来源 | 价值线综合
编辑 | 文刀
本周（7月27日~8月2日）将有19家拟IPO企业上会，最多的一天（30日）有9家拟IPO企业上会！
1、证监会发审委定于2020年7月30日召开2020年第112次发行审核委员会工作会议：审核5家主板、1家中小板拟IPO企业；
2、本周，创业板上市委将举行3次会议，分别为28日、29日、30日，共审核9家IPO企业；
3、本周，科创板上市委将举行2次会议，分别是28日、31日，共审核4家IPO企业。
在本周19家拟IPO上会企业中，价值线研究院发现其中4家企业既有许多看点、也有诸多问题：
1、华业香料：茅台、中华！“扶贫第一股”董事长曾大肆贿赂落马县长；造成环境污染致百位居民联名举报；与本省保荐机构存股权关联，此前曾因保荐尽职问题被警示。
2、海昌新材：前证监会发审委员张君潜伏待暴富；审计机构因违规被证监局约谈。
3、奥锐特：IPO申报期间，安全事故致2名员工死亡；大股东因海外投资被外管局处罚。
4、金达莱：占用资金未披露，实控人曾被监管谈话；环保企业不环保；发明专利基本靠买。
本周9家创业板拟IPO企业将上会
本周4家科创板拟IPO企业将上会
本周6家主板、中小板拟IPO企业将上会
华业香料
茅台、中华！
“扶贫第一股”董事长
曾大肆贿赂落马县长
注册地：安徽省安庆市潜山市
主承销商：国元证券
拟上市地：创业板
主营业务：
华业香料主要从事内酯系列合成香料的研发、生产和销售，主要产品为丙位内酯系列和丁位内酯系列合成香料，是目前国内生产规模最大、产销量最多、系列产品配套齐全的内酯系列合成香料生产企业。
募资投向：
数据来源：招股书
财务数据:
数据来源：招股书
关注点一：茅台、中华！“扶贫第一股”董事长曾大肆贿赂落马县长
有钱能使鬼推磨， 曾被冠以“扶贫第一股”的华业香料深谙此道。
招股书中，华业香料自述，公司自设立以来重视环境保护建设……严格对污染物排放进行了有效治理，使污染物的排放符合国家排放标准。
但几年前，情况并非如此。
据刑事判决书上记录，潜山县落马县长石力供述，华业香料行贿，是为了搞好关系，使当地政府在发展环境方面给予支持。
“徐某某的企业是生产香料的龙头企业，但是该企业在网络上、社会上经常因为环保问题遭受非议，潜山县委县政府在舆论上对于徐某某的企业给予了支持与肯定，也通过政府平台加大对外宣传，一直以来，其也积极推动支持该企业上市。”判决书上如是记载落马县长的供词。
为了解决环保问题，它可以行贿县长。为了拿到久批不下的贷款，它也可以行贿商务局长，潜山县商务局局长也是禁不住华业香料“糖衣炮弹”的官员之一。行贿“标配”为飞天茅台、中华烟、现金以及购物卡。
一个个政府官员，或许也是这样一步步被企业拉入了深渊，从清正廉洁，到小苍蝇，再到大老虎……
化工行业最容易出现的问题是环境污染，华业香料也不例外。
对于这一情况，华业香料所在地潜山县原县长石力也很清楚。这位于2014年7月落马的县长，在2010至2013年期间，先后收受华业香料总经理徐某某价值5万元的购物卡，并为华业香料经营提供关照和帮助。
判决书显示，华业香料总经理徐某某是这样供述的：
其送烟酒、购物卡是因为石力是县长，其在潜山办企业，规模比较大，现在准备上市了。其希望跟石力搞好关系，让石力对其企业给予关照和支持，石力表态会予以关照，也确实对其企业进行了关照，特别是对其企业对外宣传方面力度很大，包括介绍相关领导到其企业参观、考察，另其公司上市的前期工作也得到了石力关照和支持。
根据上述说法，徐某某只是希望能得到更多宣传机会，似乎也不是大问题。但落马县长可不这么认为，落马县长供述称：
