招商证券构建的综合指标显示出，个人投资者似乎成为最后一个悲观的群体，能够体现个人投资者整体情绪的一个指标是融资余额，在6月中旬以来，融资余额保持了下降的趋势，其他投资者对国内经济和股票市场似乎更乐观。
近期，政策频出，利好不断，但是市场反映相对平淡。当市场对利好不敏感时，反映了一种较为深度的悲观情绪。招商证券策略团队通过主要指数的换手率做标准化处理后加权平均后，构建了一个招商策略A股综合换手率指标，指标介于0~100%之间，上周，该指标趋近于0，显示市场情绪低迷。而从历史上看，这种趋近0的时候反而容易触发“否极泰来”，后续市场比较高概率迎来了反弹。
历史上乐观指数趋近0并不常见，去年受各种不利因素影响，在去年10月中旬和年底两次趋近于0，不过基本上市场在不太长的时间出现了明显的反弹。
但是，从不同投资者的行为模式来看，个人投资者似乎成为最后一个悲观的群体。能够体现个人投资者整体情绪的一个指标是融资余额。在6月中旬以来，融资余额保持了下降的趋势，而北上资金反而呈现小幅回升的态势。
其他投资者对国内经济和股票市场较国内个人投资者似乎更乐观，7月以来，人民币兑美元有小幅的升值；而对应的北上资金在过去10个交易日，净流入了123亿元。
其他投资者也相对没有那么悲观，ETF投资者继续延续的净申购的趋势，本周继续净申购179亿份，股指期货折价率持续收窄，到最近主力合约切换后，上证50、沪深300、中证1000三个合约仍为溢价，与经济预期相关度较高的上证50指数溢价率创下了今年2月以来的新高。
招商证券指出，虽然市场对于长久期问题较为担忧，但是近期政策明显发力，推动经济、投资、消费稳定的措施频出，有利于下半年经济的稳定运行。由于去年企业面临较大的成本和其他不可抗力造成的影响，收入受到影响，成本压力较大，而今年需求边际改善，成本下行，净利率明显改善，因此，随着各项政策的出炉，企业盈利增速有望进一步企稳回升。后续悲观情绪有望缓解，市场重回上行周期的可能性较大。