今年早些时候，许多加密爱好者将Bakkt的加入视为一个利好因素。这个由ICE运营的平台的推出，标志着机构投资者的入场。随着比特币期货交易所合约促成者的大肆宣传，这场本应影响整个行业的事件却没有发生。
Bakkt不孚众望。
几个月后，我明白了为什么这家由ICE支持的公司的成立不是一个有利事件。由于交易员和经济学家亚历克斯·克鲁格（Alex Kruger）的深入研究，我们都可以理解Bakkt是如何被使用的。
Bakkt的比特币期货合约交易量稳步增长，但比特币仍在下跌
大家普遍认为，机构投资者现在可以通过一家声誉良好、受监管的公司合法购买比特币。通过该期货交易所的托管服务，机构可以购买比特币，并将这些比特币存放在该公司的仓库中。
这听起来似乎利好。机构可以把货币从流通中收回，存放在Bakkt的仓库里。随着月度期货交易量的增长，人们可以预期，对比特币的需求也会增加。
如果你是散户，很容易犯这样的错误，即Bakkt的策略有助于比特币上涨。然而，Bakkt对加密社区可能不是100%透明的。
一个恰当的例子是:该公司每月的比特币期货合约的交易量一直在上升，但比特币交易依然低迷。机构将比特币从流通中收回的说法似乎站不住脚。
幸运的是，亚历克斯·克鲁格对这个问题给出了一些解释。在一条推特中，这位分析师解释了美元和美国国债如何支撑Bakkt期货，而不是比特币。
亚历克斯·克鲁格:“几乎没有人接受实物交割”
在Bakkt上交易的机构似乎对储存比特币兴趣不大。每月期货合约量的增长似乎表明投资者对杠杆交易有兴趣。克鲁格解释了Bakkt的交易量没有比特币支持的原因。
他表示，10月份只有15个BTC实物交割。11月，这一数字增至17个。
这可能会让那些坚信Bakkt将改变比特币的铁杆加密迷们感到震惊。然而，几乎所有通过Bakkt参与的机构都对杠杆交易感兴趣。
他解释说，虽然交易员可以选择实物交割，但大多数人要么将合约延期到下个月，要么平仓。
Bakkt的服务并没有促进比特币上涨，因为只有少数交易者接受了实物交割。其他人正在利用这个机会，在不承担拥有的比特币的风险的情况下，持有比特币。
Bakkt比特币期货由美元现金和美国国债支持
该交易员还解释道，Bakkt上的交易员只需要为每一份未来合约支付37%的初始保证金。
机构交易者最低持有10个比特币，按当前7300美元的比特币价格存入约2.7万美元。这对管理着数百万美元资产的机构来说微不足道。然而，他们仍然可以利用比特币的波动性赚钱。
最后，交易员不使用他们的服务购买和存储比特币，并不是Bakkt的错。机构只是现在对这个服务不感兴趣罢了。