徐某某想和自己搞好关系，通过县政府在他的企业发展环境方面给予支持。徐某某的企业是生产香料的龙头企业，但是该企业在网络上、社会上经常因为环保问题遭受非议，潜山县委县政府在舆论上对于徐某某的企业给予了支持与肯定，也通过政府平台加大对外宣传，一直以来，其也积极推动支持该企业上市。
潜山县落马的不仅有县长，另一份刑事裁定书显示，2012年至2014年期间，林正球担任潜山县商务局局长，华业香料徐某某就多次对其行贿。
2012年10月，华业香料成功申报省出口企业专项担保贷款500万元，林正球帮忙跑了好几次；
2013年12月华业香料申报出口企业专项担保贷款1000万元，县商务局、财政局分别签署了意见上报，林正球帮其到省商务厅跑了好几次一直没批下来。2014年春节后的一天，其送给他1万元现金和两条中华烟，让他为担保贷款的事情帮忙；
2014年4月，省商务厅批了其公司担保贷款500万元，打到其公司建行账户。
据华业香料招股书，徐基平曾任华业有限、华业化工总经理。现任华业香料董事、总经理，同时，徐基平还是安庆市工商联副主席、潜山县政协常委。曾获安徽省劳动模范、安庆市十大杰出青年等称号。曾任安庆市政协委员。
对于上述行贿事项，华业香料未在招股书中提及。
关注点二：造成环境污染致百位居民联名举报
2016年华业香料首次披露招股书时，就有新京报记者在其厂区附近的居民区接到居民投诉，称“华业香料排放的‘香气’让她头晕、呕吐、呼吸困难。”
与华业香料厂址紧邻的一位彭岭村村民告诉记者，每次遇到南风天气，华业香料的“香气”就会飘过来，让她“头晕、呕吐、呼吸困难”。
“去年夏天，一次深夜一点，闻到这个气味后我就醒了，当时特别难受，喘不上气来。”这位村民说。
彭岭村另一位村民也表示，华业香料产生的“香气”困扰了她多年，当气温升高时，这种气味让人更难受：头痛、心慌，没有气味的时候，会感觉舒服很多。今年，她特意让已有身孕的儿媳回老家养胎，顾虑就是怕“香气”影响胎儿。
为了解决“香气”问题，彭岭村部分村民成立了小组，黄操根成为小组选出的六个村民代表之一。在新京报询问相关情况时，黄操根拿出一摞举报材料。他说，从2012年开始，他们多次到县委县政府举报，但对方一直以“排放达标”作为回复。
记者从当地居民处获取了一份关于华业香料的举报材料，其中写道“（华业香料）每次生产香料时，厂区内散发出的气味总会弥漫在周围。这些气味呼吸到肺里，总让人感觉不舒服，胸闷、头痛头晕、恶心反胃。”
举报材料末尾处，署有近100位居民的签字
部分村民还成立了小组，准备了举报材料，并多次到县委县政府举报，但对方一直以“排放达标”作为回复。媒体记者还拿到了举报材料，末尾处有近100位居民的签字。
在环保投入方面，数据显示，2016-2018年，华业香料的环保投入分别为395.78万元、653.55万元和562.06万元；占当年营业收入的比例分别为2.05%、3.00%和2.18%。
在安徽省环保厅网站上查询到多条关于华业香料“环境信访投诉举报查处信息”，内容均是对华业香料环境污染举报投诉的调查结果和处理意见。安徽省生态环境厅2016年3月发布的函件显示，“2016年4月26日，我厅派员赴该企业检查，发现该企业存在不正常运行废气污染防治设施及1个车间废气收集设施建设不完善等环境违法行为”；2016年10月11日，环保部环境应急与事故调查中心对华业香精进行了现场检查，指出了企业存在优化废气处理工艺未履行报批手续，碱液喷淋系统采用人工调节pH值、系统运行不稳定，车间无组织废气收集系统不完善等环境问题。
不过，除了上述3万元的行政处罚，华业香料并未在招股书中提及其他信息。华业香料还强调，公司自设立以来重视环境保护建设，大力发展循环经济和资源综合利用，严格按照有关环保法规及相应标准对前述污染物排放进行了有效治理，使污染物的排放符合国家排放标准。
关注点三：与本省保荐机构存股权关联，此前曾因保荐尽职问题被警示
