用政策後，企業信貸融資需求出現一定提前「透支」，放大了7月份季節性波動；另外，7月極端氣候對工業企業生產造成影響，以及個別樓盤「爛尾」問題對樓市復甦構成一定擾動，影響房地產市場融資等。
央行近日在二季度貨幣政策執行報告中強調引導金融機構按照市場化、審慎經營原則，加大對實體經濟的信貸支持力度」。溫彬認為，這或意味著下半年央行淡化信貸總量增長，更加強調信貸增長的平穩性、有效性和結構優化。信貸增長將與我國經濟從高速增長轉向高質量發展進程相適應。
社融增量超預期下滑
在對實體經濟發放的人民幣貸款的拖累下，7月新增社會融資規模7561億元，比上年同期少3191億元，這一新增社融規模為6年來新低(2016年7月新增4791億元)。
同時，一如市場預期，社融存量增速出現回落。央行數據顯示，7月末社會融資規模存量為334.9萬億元，同比增長10.7%，低於6月末的10.8%。
從結構上看，表內貸款對社會融資規模的拖累明顯，外幣貸款減少規模大幅增加，對實體經濟發放的人民幣貸款占新增社融的比例僅為55%。
同時，隨著政府債券發行接近完成，其對社融的貢獻也減弱，政府債券凈融資從6月的16184億降至7月的不足4000億。未貼現的銀行承兌匯票也出現了2744億元的減少。不過非標融資表現平穩，委託貸款在7月重回正增長。
具體來說，7月對實體經濟發放的人民幣貸款增加4088億元，同比少增4303億元；對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣減少1137億元，同比多減1059億元；委託貸款增加89億元，同比多增240億元；信託貸款減少398億元，同比少減1173億元；未貼現的銀行承兌匯票減少2744億元，同比多減428億元；企業債券凈融資734億元，同比少2357億元；政府債券凈融資3998億元，同比多2178億元；非金融企業境內股票融資1437億元，同比多499億元。
周茂華對第一財經表示，從分項結構看，實體經濟信貸和企業債券發行成為拖累，反映實體融資需求偏弱和政策靠前發力導致上半年融資需求出現一定「透支」。但單月新增社融和信貸數據波動一般都比較大，從社融存量來看，同比增速10.7%並不低，與名義GDP增速繼續保持匹配。
溫彬認為，7月社會融資規模增量為7561億元，出現季節性回落，仍比上年同期少增3191億元，反映當前實體經濟融資需求偏弱。其中對實體經濟發放的人民幣貸款下降明顯。此外，政府債券凈融資3998億元，同比多2178億元，有助於下階段更好地發揮積極財政政策的作用。
來自：澎湃新聞、中國人民銀行、同花順Ifind數據、第一財經、網易財經等