今年以来的A 股行情，风格上呈现“高股息+科技成长”两头占优的哑铃型表现，A股基本面复苏将是市场上涨的有效支撑，而企业盈利回升的关键在于宏观有动能和中观有驱动。随着稳增长政策持续发力，叠加库存周期进入补库阶段，明年国内经济运行有望进一步好转，结构上科技和消费或是拉动2024 年A股盈利增长的主要驱动力。美联储加息周期或将终结，A 股估值压制因素有望缓解，外资有望回流，也从一定程度上助力市场上行。
什么是微盘股指数？
主要包含全部A股中市值居于后400的个股，剔除ST、*ST、退市整理股、首发连板未打开的标的，每日更新成分，最大市值在30-40亿左右。由于微盘股指数成分股是最小的那些股票，因此调整时不存在将过去一段时间已经“涨上来”的股票纳入指数的“追高”行为，相对于其他绝大多数宽基指数而言，存在一定的优势。
随着公募机构在国证2000、中证2000 指数走势较强，小微盘指数标的型产品的投资热度有望进一步提高。以中证1000 为代表的小盘指数收益中枢上行情况较大盘稍有乐观。随着中证2000指数的推出，预期未来公募机构在小微盘指数标的型产品上的竞争态势会进一步上升。
小微盘股专精特新企业含量高，相关政策助力高速发展，其中专精特新“小巨人”企业是核心力量，备受政策重点支持。微盘股收益率主要来自于微盘股的估值修复以及频繁的高低估值持股切换。当前，负利润公司是微盘股收益率的主要来源，表明微盘股的收益来源和景气水平无关。从历史经验看，微盘股真正收益来自PB修复和高估值向低估值切换。
微盘股策略收益率主要来自于微盘股的估值修复以及频繁的高低估值持股切换。微盘股策略可以扩容至市值处于后20%分位的公司，低估值筛选能增厚微盘股收益。骑牛看熊认为宏观环境“宽货币+紧信用”的形势延续，小微盘股的配置优势或仍将凸显，微盘股在剩余流动性充裕、经济处于衰退的中后期表现更好。
小盘指数收益中枢较乐观，牵引指增产品布局调整指增量化策略向多策略融合趋势演进，模型复杂度在不同指数上有分化。跟踪指数本身的Beta状态对于指增的投资策略设计和策略容量都有较大的影响。小盘指数成分股数量更多，个股选择范围更广，资金周转更为灵活，非线性模型有较多的用武之地。
在当前经济弱复苏叠加宽松流动性的背景下，小微盘风格表现有望继续演绎，政策持续支持中小微企业特别是“专精特新”小巨人企业的发展，小微盘股票有望持续享受政策红利。在经济复苏+新产业趋势+宽松流动性环境+政策面利好的四重推动下，A 股小微盘风格有望长期占优。
近一年微盘产品数量大幅增长，产品以主动基金为主，聚焦小盘基金的特征，整体业绩领先市场，主题相对均衡，多数产品为高仓位均衡产品，行业分布较为均衡。值得注意的是这些微盘主动型产品多数收益明显高于同期市场与偏股基金，在波动率还是回撤的角度都相对较低，微盘产品风格整体稳定。
微盘股中“专精特新”企业相对多，且“专精特新”微盘股长期投资性价比和超额收益更为显著。熊市行情，市场没有明显的方向，游资和机构更喜欢做“小而美”，资金从蓝筹股股中撤出有望推动小盘股的表现，这也有望带动投资者获得比较稳健的超额收益。
量化策略同质化交易的影响，可能较前者具有更强持续性。基金量化策略一定程度上受益于当前小微盘股表现强势的市场环境，小微盘对量化策略的影响主要存在于持股alpha和交易性alpha两方面。
通过量化策略进行组合投资，并结合增强型的主动投资，力争高于标的指数的投资收益。AI模型策略采用Alpha 和Beta 相结合的方式，在捕捉市场Beta 的时候，力争获得Alpha 的超额收益。国外大型金融机构早已经开始使用AI模型策略，并且大幅度的裁剪交易员，选择AI交易员进行工作，这样的操作方式能够减少人力成本，同时量化配置将更精准，运用的范围也会更加广泛。
随着人工智能技术的不断发展，不论是在因子挖掘改进数据分析方面，还是在模型构建方面，均带来了新的提升机会，机器学习也正在被越来越多的基金经理加以采用。在量化多因子模型打分的基础上，通过主观从公司治理、所处产业、行业特征等角度，提供更长期视角下对公司经营情况的判断，量化结合主观判断构建股票组合。
量化策略运行环境的多个影响因素出现边际好转迹象，交投活跃度及市场截面波动水平等均明显回暖，短期内量化基金策略的运行相对偏好，量化多头策略来说是不错的配置窗口期。从微观交易结构理论出发，使用以价量数据为基础的非线性量化模型对标的进行未来收益率的预测。量化投资通过自上而下大类资产配置、量化手段赋能下的分散化持仓以及相对纪律性的止损实现对组合的回撤控制。