来源｜价值线
作者｜丹丹 海荣
亲爱的A股投资者：
本周重磅利好消息终于落地！中美就第一阶段经贸协议文本达成一致。
受此消息提前泄露影响，周五A股三大股指全部高开大涨，一片喜庆。
其中，盘面呈现两大好的现象：
1、创业板指创8个月新高，逼近年内新高；今年涨幅高达40.37%，高居榜首。
2、板块上，券商股再次挑起领涨大旗，大涨4.74%。年初的领涨龙头中信建投强势回归，封住涨停，南京证券也以涨停收盘。
但在周五晚上23点，中方关于中美第一阶段经贸协议的声明对外发布后，全球金融市场上演了魔幻一幕。其中，离岸人民币走出过山车行情，收盘大跌608点，几乎快把上一交易日的涨幅吞没。
关于后市，投资者该如何把握？
任泽平对中美达成第一阶段协议作了深度剖析，本期鸡毛信在链接1刊出了主要观点。
请看《股市鸡毛信》正文
价值线编辑部
12月15日
A
创业板指创8个月新高，
年涨幅40.37%！
本周重磅利好消息终于落地！中美就第一阶段经贸协议文本达成一致。
受此消息提前泄露影响，周五A股三大股指全部高开大涨，一片喜庆。
其中表现最突出的是创业板指，大涨2%，创8个月新高，离年内新高仅差36.62点。
从沪深各大主要指数来看，今年以来，创业板指上涨40.37%，傲视群雄，高居榜首。
创业板也是今年牛股集中营。在剔除2019年1月以后上市的新股后，有55只个股涨幅超过1倍，14只个股涨幅超过2倍。ETC龙头万集科技涨幅超过5倍。
分析人士表示，今年创业板走牛的原因有很多，业绩依然是关键。创业板业绩改善有三方面有利因素：（1）科技周期见底，5G牌照下发，利好TMT（科技、媒体和通信）相关全产业链；（2）业绩承诺结束高峰已过，商誉减值压力退潮；（3）重组新政落地，优质资产加速注入。
资深人士分析，主要原因是创业板改革预期的不断强化。有机构指出，注册制改革或将是明年创业板改革的关键举措。
在创业板改革预期不断深化的当下，渤海证券表示，从中长期来看，中小盘的仍具有中长期投资价值。业绩改善加上市场整体投资风格逐渐趋向稳健行业及聚焦在行业龙头，这将构成2020年投资主线。
B
券商股挑大梁，
龙头效益凸显！
从板块上看，券商板块挑起领涨大旗，大涨4.74%。年初的领涨龙头中信建投强势回归，再次封住涨停，南京证券也以涨停收盘。
历来数据显示，市场环境的回暖，券商股无疑最受益。
近期券商板块的最大利好莫过于股票期权政策的落地。
据了解，中信建投、国泰君安、光大证券等证券公司已于本周正式推出了深交所期权开户服务。
另外，从今年累计净利润来看，龙头券商仍牢牢占据领先地位。截至11月末，中信证券累计净利润已达105.87亿元，稳居第一；其次是国泰君安，累计净利润达88.63亿元。
此前消息称证监会积极推动打造航母级头部证券公司。机构普遍表示，在行业集中度提升的背景下，大型券商2020年的龙头优势有望逐渐扩大，而特色券商则有望通过其特色业务的领先优势脱颖而出。建议把握中期机会。
C
后续策略：
震荡依旧，A股继续“美股化”
但在周五晚上23点，中方关于中美第一阶段经贸协议的声明对外发布后，全球金融市场上演了魔幻一幕。
其中，A50冲高后迅速回落；离岸人民币走出过山车行情，收盘大跌608点，几乎快把上一交易日的涨幅吞没。
这一现象似乎为短期反弹蒙上了一层阴影。
光大证券表示，大博弈不会因为第一阶段协议而终止，依旧会是一场持久战。
关于后市，国泰君安证券表示，近期市场走势韧性很强，不过成交量能否持续放大值得关注。周五沪市成交额突破2000亿元，主要是因为权重股发力；但大盘股上涨消耗资金较大，一旦成交量跟不上，大盘很可能重回震荡。