事实上，这已是华业香料自 2016 年以来的第四次闯关了。2016 年 7 月至 2019 年底，公司曾经历过三次 IPO 冲刺历程，皆因种种问题而受阻，最终上市之路不了了之。
这次上市申请保荐机构仍然为国元证券，但国元证券的关联投资企业却在保荐工作开始之前，便早早入手了华业香料的股份。
根据华业香料的股权变动记录显示，2015年9月17日安徽国元创投有限责任公司(下称“国元创投”)以2160万元的增资额获得了华业香料300万股的股权，增资价格为7.2元/股。
截至到目前国元创投持有华业香料的股权比例为6.98%。
但同时国元创投与华业香料的保荐机构国元证券存在着股权上的关联。
根据国元证券股权结构显示，国元金控集团为国元证券的控股股东及实际控制人，同时国元金控集团也是国元创投的股东，其持有国元创投33.33%的股权。
在2015年国元创投对华业香料增资后，2016年国元证券便摇身变成了华业香料的上市保荐机构，直到2019年的第二次上市申请，国元证券仍在担任华业香料的保荐人。
但是华业香料却并未在招股书中披露其与保荐人国元证券的股权关联。
另外值得注意的是，国元证券工作人员还曾因华业香料保荐工作的失职问题被安徽证监局出具警示函。
根据安徽证监局2017年4月7日发布的行政监管措施决定书显示，国元证券工作人员詹凌颖、徐燕在保荐华业香料首次公开发行股票并上市过程中，对华业香料关联交易情况的尽职调查不到位，未能充分履行勤勉尽责义务。
华业香料2016年的上市申请也因各种问题被终止。
对于与保荐机构的股权关联以及此前曾出现的保荐失职问题，华业香料在最新版的招股书中只字未提。
海昌新材
前证监会发审委员张君潜伏待暴富
审计机构因违规被证监局约谈
注册地：扬州市
主承销商：华创证券
拟上市地：创业板
主营业务：
海昌新材是一家专注于粉末冶金制品的研发、生产和销售的高新技术企业， 主要向电动工具、汽车、办公设备、家电等领域的客户批量生产销售定制化的粉 末冶金零部件。
募资投向：
数据来源：招股书
财务数据:
数据来源：招股书
关注点一：前证监会发审委员张君潜伏待暴富
2015年12月，在海昌新材决定股份制改制以启动IPO的前夜，一位神秘的自然人和一家股权投资机构的入股重构了海昌新材的股权部署。
据海昌新材招股书显示，2015年12月2日，海昌新材前身海昌有限决定进行增资扩股，增加注册资本至450万元，其中，同意自然人张君以货币出资1000万元获得新增资本180万元的出资，一家名为桐乡海富股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“桐乡海富”）的投资公司则以1500万元获得另外270万的新增出资。
在张君和桐乡海富入股后不久，海昌新材又以1:1比例以资本公积转增的方式进行增资。
2016年6月，经过上述一系列入股和增资后，海昌新材正式变更为股份公司，此时，桐乡海富和张君则分别以540万股和360万股的持股数位列海昌新材第三和第五大股东，分别对应其IPO前的持股比例为9%和6%。
实际上，张君与桐乡海富关系紧密，为一致行动的关联关系。
工商资料显示，张君既为桐乡海富的实际控制人兼执行事务合伙人，在桐乡海富中，张君个人则持有超过60%的股权。
值得注意的是，桐乡海富的成立则更像是专为投资海昌新材而设。
上述工商资料显示，桐乡海富成立于2015年11月4日，在其成立不到一个月时间，便正式入股正欲启动IPO计划的海昌新材。而四年多时间过去了，截止到目前，桐乡海富对外投资项目也仅有海昌新材一例。
也正是经由上述一系列资本运作，自然人张君通过直接和间接的方式，在海昌新材正式启动IPO的前夕，仅以每股2.77元的价格获得了海昌新材上市前15%的股份，共计900万股。
