2月10日，安徽华人健康医药股份有限公司（以下简称“华人健康”）发布《首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》、《首次公开发行股票并在创业板上市提示公告》等公告，拟发行6001万股，并于2月14日进行初步询价。
公开资料显示，华人健康专注于医药流通行业，主要从事医药零售、代理及终端集采三大块业务。此次募资，主要用于营销网络建设项目和补充流动资金。
一、以“一体两翼”的业务架构为中心 实现高渗透综合布局
华人健康所处的行业以及业务模式符合国家经济发展战略和产业政策导向。
2021年3月，第十三届全国人民代表大会第四次会议审议批准的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中，鼓励商贸流通业态与模式创新，推进数字化智能化改造和跨界融合，线上线下全渠道满足消费需求。
乘此东风，华人健康也发展出了其业务模式上的最大的特色和优势。华人健康构建了“一体两翼”业务架构，专注于医药流通行业，形成以医药零售业务为核心，医药代理与终端集采业务为两翼，各业务板块均衡发展、良性协同、优势互补，围绕医药零售生态网络高度渗透的综合布局。
其中，零售业务作为华人健康“核心板块”，已经形成了安徽省领先的既有优势。自成立至今，华人健康零售业务一直坚持深耕省内市场。截至2022年6月末，该公司营销网络已经覆盖省内13个地区，省内合计拥有908家连锁门店，门店数量全省第一，已经形成了省内领先的既有优势。
“两翼”板块均面向零售连锁直供，行业专注度更高。华人健康代理和终端集采作为“两翼”板块，具有鲜明的客户特点，客户主要为零售药店客户，直接面向连锁直供需求，减少流通过程中的各级经销商、配送商。在市场资源逐步向零售药店倾斜，连锁市场需求凸显的大环境下，华人健康两翼板块与零售板块一起围绕零售生态网络高度渗透，行业专注度更高。
（来源：华人健康招股书）
具体来看，代理业务方面，华人健康多品规路线以及贴牌模式在行业中特色鲜明。其代理业务走“多品规”路线。截至2022年6月30日，华人健康正在合作的代理品规545个，合作厂家229家，与同行业公司相比，该公司代理品规数量较多，产品结构更加丰富，对单品的依赖度较低。
此外，截至2022年上半年，华人健康545个代理品规中贴牌合作了453个，数量占比约80%。通过贴牌合作，该公司逐步推进了自主品牌建设，形成了以慢病类产品为主的“福曼医”品牌、以普药与抗生素产品为主的“正远”品牌，以阿胶与补益类产品为主的“国津”、“国胜”品牌，构建了具有自主品牌标识的系列产品，还拥有与之配套的具有自主知识产权的4项外观设计专利、12项美术作品著作权。
终端集采业务方便，模式在行业中属于创新。华人健康依托代理业务自营产品、国胜大药房省内领先等综合优势，为小微药店解决采购难题而发展起来的一项业务，在行业中属于创新尝试。
二、乘借东风 抢滩医药流通行业广阔蓝海
华人健康所处的医药流通行业受到国家扶持，且良好的经济环境为其高质量发展铺设道路。
我国政府部门为了促进并规范医药流通行业的发展，先后制定了一系列产业政策。相关政策的出台，为华人健康经营的健康、持续发展提供了有利环境。
同时，医药流通市场保持稳定增长。近年来，随着我国经济增长，人们生活水平不断提高，全社会医药健康服务需求不断增长，医药消费端诉求推动医药流通端的市场扩容，为我国医药流通行业的发展奠定了市场基础。同时，国家按照现代化思路对医药流通行业的经营格局进行了深层次的变革，使得我国医药流通行业更加趋于成熟，为我国医药流通企业建立了良好的生长环境。
根据商务部统计，2020年，我国药品流通销售总额达24,149亿元，扣除不可比因素后相较2019年增长2.40%；2021年1-4季度全国七大类医药商品销售总额25,829亿元（含税），扣除不可比因素同比增长9.26%，增速同比加快8.06%，2022年1季度全国七大类医药商品销售总额6,818亿元（含税），扣除不可比因素同比增长5.08%，我国医药流通市场保持稳定增长。
此外，近年来，我国65岁以上人口数量及占总人口比例持续上升。根据国家统计局数据，中国65岁以上人口由2015年的1.44亿人增长至2021年的2.01亿人，复合年增长率为5.72%。2021年65岁以上人口占总人口的比例为14.2%，2021年与2020年相比增加992万人，老龄化程度进一步加深。由于我国人口出生率仍保持在较低水平，未来人口结构中老年人所占比例将继续升高。老年人对于药品及保健用品的需求量较大，同时老年人口的增加以及工薪阶层群体受生活节奏、工作环境等因素的影响，我国慢性病患者的数量将呈上升趋势，医药流通行业需求将进一步增加。
值得注意的是，华人健康的“两翼”业务也极具发展蓝海。
其中，代理业务模式发展成熟。医药代理是医药产业专业化、精细化发展下的产物，本质上是通过营销组织架构的优化、执行力的提升，以及专业人才和技术的引进，充分发掘医药产品市场潜力，其核心竞争力在于专业推广优势以及成本优势。尤其是对众多初创型的中小医药生产厂商，其产品市场知名度较低，推广运营周期较长，代理方式能够以更短的市场开发时间，促进产品的销售增长，以占据更大的市场份额。因此，医药代理企业已成为医药生产厂商进行产品市场推广与销售时的重要选择。
同时，终端集采细分领域前景广阔。单体药店或小型连锁药店作为医药零售行业的重要组成部分，在一级城市较少，主要集中于二三级城市及以下地区，总体呈正三角形分布。单体药店或小型连锁药店由于体量小，与上游供应商的议价能力不足，往往采购成本较高、利润空间较低，甚至存在一些医药品种无法购进情况。终端集采业务主要是为提升该类药店市场竞争力的需求，提供一站式配送等服务，助力该类药店提升运营能力。
虽然近年来我国零售药店连锁化率逐步攀升，大中型医药零售连锁药店兼并重组步伐加快，但单体药店及小型连锁药店仍占较大比例。根据国家药品监督管理局统计，截至2021年9月末，我国仅单体药店数量已达25.12万家，如若加上小型连锁药店总体数量较为庞大。该类药店通常已在当地建立彼此信任的熟人圈，长期的慢性病顾客是其稳定的客户源，具有一定的经营成本优势。同时，在医院处方外流的大趋势下，位于医院附近的单体药店及小型连锁药店能够承接部分外流处方产生的业务增量。因此，医药批发行业下的终端集采细分领域具有较为广阔的市场前景。
未来，华人健康将继续夯实优势市场的网络布局及品牌优势，乘借医药流通行业政府扶助东风，行稳致远，向阳发展。