万亿国债增发的背景下，10月25日三大股指悉数高开，但趋势上却呈现出冲高低走态势。沪指、深成指小幅收涨，而创业板指则跌近1%。两市合计成交8737亿，较上个交易日放量696亿，为连续第二个交易日放量。但北上资金仍连续8个交易日减仓。行业上看，受我国将增发1万亿元国债驱动，水利板块开盘多股涨停，大基建亦受驱动回升；在英伟达最新AI芯片管制生效的背景下，算力龙头真视通迎接八连板。新能源车、卫星互联网等均有所表现。
据新华社10月24日晚间报道，我国将增发1万亿元国债支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，全部通过转移支付方式安排给地方。本次国债作为特别国债管理。
受此驱动，水利股开盘表现强势，钱江水利、韩建河山等多股开盘即涨停。大基建也受驱动回升明显，汇通集团、龙建股份等多股拿下首板。
另一方面，水利部日内也有表态，要求全力抓好第四季度水利基础设施建设，力争再开工一批重大水利工程。
算力板块日内延续活跃，真视通八连板，高新发展五连板，恒润股份等多股演绎连板行情。
催化上看，英伟达24日晚间发布公告称，美国对华施加的新出口限制改为立即生效，而上周美国政府出台管制措施之时留下了30天的窗口期。
新能源车日内再度迎来新催化，一方面据AITO汽车微博10月25日消息，AITO问界M9预订现已突破15000台；此外据香港经济日报10月25日报道，行政长官周三发表《施政报告》，提出“推动新能源交通产业”的相关措施。
华西证券指出，短期看，下半年传统旺季下，新能源汽车各环节有望进入排产量增阶段。中长期看，优质供给逻辑为主旋律，随着后续新车型的持续推出，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；在海外电动化决心明确的背景下，全球新能源汽车发展将实现共振。
此外，在国务院办公厅发布关于2024年部分节假日安排的通知，提供8天的假期而除夕不休的背景下，人人乐、众信旅游、中锐股份等大消费开盘后迅速冲击涨停。据中金公司此前研报显示，2023年的就地过年使得生产回落幅度小于季节性，同时也使需求扩张超出季节性。
注：依据每日涨停和涨幅大于10%的个股及连板数量计算相应板块强度。
注：根据图1将涨停个股归类至各热门概念，了解当下市场热点主线的强度变化。
注：通过每日热点板块强度及涨停个股数量观察A股市场情绪变化。