本文首发于公众号“私募排排网”。
今年以来，A股市场跌宕起伏，行业结构分化明显，年内主要指数中，仅科技龙头与小盘价值上涨，中大盘成长、创业板指数则跌幅较多。
在这样的市场环境下，私募业绩也出现了较大的分化，量化私募平均收益明显高于主观私募。因此，一些主观策略私募也开始转型做量化。近日，百亿主观私募石锋资产旗下的一款量化指增产品引起了市场的广泛关注。
事实上，近些年来，不少主观私募也开始重视量化策略，未来，量化和主观相结合的投资方式或许会是一股潮流。目前，市场上也已经有不少私募管理人将主观和量化并驾齐驱。
量化完胜主观！百亿主观私募转型量化？
一般来说，在风格较为极致的市场中，无论是缩量下跌还是单边上涨，主观策略占优。而在震荡波动的市场中，量化策略更加适应，能持续增厚超额收益。因此，在震荡分化的2023年，量化多头逐渐和主观多头拉开差距。
根据私募排排网组合大师数据，截至11月17日，今年以来量化多头策略指数收益为3.27%，而主观多头策略指数收益为-3.59%，量化多头明显完胜主观多头，因此，量化私募也更受投资者青睐。在这样的背景下，一些主观策略私募也开始发行量化产品。
近日，百亿主观私募石锋资产旗下于今年9月26日成立的量化指增产品 “石锋资产知量中证1000量化指数增强1号”受到市场广泛关注，不少人猜测其要转型做量化。
不过，据石锋资产回应，公司并非转型做量化。公司事业一部在不断努力迭代原有主观多头策略的基础上，布局多策略，目前新组建的量化团队已正常运行。公司高度重视原有主观多头策略，不断增强投研能力。
私募排排网此前资料显示，石锋资产是A股市场坚定的成长价值投资者，在投资理念上，推崇产业研究推动的投资，自上而下通过宏观研究和行业跟踪挖掘其中高速增长的子行业，然后进行自下而上的盈利模式等深度研究。在投资风格上，发掘高增长好生意的价值标的，对所选公司的业绩增长速度和PEG有高度要求，通过长期集中持有优质标的以获得高业绩增长带来的稳定收益。
从业绩看，截至11月17日，石锋资产自2015年7月成立以来累计收益为***%，年化收益为***%。目前，石锋资产旗下在排排网有业绩披露的产品共有9只，其中，今年9月份备案的两只量化产品“石锋资产知量中证1000量化指数增强1号”、“石锋资产知量量化中性1号”由郭锋、骆佩杰共同担任基金经理。
[应合规要求，私募基金不能公开展示业绩，文中涉及收益数据用***替代，合格投资者可查看收益数据。]
主观+量化“双驱”私募业绩如何？
在持续震荡且结构化明显的市场环境下，主观和量化结合或许是私募的优选。目前，市场上也已经有不少私募管理人采取“主观+量化”的形式。
根据私募排排网不完全统计，截至11月17日，今年以来有业绩披露的主观+量化“双驱”私募管理人一共有1011家，今年以来平均收益为2.91%。其中，取得正收益的有607家，占比为60.04%。分规模看，5-10亿的小规模私募表现最好，百亿私募表现相对较差。
为了给投资者提供较好的参考，私募排排网分“50亿以上、10-50亿、0-10亿”三个规模组，分别筛选出了今年以来收益居前十的主观+量化“双驱”私募。
50亿以上：百亿私募玄元脱颖而出！
在50亿以上规模组中，今年以来收益排名前十的主观+量化私募，有3家百亿私募，7家50-100亿的准百亿私募。
获得前三的分别是铸锋资产、禅龙资产、玖瀛资产，今年以来收益分别为***%、***%、***%。
其中，铸锋资产是一家以固定收益类资产投资为基础，致力于投资国内外资本市场的全球宏观对冲基金，以宏观大类资产配置结合多策略跨资产套利为投资理念，投资领域涉及国内外债券、货币、股票、大宗商品、衍生品等类别资产。
玖瀛资产是专注于通过宏观对冲投资理念，运用多资产多策略的投资方法为投资者创造稳健收益的私募证券基金公司。公司核心团队拥有多年证券市场研究及投资经验，在宏观策略、复合策略、大类资产配置方向具有突出的投研及产品管理能力。
玄元投资排名第六，今年以来收益为***%。公司于2015年7月在广州注册成立，以“价值·量化，双轮驱动”为核心投资策略，专注于权益投资和量化投资两大方向。
权益投资以基于盈利增速的行业景气度投资为核心策略，构建多策略多行业的组合去攫取收益的同时分散风险。宏观上从政策导向的融资方向把握中期盈利趋势，中观层面寻找高景气成长赛道，并结合微观产业逻辑研判进行组合构建。
量化投资坚持以基本面为核心，同时结合价量信息，立足从投资的本源看问题，从长期有效的逻辑出发构建基础框架，再与交易逻辑相融合。
10-50亿：寿宁投资排名第一！
在10-50亿规模组中，今年以来收益排名前十的主观+量化私募，有6家规模20-50亿的私募，4家规模10-20亿的私募。
获得前三的分别是寿宁投资、上海汇牛私募、上海铭泓私募，今年以来收益分别***%、***%、***%。
其中，寿宁投资专注于通过独创的多元资产配置策略和自主研发的对冲基金风险控制技术为大型集团、上市公司、家族企业和高净值人群提供以定增基金、事件驱动型对冲基金、对冲基金母基金等核心的多元资产管理与配置服务。
0-10亿：小规模表现强势！
在10亿以下规模组中，今年以来收益排名前十的主观+量化私募，有8家都为5亿以下的小规模私募，另有2家5-10亿规模的私募，入选的私募今年以来收益均在***%。
获得前三的分别是富实(上海)私募、上海恒穗资产、红荔湾投资，今年以来收益分别为***%、***%、***%。
风险揭示：投资有风险，本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况做出投资决策，对投资决策自负盈亏。
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