这家公司中止科创板申请！5家子公司4家亏损，利润靠政府补助

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瑞华和正中珠江被查的事，让许多准备上市的公司都如履薄冰。近期有80家申请科创板的公司都密集的将申请状态变成了中止，虽然经过查证，他们与这两家事务所基本无关，但细看一些公司，还是能发现不少的问题。

禾信仪器

禾信仪器曾在新三板挂牌，前段时间在新三板摘牌来申请了科创板。禾信仪器主要业务是对质谱仪的研发和销售，研发投入占总营收比重较大。根据其递交的招股书显示，这次上市准备募集3.5亿元左右，主要用途是质谱仪生产基地扩建、研发中心建设和其他项目。2016年到2018年，禾信仪器营收分别为9170万元、1亿元、1.35亿元；每年净利润在2000万以上。但相较于同行业已上市的公司来看，禾信仪器的规模还是比较小的。

现金流量净额波动大

近三年，禾信仪器经营产生的现金流量净额分别为1800万元、-1200万元和258万元，每年差距很大。对此禾信仪器称，这是因为应收应付账款和存货受业绩增长而产生的波动。招股书中也提及，本次募资部分资金将用于补充流动资金。此外，禾信仪器的存货账目价值增长很大，2016年存货在3040万元，而2018年就多出了1400万元的存货，增幅超过46%！该公司对此的解释是，随着业务规模的扩大，备货也会随之增加。

研发投入大幅下降

2016年，禾信仪器的研发投入将近3250万元，2017年研发资金超过3500万元，这两年的研发投入占总营收的35%左右。而2018年的研发投入还不到3000万元，占总营收的比重下降到了22%，下降幅度还是很大的。作为一家高科技的企业，其仪器所需要的许多高端零件仍需进口，仅花在其中两项零件上的资金就非常巨大，近三年的支出分别为680万元、970万元、880万元，占每年净利润的比重也是高的惊人，分别为32%、48%、36%。

5家公司4家亏损，对政府补助依赖度强

根据其递交的招股书显示，禾信仪器全资三家子公司，控股两家子公司，其中4家公司去年的净利润为负，3家甚至净资产也是负值。在这种情况下，禾信仪器对政府的补助依赖性很强。近三年政府补助分别为2315万元、2320万元、1111万元，占当期利润总额的99%、111%、50%，这个占比还是非常高的。对此，禾信仪器的负责人也承认，如果政府的补助力度下降或者相关利好政策有所调整，那么将对公司的盈利能力产生负面的影响。

另外，禾信仪器真正市场化的产品只有两种，较为单一。虽然其自主研发了许多核心零件，但部分高端零件仍需进口。总体来说，其抗风险能力较弱，无论国内国外的相关政策进行调整，都会对其产生较大影响。

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