降低股票交易印花税并非当下A股市场的当务之急

2023-06-22   皮海洲

原标题:降低股票交易印花税并非当下A股市场的当务之急

为提振本国股市,刺激本国资本市场,6月19日,马来西亚总理安瓦尔宣布了包括降低股票印花税在内的数项刺激资本市场举措。

安瓦尔宣布,从今年7月起,股票印花税从目前的0.15%降至0.1%,且单笔交易税收上限为1000林吉特(1美元约合4.63林吉特)。他还宣布,马政府将采取多项措施简化企业上市流程、增进投资和支持新创企业。他相信这些举措将刺激马来西亚资本市场并增强其竞争力。

对于马来西亚股市,国内的投资者其实并不熟悉。不过,马来西亚政府所采取的降低股票印花税刺激资本市场的做法却引起国内市场的共鸣。比如,有舆论积极响应,表示A股也可以考虑调降股票印花税。

实际上,A股市场一直都有呼吁降低股票交易印花税的声音。毕竟股票交易印花税对于国家整体税收来说占比并不高。即使真的免除了证券交易印花税,对于国家的税收整体影响并不大。但对于投资者来说却可以在一定程度上降低交易成本,有利于活跃股票交易。所以,从活跃市场、保护投资者利益的角度,市场一直有呼吁降低股票交易印花税的声音存在。

不仅如此,股票交易印花税的调整,长期以来都是管理层调控股市的一项重要措施。在管理层打压股市的时候,采取过上调印花税的措施;而在股市低迷的时候,管理层则通过降低股票交易印花税来救市。比如,2007年的“5.29”半夜鸡叫,当时管理层为了打压市场过热的投机炒作气氛,财政部于当年5月29深夜作出决定,从5月30日起,将股票交易印花税税率由1‰调整为3‰,股市因此而大跌,在随后的5个交易日里,上证指数大跌930余点,跌幅达到21.47%。

与“5.29”半夜鸡叫相对应的是2008年“4.24”印花税行情。为拯救当时的连续下跌的股市行情,4月23日晚,财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起,调整证券(股票)交易印花税税率,由现行的3‰调整为1‰。受此影响,4月24日,沪深两市双双暴涨,上证指数上涨9.29%,深成指上涨9.59%,两市全天下跌的个股只有两家,而涨停的股票则有近千只。

正是基于印花税调整对股市行情的影响,所以市场对降低股票交易印花税一直都有一种特别的情愫。每当股市低迷之时,市场上都会传来降低股票交易印花税的呼吁。而目前的股市行情同样低迷,虽然指数的跌幅不大,但一些个股的股价却是频创新低,投资者损失惨重,市场人气总体不高。在这种市况下,马来西亚政府所采取的降低股票印花税的做法在A股市场引起共鸣,这并不令人奇怪。

但对于A股市场来说,降低股票交易印花税显然并非是当下A股市场的当务之急。目前A股市场人心涣散,主要问题还是发生在IPO环节。主要表现为:一是“量大”,虽然很多A股公司股价步步走低,但A股新股发行却是蒸蒸日上,A股的募资规模为全球之最,上交所、深交所占据全球交易所的前两位。二是“价高”,“三高”发行成为A股市场新股发行的“标配”,新股的投资风险因此而大幅增加。三是“质差”,IPO公司的质量毫无保障,就连符合退市条件的公司都可以堂而皇之地发股上市,提高上市公司质量成为一种空谈。投资者对股市的信心一再发生动摇。因此,解决新股发行环节中存在的问题,才应是当前A股市场的当务之急。否则,即便真的降低股票交易印花税,在目前市况下对市场行情的影响也较为有限。

其实,即便印花税调整真的是当务之急,A股股票交易印花税也不是说调整就可以调整的,毕竟从去年7月1日起,《中华人民共和国印花税法》正式实施,这就意味着印花税的调整已经纳入到了立法修法的范畴。因此,再要对印花税进行调整,就必须按修法程序来进行,要先立案,然后由全国人大常委会来审议,这个过程不是短时间内可以完成的,这也意味着对股票交易印花税的调整将很难成为股市的“救急”措施。