如火如荼的电影国庆档已经正式开打。9月30日，《我和我的祖国》、《中国机长》、《攀登者》三部电影同时上映，当日总票房达到6.54亿。
三部影片的口碑发酵后，基本上票房座次也已经排定。根据猫眼专业版数据，9月30日，《我和我的祖国》票房2.78亿，上座率达到惊人的50.1%；《中国机长》票房2.03亿，上座率42.2%，《攀登者》票房1.64亿，上座率仅26.0%。
图：三部电影首日表现
从豆瓣评分看，三部电影的口碑均超过了7分，总体是合格的（不排除过几天会掉分）。特别是《我和我的祖国》，评分超过8分，这在相对严格的豆瓣并不容易。
图：几部国庆档电影的豆瓣打分
具体来看，《攀登者》因为预期太强而稍令人失望，《中国机长》基本合格。反倒是《我和我的祖国》这部主旋律拼盘电影获得了超出预期的口碑，在建国70周年这个时间点，公司的最终票房可能会达到35亿以上（猫眼预测）。
二级市场的影视股，已经在9月30日开跌。特别是《攀登者》的主出品方上海电影，在正式首映当日跌停。
图：上海电影日K线
上海电影此前一度从12.44元涨至21.60元，涨幅接近翻倍。这种超强的走势，即便《攀登者》的表现符合甚至超出预期，也是一个见光死的节奏，更何况《攀登者》没达预期呢。
其他的影视制片公司，表现也比较一般，北京文化、文投控股、华策影视的跌幅均超过4%。
毕竟，《我和我的祖国》大卖，和A股影视公司并没有多少关系，它的主投方是华夏电影、阿里影业和博纳电影。A股的上市公司，像华谊兄弟、华策影视等只是象征性投了一点钱（因为旗下艺人有参演），对业绩的影响几乎可以忽略。光线传媒虽然参与发行，但发行对其业绩贡献也有限。
但是，在影视股集体下挫的那一天，院线板块却实现了逆势上扬。龙头万达电影一度大涨超4%，这是什么逻辑呢？
院线股走强，恰是对中国电影市场整体票房繁荣的预期，这个国庆档，虽然三部电影的表现各有千秋，有的超预期有的不及预期，但总体来讲，这个国庆档，毫无疑问是史上最强的一个国庆档。
同是七天长假，国庆档的表现历来不及春节档。从单片票房来看，春节档有4部30亿级别的电影（《流浪地球》、《红海行动》、《唐人街探案》和《美人鱼》），但国庆档的票房冠军，是2017年的《羞羞的铁拳》，它的最终票房是22亿。
为什么国庆档没有超级爆款，主要原因还是国庆期间缺少春节期间的那种合家欢氛围，很多人会选择出去旅游，也有很多人选择呆在工作的城市，这都使得国庆期间看电影的气氛没有春节重。
但今年的国庆档又有所不同，建国七十周年，全国上下爱国热情高涨。这个时候走进影院看一部主旋律电影，氛围刚刚好。
9月30日，国庆节前一天，大盘的票房最终为6.5亿，而2018年9月30日，大盘当日的票房仅仅为2.66亿。照此推算，今年国庆档的票房有望整体翻倍。
图：历年国庆档票房
从上图看，国庆节票房在2015年拔高到20亿水准后（《港囧》和《夏洛特烦恼》双核驱动），此后几年一直处于震荡状态，2017年国庆档票房达到26亿（《羞羞的铁拳》带着《缝纫机乐队》、《追龙》、《英伦对决》等多部影片）。
今年的国庆档，起初大家预期的是三强争霸，但从目前的形势看，由于《攀登者》口碑较差，已经率先掉队，表现在排片率下滑，排片也迅速滑落。
取代《攀登者》排片率和票房的，正是《我和我的祖国》。所以这个国庆档，最终也会演变成一超两强的格局，乐观情况下，整体国庆档票房有望超40亿。
在这种情况下，院线板块迎来上涨，也在情理之中了。由于这是院线板块的近期第一次上涨，节后院线股并不存在见光死的情况，延续上涨是更大概率的事件。
刚刚过去的暑期档，《哪吒》以超级黑马的姿态拿到了将近50亿票房。这也让人开始期待，中国电影市场的寒冬，似乎已经悄然过去了，就像中国股市一样，让人看到了熊去牛来的希望。
但一个残酷的现实是，2019暑期档票房176.53亿元，虽创下了历年暑期档的新高，但仅仅比去年增长了2%。可以想象，如果没有《哪吒》，这个暑期档该是多么惨淡。
2019年上半年，中国电影总票房为311.7亿元，同比减少2.7%，总人次为8.08亿，同比减少10.3%。如果在接下来的一个季度票房不给力，2019年将是2000年以来中国电影票房第一次下滑。在票补的泡沫破碎后，在范冰冰将8亿税款上缴后，中国电影的寒冬，可能才刚刚开始。
一个好现象是，中国电影市场（或者说中国的电影观众）正在变的成熟。观众愿意为好电影买单，愿意为口碑买单，并开始拒绝为流量明星买单。
今年票房前十的电影，豆瓣评分（国内评分平台里最靠谱的）全都大于6分，作为商业片，这个分数基本是合格的。而票房前三名《哪吒》、《流浪地球》、《复仇者联盟4》的豆瓣评分都超过8（优秀）。《战狼2》能够获得高票房，首先是因为它是一部品质过硬的电影，其次才是爱国主义热情。
对好电影的正反馈，恰似A股市场2016年以来对好公司的高溢价。无论是电影还是股市，这都是成熟的标志。
所以在中国电影票房市场整理乏力的背景下，院线股从长线来看仍不值得投资，除非他们的估值足够低。
而对于制片公司，投资者一方面自然可以赌“爆款”，另一方面，则可以投资光线传媒这样的头部企业。未来中国一定也会诞生类似好莱坞六大的顶级制片公司，而从目前的形势看，光线传媒、博纳影业等公司有一定的潜质。
本文作者：张槟
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