那么张君到底是何方神圣？
在海昌新材的招股书中，对张君的描述仅一笔带过称：“男，1971年12月出生，中国国籍，无永久境外居留权”。
“张君便是海昌新材此次IPO的关键先生。”一位接近于海昌新材的知情人士透露，张君的另一个重要身份便是原证监会创业板的发审委员之一。
公开信息显示，在第三届创业板发审委员名单中，的确曾有一位发审委员名为张君。
“因曾担任发审委员，负责创业板审核，张君在资本圈和监管层皆有不错的人脉关系。”上述知情人士表示，“海昌新材之所以引入在资金上和相关行业上都不存在优势的张君，就是看中其强大的人脉关系。”
上述知情人称，2012年7月，受万福生科IPO造假上市牵连，中磊会计事务所被撤销证券服务许可后，其中一部分团队被大信会计事务所合并，张君也由此进入大信会计事务所任副主任会计师。三年后的2015年初，张君从大信会计事务所离职后，随后不久便创办了桐乡海富并几乎在同一时间入股了了正在筹划IPO的海昌新材。
可以预见的是，假如此次海昌新材IPO成功过会并最终挂牌上市，得益于A股市场的资本造富效应，张君——这位昔日的前发审委员则将毫无疑问地将获得丰厚的回报而一夜暴富。
据海昌新材此次IPO募资计划显示，计划发行不超过2000万股募资约2.43亿资金，粗略估算，海昌新材若成功上市，其IPO发行价将不低于12.2元/股，而这也意味着,张君和其控制的桐乡海富共持有海昌新材900万股，在海昌新材一旦成功上市，即使以发行价格估算，即使不考虑上市后获得的市场溢价，账面市值也便将达到近1.1亿。
关注点二：审计机构因违规被证监局约谈
通过对比海昌新材分别于2019年5月9日、2019年10月23日报送的两份招股书发现，公司还存在对2018年的经营活动产生的现金流净额披露不一的问题。
在2019年5月9日报送的招股书申报稿中，海昌新材2018年经营活动产生的现金流净额为3764.2万元。而2019年10月23日更新后的申报稿则显示，海昌新材2018年经营活动产生的现金流净额为3642.7万元，前后“缩水”121.5万元。而海昌新材在更新后的招股书中并未对此进行说明。
通过招股书了解到，海昌新材本次IPO的审计机构为中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）（下称“中兴财光华”）。根据证监会网站3月17日公布的福建证监局行政监管措施决定书（〔2020〕9号）显示，中兴财光华及旗下3名注册会计师因审计违规，被福建证监局采取监管谈话措施的决定。
奥锐特
IPO申报期间
安全事故致2名员工死亡
大股东因海外投资被外管局处罚
注册地：浙江省
主承销商：安信证券
拟上市地：上交所
主营业务：
奥锐特主要从事特色原料药和医药中间体的研发、生产和销售，客户主要为国际大型制药公司，公司主要产品为呼吸系统类、心血管类、抗感染类和神经系统类药物，包括氟美松、丙酸氟替卡松、依普利酮、替诺福韦、普瑞巴林等原料药和中间体。
募资投向：
数据来源：招股书
财务数据:
数据来源：招股书
关注点一：IPO申报期间，安全事故致2名员工死亡
作为一家医药公司，“安全”尤为重要，但是奥锐特在这一方面却略显不足。
2019年8月15日，公司2名员工在入口报警器报警的情况下未采取任何防护措施直接进入低氧状态下的洁净区发生窒息昏迷，2名涉事员工均已抢救无效死亡。
9月20日，天台县应急管理局对奥锐特罚款20万元，对总经理褚定军罚款19.71万元。
不过公司认为，这只是一般生产安全事故。因为事故发生的主要原因系员工在入口报警器报警的情况下未采取防护措施直接进入低氧状态下的洁净区，员工个人对该起事故负直接主要责任。同时，本次事故发生后，奥锐特及奥锐特总经理积极处理，主动配合各部门调查工作，态度端正，未造成社会不良影响。
