金浦智能基金合伙人王锴喆：踏在硬科技投资的脉搏上

这些创业经历让他对创业和投资行业非常着迷。通过一次实习的机会，他入职金浦投资，跟随时任金浦移动互联股权投资基金高级合伙人田华峰博士工作。一段时间后，他对投资的兴趣越发浓厚。

2016年，王锴喆结束了在悉尼的学业，恰逢田华峰准备在金浦体系内部创业筹备新基金，于是王锴喆成为筹备组成员之一，和同事一起开始找方向、定目标和做规划。

经过一段时间的磨合、探讨，田华峰放弃了当时较为熟悉且关注度极高的移动互联网领域，新成立的金浦智能科技基金（以下称金浦智能）瞄准的主要是科技领域，比如半导体、新能源、新材料等投资方向。

当时，他们判断，在足够长的时间里面，硬科技一定会持续成为一个大趋势，有相对确定的投资机会——即使终端领域各品牌可能会此消彼长，但上游的关键材料和零部件将会慢慢形成稳定格局。

在基石投资人上海国际集团和上海临港集团的支持下，金浦临港智能科技基金成立，首期规模超过12亿人民币。基金投资主题为“物联网时代的智能科技投资”，针对上海科创中心建设进行产业布局，重点投资长三角地区的半导体、新材料、新能源、高端装备等硬科技领域。

王锴喆回忆，当时国内投资硬科技领域的基金还比较少，资产价格相对便宜，能找到性价比非常高的项目。此时已是移动互联网高潮的尾声，在消费、ToB服务领域还在上演着最后的资本狂欢，但硬科技投资开始被越来越多地提起，重点围绕着与芯片设计、制造相关的国产替代领域。

尤其是2018年中美经贸摩擦开始后，美国对中国半导体芯片产业的封锁直接改变了半导体行业的格局。在国产替代的迫切需求之下，国产芯片有了很多测试机会及应用场景。当时，金浦智能预测，半导体行业未来几年会有大的提升，于是就将重点放在半导体行业投资上。

适逢科创板设立，高科技研发投入以及技术含量较高的企业获得了更多支持。对于金浦智能这样专注于硬科技领域的股权投资机构，这是一个重大的战略机遇。在金浦临港智能一期基金投资的项目中，已经有容百科技、澜起科技等成为科创板第一批IPO公司。思特威、甬硅电子、帝奥微、盛美上海、百家云等企业也相继在中国市场和美股上市。

当下，硬科技已成为科技投资的共识，很多基金刚刚转型做硬科技投资，而金浦智能却已经处于硬科技投资的收获期。王锴喆也认为，2016、2017年去布局硬科技的基金，“这两年都是在收获成果的时候了”。

2.

从低碳到“双碳”

随着行业的变化，金浦智能也在调整不同行业中的投资配比。王锴喆透露，2018年主要聚焦半导体，一期基金投的31个企业里有19家企业与半导体相关；二期基金开始投资后，此时半导体一级市场估值已经偏高，即使上市也可能会出现估值倒挂，基金对半导体采取保守策略。与此同时，在“碳中和”大背景指引下，对新能源的领域提升关注度，投入更多精力。在硬科技领域不同细分赛道的轮动调整中，金浦智能完成了一系列重要且精准的投资组合。

王锴喆曾经的半公益创业项目旨在宣传低碳理念，而如今，他的投资更多的聚焦在“双碳”领域。从低碳到“双碳”，也可被视为是一种延续。

如今，“双碳”战略已成为全球共识，金浦智能对于风、光、锂、钠、氢、液流等“双碳”领域细分赛道也进行了全方位布局，并关注功率半导体、高分子材料、碳材料等在新能源中的应用发展。

在硬科技投资的过程中，王锴喆个人也逐渐转向新能源领域，并有了自己的优势投资赛道——氢能。

倒退回四年前，国内的氢能产业布局还非常弱，产业生态比较差。氢能企业鲜有政府补贴，全靠公司自己投入。融资方面，关注氢能的投资机构非常少，难言氢能产业布局。但从需求侧出发，逐一拆解产业链，再结合新技术的迭代，一番判断之后，金浦智能认为系统性布局氢能领域大有可为。

王锴喆看重氢能广阔的应用场景。现在，大多数人形成的共识是氢能主要应用于燃料电池汽车领域；未来，从“碳中和”的大背景下，在氢气的应用场景中，交通领域最多占到10-20%，而更多的应用会出现在能源化工、钢铁冶金、航空航天、储能、发电等领域。

2019年，金浦智能以不到2亿的估值投资了国富氢能。随后国富氢能开始爆发式增长，估值不断翻番。目前，这家公司已成为专注于氢能“储、制、运、加、用”装备的设计、制造与技术服务，是国内领先的氢能装备全产业链整体解决方案供应商。国富氢能预计近两年登陆资本市场，金浦智能预期能有丰厚的回报。

