近期，廣東順德農村商業銀行股份有限公司（下稱「順德農商行」）的IPO審核狀態變更為「中止」，中止的原因是該行IPO申請文件中記錄的財務資料已過有效期，需要補充提交。
早在2019年，順德農商行就向證監會提交IPO申請，此後註冊制全面落地，順德農商行IPO於2023年3月3日由證監會移交至深交所，此後多次更新招股書申報稿。
在IPO排隊期間，順德農商行經歷了董事長以及行長等高層的變動。2024年6月29日，順德農商行提交了最新的招股書申報稿，主要補充了2023年完整的經營業績情況。
股權分散且轉讓頻繁
《財中社》發現，順德農商行在遞交招股書申報稿之後，證監會於2020年2月，就該行IPO申請文件提出了高達62項反饋意見，包括內控管理規範性、不良率及不良資產處置、股東情況及關聯交易，以及是否與包商銀行存在業務往來等。
其中，證監會對於順德農商行的股東情況重點關注，多個問題問詢該行股東股權合規問題。
招股書申報稿顯示，順德農商行股權非常分散。該行成立於2009年12月22日，經順德農信聯社清產核資後，由274戶法人股東及93247戶自然人股東共同發起設立。
截至2023年年末，順德農商行擁有238名機構股東和87531名自然人股東。其中，機構股東持有該行50.19%的股份，自然人股東持有該行49.81%的股份。
與之相比，同為農商行的已上市銀行蘇農銀行（603323）目前股東人數僅約為3萬人。根據相關法律法規，企業申報IPO時，股東人數需控制在200人以內，不知順德農商行上市是否會因此受限。
不僅如此，順德農商行股東股權轉讓頻繁。2016年至2018年，該行共發生13629筆股份變動；其中，法人之間的股權轉讓為51筆，自然人之間的股權轉讓為13567筆，自然人和法人之間的股權轉讓共11筆。2021年至2023年，該行共發生4089筆股份變動；其中，法人之間的股權轉讓為5筆，自然人之間的股權轉讓為4073筆，自然人和法人之間的股權轉讓共11筆。
目前，順德農商行無控股股東和實際控制人，公司第一大股東是美的集團，持有該行9.69%的股份；第四大股東博意建築及其實控人楊美容合計持有該行5.51%股份，楊美容是碧桂園創始人楊國強的妹妹，亦是碧桂園現任董事會主席楊惠妍的姑姑。
順德農商行股權如此分散又缺少實控人，關聯交易自然引起證監會的關注。
證監會要求順德農商行說明關聯交易定價的公允性，是否存在對發行人或關聯方的利益輸送。
順德農商行年報顯示，2023年，該行發生關聯交易8115筆，涉及金額約269.23億元；該行與主要股東及其控股股東、實際控制人、關聯方、一致行動人、最終受益人共發生關聯交易3102筆，涉及金額約237.47億元。
資產質量下滑
整體來看，近幾年順德農商行經營狀況難言樂觀。
招股書申報稿顯示，2021年至2023年，順德農商行營收分別是84.06億元、90.98億元、83.86億元，歸母凈利潤分別是35.62億元、34.59億元、34.57億元。
資產質量方面，2021年至2023年，順德農商行不良貸款率分別是0.96%、1.23%、1.48%，持續上行，不良貸款餘額分別為19.72億元、28億元、36.41億元。
值得一提的是，順德農商行第一次向證監會提交招股書申報稿時，該行2016年至2018年的不良貸款率分別是2%、1.76%、1.27%，呈現持續下降的趨勢。這意味著，該行近幾年資產質量或存在問題。
隨著不良貸款率不斷走高，該行核銷力度也在不斷加大。2021年至2023年，順德農商行分別核銷不良貸款6.71億元、13.42億元、19.98億元。三年總計核銷40.11億元。
《財中社》發現，從順德農商行所核銷不良資產的發放時間距核銷時間來看，該行在2023年核銷的發放2-3年的貸款力度最大，達到11.06億元。也就是說，該行在2020至2021年發放的貸款出現了問題。
招股書申報稿顯示，截至2023年年末，在順德農商行前十大不良貸款借款人中，排名第一的是深圳深業物流集團股份有限公司，該公司隸屬於「寶能系」，貸款金額為12億。目前，順德農商行已就該筆貸款向法院起訴「寶能系」，並計提貸款準備損失5.50億元。
另外，順德農商行與「寶能系」之間還因多種糾紛存在其他多起訴訟，總涉訴資金超10億元。
截至2022年年末，在順德農商行前十大不良貸款借款人中，第二大借款人廣州聯華實業和第六大借款人雪松大宗商品供應鏈集團，都是2022年初理財產品就已經爆雷的雪松控股旗下公司。
目前，順德農商行與雪松旗下公司的多起訴訟合計金額有4.5億元，計提了2.25億元的貸款減值準備。
不僅如此，截至2023年年末，在順德農商行前十大貸款客戶中，排名第五的是深圳碧盛發展有限公司，其是碧桂園旗下公司，貸款金額為11.55億元。目前碧桂園經營狀況並不樂觀，該筆貸款未來是否會劃入不良仍有待觀察。
多次受罰
順德農商行「踩雷」如此多經營不善的公司，自然受到監管關注，且近幾年多次受到監管處罰。
招股書申報稿顯示，順德農商行在2021年7月13日被中國人民銀行廣州分行處罰353萬元。
另外，順德農商行在2023年也被多次處罰，處罰原因均是貸款管理不到位。
原佛山銀保監分局辦公室對順德農商行下發的監管意見指出，公司治理質量待進一步提高；業務發展不審慎；流動性風險亟需關注；普惠金融和堅守定位定力不足；信息科技風險需引起重視，信息化水平和分析水平有待提升。
國家金融監管總局廣東監管局辦公室對順德農商行下發的監管意見指出，該行經營發展總體穩健，但仍存在問題和風險隱患，需堅守發展定位，支持廣東高質量發展；完善內部治理，提升風險管理及內控有效性；嚴守審慎經營原則，強化合規經營理念。