近年来，A股的波动率在降低，整体看，A股正逐渐告别大涨大跌时代。截至11月底，上证指数单日涨跌幅在1%以上的交易日数合计62天，占全年交易日比例为27.93%，逼近十多年来新低，仅次于2014年、2016年和2017年，较巅峰期下降幅度超过5成。
今年以来，科技和消费龙头涨势如虹，个股走势加速分化，核心资产成为年度热词，“A股美股化”再度成为市场热议的话题。
“A股美股化”的三大核心特征：(1)行业内部龙头股可以给予估值溢价，而小盘股溢价开始均值回归。(2)波动率降低。(3)换手率降低。
相关人士表示，告别大涨大跌，A股步伐愈加稳健。发行注册制改革和退市趋严的政策增加了绩差股的投资风险，从而导致场内资金从相关股票撤离，追逐投资价值更高的核心资产。在高质量发展时期，企业内生增长能力对公司成长的重要性与日增强，核心资产作为细分行业龙头多具有护城河效应，未来成长并引领行业发展的潜力更大。
链接1：
1、中美贸易摩擦暂缓未结束，具有长期性和严峻性，不可盲目乐观
我们要清醒地认识到，中美贸易摩擦只是再次阶段性缓和，但并非结束，即使签订部分协议也不意味着一劳永逸地解决了中美贸易摩擦问题，未来仍存变数。事实上，2018年以来中美贸易摩擦的总体态势是打打停停、形势总体升级、领域逐步扩大。
我们切不可盲目乐观，中美贸易摩擦已上升到金融战、科技战、地缘政治战、国际舆论战、国际规则战等全方位的博弈，中美贸易摩擦具有长期性和日益严峻性。
主动以零关税等“三零”原则推动开放和中美双边贸易谈判，以六大改革为突破口开启新周期。
2、贸易战的本质是改革战，最好的应对是顺势以更大决心更大勇气推动新一轮改革开放
面对中美贸易摩擦、经济下行压力加大、改革开放处在攻坚期等内外部复杂严峻形势，短期通过财政货币政策逆周期调节促进经济平稳运行，长期通过改革开放提升全要素生产率。
一是放开汽车、金融、能源、电信、电力等基础领域及医疗教育等服务业市场准入，培育新的经济增长点。
二是深化国企改革，以黑猫白猫的实用主义标准，落实竞争中性和所有制中性，消除所有制歧视。
三是建立居住导向的新住房制度和长效机制，关键是人地挂钩和金融稳定。
四是中央政府加杠杆、转移杠杆，让微观主体轻装上阵，大规模减税，基础设施建设。
五是大力发展多层次资本市场，从间接融资到直接融资，发展PE、VC等。
六是当务之急是调动地方政府和企业家积极性，给地方官员新的激励机制，给民营企业家吃定心丸，事业都是人干的。
链接2：
一周全球市场概览
1、美股
截至本周收盘，美国道琼斯指数涨0.01%，报28135.38点，本周涨0.43%，本月以来涨0.30%，今年以来涨20.61%。
2、港股
截至周五收盘，恒生指数涨2.57%，报27687.76点，本周涨4.49%，本月以来涨5.09%，今年以来涨7.13%。
AH溢价率最小前10名
AH溢价率最大前10名
注：港元/人民币 0.8987
3、人民币
截至本周日发稿，离岸人民币（香港）（USDCNH）收报6.9765美元/人民币，今日涨0.00%，本周跌0.62%，本月以来跌0.74%，今年以来涨1.58%。
4、黄金
截至本周收盘，纽约黄金期货报1480.52美元/盎司，今日涨0.44%，本周涨1.09%，本月以来涨0.70%，今年以来涨15.24%。
5、原油
截至本周收盘，纽约原油期货报59.729美元/桶，今日涨0.88%，本周涨1.00%，本月以来涨7.79%，今年以来涨30.38%。
6、比特币
截至本周日15：42分，比特币报收7103.90美元，今日涨0.63%，本周跌6.18%，本月以来跌6.00%，今年以来涨92.72%。