在硬科技投资逐渐醇熟的过程中，金浦智能也产生了自己的判断——在一个相对确定的趋势里，风险投资机构只有资金还不够，还要拼产业生态：一方面是面对优秀的标的企业时，可以提升投资项目的竞争力；另一方面是在判断投资项目时，可将项目放入生态里进行验证，从而提高确定性的胜率。

有一个典型的例子。金浦智能帮助国富氢能新一期的厂房及研发中心落地上海临港，协助企业对接沙钢集团，在资金及应用场景、订单上均获得了沙钢的大力支持。此外，还帮助该企业对接多家下游客户和供应商。如此一来，下游供应商和国富氢能、沙钢集团形成了合作链条。“氢能企业需要抱团，（他们）不仅互相介绍客户，还会做性能优化和产品迭代，带着氢能小生态去谈订单，或者与潜在标的谈投资时会有比较强的竞争力”。王锴喆这样说道。

金浦智能的股东之一，上海临港集团明确将氢能列入未来产业发展序列，在“十四五”时期将建设“国际氢能谷”“国际储能湾”，希望在新能源制氢储氢、管道供氢、分布式和热电联供等领域率先示范并形成行业标杆。过去几年，金浦智能沿着临港集团的生态做投资，沿着落地场景对接企业。王锴喆表示：“在临港集团的大新能源生态里，我们也有一定的增益。”

逐渐地，金浦智能在半导体及新能源等领域已经打造出了具备基金特色的产业生态圈，可以为相关企业提供包括订单、政策咨询、供应链等多方面的赋能。

3.

重塑认知和韧性

说起对王锴喆影响比较大的人，就一定绕不开他在实习生阶段就遇到的金浦智能总裁田华峰。

田华峰于1999年进入复旦大学学习，拥有复旦大学经济学博士学位。让王锴喆非常佩服的一点是，田华峰并非硬科技领域“科班出身”，却是一个“很拼的人”。田华峰一直保持学习的心态，一直秉持着“做好投资，就要对投的行业有比较深的认知”这一理念，尝试了解最深、最全面的行业信息。这对员工也有很好的示范作用。王锴喆介绍：“（田华峰）不是靠偶然的套利机会，（而是）完全靠持续学习和判断力投资硬科技。”

金浦智能一直希望通过系统的行业梳理进行前瞻性布局。金浦智能团队内部每年至少举办6-8次行业研讨会，完成4-6份系统性的行业研究报告，并且每月都会组织2-3次产业生态交流，在对某一领域形成框架性认识后，确保在细分领域的投资布局比大部分同行早2-3年，并能够在一定时间周期内挖掘到产业链上最有投资价值的环节。

金浦智能产业研究策略

王锴喆坦言，在金浦智能的8年时间里，很多团队成员都和他一样，在田华峰的培养下既获得了很多学习方法，又培养了很多学习动力。

这些年的经历对王锴喆的性格改变更大。投资总是会面临周期的波动，也时常会面对人性的考验，心性在硬科技领域投资中亦是会受到不断磨砺。他逐渐变得非常自律，也学会了坚持和坚韧，哪怕是在自己并不擅长的领域。

现在，除了基金的募、投、管、退等各个环节，王锴喆精力还放在平台搭建、生态打造等方面，以及跟地方政府、大型产业公司的合作沟通等。

由于性格原因，以及工作的精力分配，他平常并不是“玩乐型”的投资人，即使有一些娱乐活动，也会尝试把工作融入进去。譬如有一次，王锴喆在偶尔玩一款策略类手机游戏时，竟然意外促成了和中新集团的合作。

中新集团是国内上市的第一家产业园区运营公司，由中国、新加坡两国政府于1994年8月合作设立，作为苏州工业园区的开发主体和中新合作载体，为园区开发建设做出了重大贡献。引入中新集团，是金浦智能基金二期募资的重要一步，无论是在项目渠道拓展，还是产业生态、新能源应用场景的打造，双方的合作都有非常大的想象空间。

认知差异以及资源的优势，以及产业生态带来的进一步的认知差异和资源优势，是否具有产业赋能能力——似乎已经成了当下财务投资机构能否存续并穿越周期的关键因素。

有了这些产业赋能生态能力，王锴喆透露，接下来，金浦智能除了在VC、PE阶段继续深耕，也在考虑“往更早期走”：2024年可能会新成立绿色天使基金，以期在产业赋能和特色生态的基础上，基于对细分产业的判断，做一些产业早期孵化项目。绿色天使基金将助力投新、投早、投硬，助推“双碳”相关产业技术进步突破，以期加强技术研发和创新，赋能“双碳”目标发展。

走到今天，王锴喆还特别感激父亲对自己的影响。他从小就在父亲身耳濡目染，父亲的商业运作和企业经营让他很早就了解了资本市场。但王锴喆在少年时非常独立，有着特别想证明自己能力的傲气。多年之后，当发现自己已经有能力和父亲一起探讨企业在资本市场的运作，并对父亲的工作偶尔也有些帮助时，他这才感觉到，曾经年少时憧憬的“平等对话”已成为了日常。

王锴喆与父亲的合照

文章由“2023福布斯中国最具影响力华人精英评选”组委会撰写

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