今日(8月15日)大盘低开后震荡反弹，创业板指领涨，2200多家上涨，两市成交额9764亿，较上个交易日缩量231亿。
01
央妈超预期“降息”
今日市场最为关注的是央妈“降息”了。8月15日盘前，人民进行了4000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含续做)和20亿元公开市场逆操作，中标均下降10个基点。
对于此次超预期的降息举动，首席经济学家明明表示：央行下调政策，有望引导本月的LPR报价随之下降，从而降低实体经济的融资成本，刺激需求，支持实体经济。
宏观研究员周茂华表示，MLF利率下调预示本月20日LPR利率将大概率同步下调10BP.东方金诚首席宏观王青也认为，8月一年期、五年LPR利率会下调，不排除5年期LPR报价下调幅度超过10个基点的可能性。
而5年期LPR利率如果下调，房贷利率也存在进一步调整的空间。受此消息刺激，今天早盘房地产指数一度上涨超过1%，但随后回落，收盘跌0.5%。
值得一提的是，今年1月20日和4月20日，LPR曾两次下调，但A股市场并未受到刺激，当日均告下跌。不过，4月20日下调后7天，A股迎来了阶段性底部。
02
宽松有利成长风格
虽然大盘并未受到“降息”太多刺激，但机构普遍认为，在宽松的环境下，叠加类资产荒，更有利于成长风格的板块，所以今日领涨两市的仍是前期强势的赛道股，如、风电、锂电、等行业领涨。
为何当前宽松环境有利于成长风格？认为，当前类似于2013年至2015年期间， 剩余流动性充裕，且宏观上处于经济企稳阶段，此时中小盘成长风格占优。
03
大白马承压
“牙科茅”领跌
既然当前宏观环境利好成长风格，以各种茅为代表的大白马自然承压，今日“牙科茅”大跌超9%，，跌近5%，、等跌超2%。
今日“牙科茅”通策医疗盘中突发跳水，收盘大跌超9%，相较上个交易日总市值蒸发44亿元，按照最新户数9.61万户粗略估算，户均亏损超45000元。拉长时间范围看，自去年6月末见顶以来，通策医疗总市值蒸发超900亿元。
从今日盘后数据看，机构与外资席位均在出逃。两家机构专用席位位于买一与买三；另外三家机构席位位于卖三、卖四与卖五位置，机构合计净卖出超8200万元。
此外专用席位分别位于买二与卖一位置，北向资金合计净卖出1.14亿元。
消息面上， 8月12日晚间，国家医保局办公室发布《关于开展口腔种植收费和价格调查登记工作的通知》，全面开展种植牙价格调查，为集采奠定基础。
通策医疗并不生产“种植牙”，主营的是“种植牙”手术，按照一般逻辑，既然因集采手术耗材降价了，应该是利好通策医疗的。
但从此次医保局的调查文件可以看出，调查登记内容中，列在第一项的就是口腔种植的医疗服务价格，也就是通常所说的“手术费”。
太平洋证券此前研究称，在种植牙手术的费用构成中，核心材料种植体、基台等耗材的费用占比达到75%，剩下手术费占总费用的25%。
按照集采后耗材费用80%的降幅计算，原本花费1万元的种植牙总费用，在集采后7500元的各类耗材费用或降至1500元，如果占比25%的治疗费用不变，总费用则降至4000元，降幅可达60%。如此一来，对依赖高端客户为主的通策医疗的商业模式将造成冲击。
有市场分析人士指出，医保局已经意识到，只进行种植牙的集采，不规范种植牙服务的价格 ，其实集采本身是没有意义的。
不过对于集采的影响，通策医疗倒显得颇为淡定。据21世纪经济报道，通策医疗投资者关系部门相关人士表示，种植牙集采对于公司产品销量和利润不会有影响。
该人士称，问题在于集采的产品有没有人选。另外，进入集采的产品影不影响高端(产品)也是个问号，我们认为不影响，毕竟客户是分层的。
04
医药股业绩改善轨迹清晰
而通策医疗的大跌，也只是集采背景下医药股集体承压的缩影。今日通策医疗领跌医疗服务板块，、、眼科等行业个股也纷纷领跌。
不过在公募中报配置触及历史低位，且估值也达到多年来底百分位水平的大背景下，有机构预计医药股业绩有望环比改善。
显示，从最新中报业绩数据看，盈利超亿元的医药股中，32股环比增速达到50%以上。其中环比增长超6倍，、等多股净利润二季度环比增长超100%。
国金证券近日一份研报指出，消费医疗行业第三季度、第四季度改善轨迹清晰，经营不断恢复；院内医疗景气度同样于三季度开始逐步恢复，同时医保集采控费预期逐步趋于稳健。投资策略上，自上而下、个股投资、价值成长的风格将与医疗板块现状更加契合。
东吴证券研报认为，在疫情考验下，医疗服务板块展现快速恢复能力与长期增长韧性，头部企业投资价值凸显。随着居民消费意识的不断提高，医疗服务赛道具备长期投资价值。尤其面对医保局控费等政策进一步推进，医疗服务作为避险赛道更值得投资。
（文章来源：东方财富研究中心）