关注点二：大股东长期隐身幕后，还因海外投资被外管局处罚
翻看公司的股权结构图，第一印象是复杂。
公司控股股东为桐本投资，直接持有本公司 15,358.32 万股股份，占总股本的 42.662%。
公司实际控制人为彭志恩，其通过桐本投资间接持有公司 42.662%的股权，通过天台铂融间接控制公司 2.752%的股权，通过天台铂恩间接控制公司 1.835%的股权，
彭志恩合计控制公司 47.249%的股权。
除实控人外，对公司有重大影响的则是褚义舟家族。
褚义舟作为公司的副董事长其直接持有奥锐特31.19%的股份，其妻子刘美华直接持有奥锐特4.59%的股份。
公司于1998年成立，初始名称为浙江省天台县大古化工有限公司，而后在短短七年时间内，成了多次注册资本变更、经营业务的扩充以及企业法人和股东的变动。
直至2005年，奥锐特法人及董事正式变更为褚义舟的妻子刘美华，其夫妻二人对奥锐特合计持股46%，对公司的各项生产经营产生重大影响。
据企查查数据披露，同时间内另一重大大股东为:英属维尔京群岛奥锐特药业有限公司。
这家公司由彭志恩于2002年创立，当时持有奥锐特51%的股权。也就是说，彭志恩在此时已经成为奥锐特实际控制人，在AURISCO PHARMA的掩护下隐名操控奥锐特。
其此后的10多年里，奥锐特又是经历了多次股权变更和增资等，但是都没有动摇彭志恩和褚义舟家族的控制权。
到2016年11月，英属维尔京群岛奥锐特药业有限公司将其持有奥锐特51%的股权全部转让给桐本资本，奥锐特正式变更为内资企业，同时以桐本资本和英属维尔京群岛奥锐特药业有限公司实际控制人身份出现的彭志恩也正式走向了前台，并开始主导公司各类生产经营活动。
公司此次登陆主板市场，股权的85%却被褚义舟夫妻二人和一致行动人彭志恩把控。
偌大的上市公司，公司股权如此集中，不得不让公众对其内控制度以及有效执行情况产生质疑，相信“一言堂”的事情难以避免。
这种风险已经出现在国家外汇管理局对实控人的处罚问题上。
事件的起因，是在2005年8月，奥锐特有限公司办理外商投资企业外汇登记手续时，未如实披露AURISCO PHARMA实际控制人为境内自然人。
随后，奥锐特以分红款的名义，在2017年1月向AURISCO PHARMA汇出66.0735万美元。
比对公司上市时间线分析，这笔款项虽然数额不大，但极有可能是为了厘清奥锐特股权关系，进而为公司在国内上市进行操作所准备的款项。
这笔外汇汇出，是一个典型的IPO排雷动作。
这么做，毕竟违反了《国家外汇管理局关于境内居民通过特殊目的公司境外投融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》第十五条的有关规定。所以，在2018 年9月27日，国家外汇管理局天台县支局出具“天外管罚1号”《行政处罚决定书》，责令发行人调回外汇，并对发行人处以罚款人民币 24.8 万元。
依靠24.8万元的处罚，来买回一张上市排雷护身符，似乎不亏。
但，这种“小动作”恰恰也从侧面证明公司内控制度还需要建设。大股东在海外究竟有多少家类似的公司？我们谁都不知道。
金达莱
占用资金未披露
实控人曾被监管谈话
环保企业不环保
发明专利基本靠买
注册地：江西省南昌市
主承销商：申港证券
拟上市地：科创板
主营业务：
金达莱系国内先进的创新型水环境治理综合服务商，长期专注于解决生活污水、工业废水处理的痛点、难点。
募资投向：
数据来源：招股书
财务数据:
数据来源：招股书
关注点一：占用资金未披露，实控人曾被监管谈话
从股权结构来看，金达莱属于夫妻搭档：实控人兼董事长、总经理廖志民持有金达莱61.23%的股份，妻子周涛持有4.46%，为一致行动人，夫妇二人共计持股金达莱65.69%的股份。
