通威股份:產能擴張兩翼齊飛 行業格局優化

2020-02-12     索比光伏網

事件:

公司公告 2020-2023 年高純晶矽和太陽能電池業務發展規劃以及投資建設年產 30GW 高效太陽能電池及配套項目的公告。2020-2023 年矽料累計產能目標分別為 8/11.5-15/15-22/22-29 萬噸,電池累計產能目標分別為 30-40/40-60/60-80/80-100GW。

矽料成本持續降低,行業格局優化:公司矽料新產能規劃生產成本 3-4萬,現金成本 2-3 萬,較現有產能有較大幅度的下降,體現了公司優秀的技術實力和成本管控能力。2019 年國內多晶矽進口量在 14 萬噸以上,海外矽料龍頭瓦克與 OCI 合計產能 16 萬噸。2019 年國內合計約20 萬噸低成本矽料投產,導致矽料價格維持低位,海外高成本產能目前正在陸續退出光伏用矽料,國內質量難以滿足單晶用料需求的矽料企業也在陸續退出,行業出清進行中。2020 年矽料環節幾無增量供給,高成本產能陸續退出,隨著裝機需求環比向上,矽料價格有望穩定上升。產能出清結束後矽料將形成僅剩國內 5 家企業的寡頭局面,行業格局持續優化。

電池片 建設高效產能,成本管控優勢維持:公司計劃在成都金堂投資的 30GW 電池及配套項目擬以高效電池無人智能製造路線為主,預計總投資 200 億元。項目一、二期計劃各投資 40 億元,分別建設 7.5GW,共計 15GW,三、四期計劃各投資 60 億元,分別建設 7.5GW,成都市政府及金堂縣政府通過下屬投資公司按項目進度提供資金支持 60 億元,一期項目 7.5GW 將於 2020 年 3 月啟動,2021 年內建成投產。新建產線工藝持續優化,規格將全面兼容 210 及以下尺寸,同時預留PERC+和 Topcon 的技改空間,產能投放完成後公司電池產能將達60GW 以上,公司非矽成本目標為 0.18 元/W 以下,產能規模與成本優勢將進一步鞏固公司電池片龍頭地位。

盈利預測:預計公司 2019-2021 年 EPS 分別為 0.75、0.98 和 1.25 元,維持買入評級。

風險提示:產品價格降幅超預期;光伏海外市場不及預期

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文章來源: https://twgreatdaily.com/zh-hk/0rwrOHAB3uTiws8KoGHp.html