投行人士认为，绝对控股地位的“夫妻店”可能利用其控股股东和主要决策者的地位，对重大资本支出、关联交易、人事任免、公司战略等重大事项施加影响，可能导致公司决策偏离中小股东的最佳利益目标。
更为严重的是，廖志民曾在2016年因存在资金占用被江西省证监局挂网通报并被监管谈话。江西省证监局调查发现，金达莱控股股东、实际控制人存在资金占用情况。
2014年7月25日，公司代董事长廖志民缴纳个人所得税100万元，后于2014年8月20日归还。2014年11月11日，公司代廖志民缴纳个人所得税691.38万元，后于2014年11月12日归还612.33万元，于2014年11月20日还清。
当然，实控人占用资金的影响远不止监管谈话那么简单，根据金达莱的公告，2016年金达莱未能进入新三板的创新层的原因就是上述资金占用行为且未披露而被采取监管谈话所致。
投行人士认为，既然有这样的“历史污点”，不能不让人担心其一旦成功过会后，实控人若还保持此前的“强势”下，曾经暴露的违规事项会不会再度重演？
关注点二：环保企业不环保
金达莱作为一家专业从事污水处理的环保企业，却干了一些与其身份不相符的事情。报告期内，金达莱的子公司频繁因为违规排放污水以及非法转移污染物等行为受到行政处罚。
自2017年2月至2018年1月短短一年间，金达莱的子公司就涉及5起环保违法事件，不过，环保局的处罚貌似并没有让金达莱警醒，反而屡罚屡犯。
据招股书披露，金达莱在环保上受到的处罚如下：
2017年2月8日，子公司大丰金达莱转移的8.21吨含铜污泥未经审批，盐城市大丰区环境保护局出具《行政处罚决定书》，责令大丰金达莱立即停止违法行为，立即改正，并处罚款5万元。
2017年3月7日，子公司会昌金岚在线监控数据超标，会昌县环境保护局出具《责令改正违法行为决定书》，责令会昌金岚停止违规排放并改正。
2017年5月31日，子公司铜陵金达莱COD排放浓度、Cu排放浓度超标，铜陵市环境保护局出具《责令改正违法行为决定书》，责令铜陵金达莱限期整改。然而，环保局的处罚却并没有让铜陵金达莱警醒，同年6月7日，铜陵金达莱总排口废水中总铜浓度排放依然超标；同年12月28日，铜陵金达莱总排口废水中COD 浓度、总磷浓度超标。到了2018年，铜陵金达莱又分别在10月17日和10月25日因含镍废水处理单元排口镍在线数据超标和总排口外排废水中总氮浓度超标被铜陵市环保局责令整改。
金达莱作为一家专业从事水环境治理的服务商，自身的水污染问题都没有解决好，又如何为客户解决水污染问题？
关注点三：半数研发人员学历低，发明专利基本靠买
招股书显示，金达莱250人的技术团队，只有52.4%的人拥有本科及以上学历，这意味着47.6%人拥有的学历是专科及以下。虽然不能认定，学历低就研发能力小，但这个占比确实有点大。
研发实力不够怎么办？买！
资料显示，截止到目前，金达莱累计被授予发明专利 63 项，其中国外发明专利 27 项，累计被授予实用新型专利 29 项、外观设计专利 7 项。
63项专利中有27项国外专利，看来起来不错吧。不过，看完其发明专利获得方式，你可能就不会这么认为。
在招股书258页至267页的《公司技术与研发情况》章节中，金达莱详细介绍了公司57项发明专利的由来。其中，31项是受让取得，只有26项是原始取得。
据介绍，该公司发明专利主要分布在碳氮磷同步深度去除技术、污泥源头减量技术、自动化运行控制技术、高效复合曝气技术、高效膜系统再生技术、FMBR 多领域应用技术、DL 工艺及其关键和核心技术等领域。在上述每个领域中，不少专利都是通过受让获得，特别是在自动化运行控制技术、高效复合曝气技术等两个领域，该公司的发明专利基本全都是买的。