周末证券丨科技引领高标准建设 农林牧渔要大发展
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金融投资报记者 林珂
2023年中央农村工作会议近日举行，会议从多个方面部署了2024年“三农”工作。
有市场人士表示，2024年要深入推进重大农业科技发展，谋深谋细谋实，聚焦粮食生产、耕地保护、种业振兴、乡村产业发展等重点任务，进一步夯实农业基础，找准方向路径，推进乡村全面振兴不断取得实质性进展、阶段性成果。这将对农业相关细分领域产生重大影响，行业龙头有望受益。
有行业人士指出，2024年农业板块的投资机会将重点围绕粮食生产、种业振兴、高标准农田建设等展开，粮食种植板块、高科技农机板块可重点关注。此外，养殖行业周期底部临近，也可逢低配置。
制图 卿子秀
种植业：
有望迎来新一轮增长良机
资料显示，今年第三季度种业板块主要上市公司预收款均创历史新高。部分龙头种企凭借较强品种、渠道及品牌优势，具备更强竞争优势。在行业竞争极为激烈背景下，未来行业集中度有望进一步提升。首批品种审定正式落地，我国种业将迎来崭新时期，行业开启规模扩容和格局优化。有行业人士指出，一般而言粮食价格上涨、下跌通常会影响农民在下一个种植季的种植行为，因此种子价格和销量的变化一般滞后于粮价，预计2024年度种业高景气仍有望持续。我国的转基因种子商业化稳步推进，或带动种业科技的技术升级，种子行业规模扩容可期。
中信证券分析指出，今年中央农村工作会议精神将是未来一个时期农业政策主线，对农业产业、相关板块及上市公司产生重大政策影响。粮食种植方面，会议强调抓好粮食和重要农产品生产，预计将强化板块高质量发展预期。种业及生物育种方面，会议强调加速推进种业振兴，种企或继续获强政策支持。高标准农田建设方面，会议重点强调耕地保护与高标准农田建设，叠加高度聚焦高标准农田建设的万亿国债首批项目清单落地，板块相关企业或直接受益。
可以看到，10月17日转基因品种审定公示终于发布。国泰君安分析师沈嘉妍指出，转基因商业化最后一公里路被打通，此次共审定37个转基因玉米品种、14个转基因大豆品种。我们看好转基因价格，主要基于转基因确实拥有较好的经济、生态效益，前期供需格局向好；其次我们也看好转基因渗透率过程，主要基于我国有种植基础，转基因种植是一个不可逆过程，以及参考国外，美国、巴西等国达峰时间也较快。
太平洋证券分析师程晓东指出，从前期试点情况来看，转基因玉米和大豆品种表现出了良好的抗虫和耐除草剂性能，种植转基因品种能够带来明显的增产、省工效果，有利于农户降本增收。因此，我们预计转基因玉米和大豆种子产品的推广必然会伴随着提价。考虑到首批公示的产品较少，品种之间竞争激烈程度有限，预计推广初期提价幅度或超预期。中长期来看，种业已经进入生物育种技术创新发展新阶段，随着产品的推陈出新，有望迎来新一轮的增长良机。其中，种业龙头企业将凭借自身在生物育种技术布局方面的领先优势获得更多的市场份额。
三季度板块及主要种企营收有较好增幅，同时主要种企经营性指标向好，上市公司业绩有望持续兑现。沈嘉妍表示，转基因商业化之路开启，总量上移，格局重塑，重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会，推荐具有较强技术实力、拥有转基因先发优势的隆平高科、大北农，推荐荃银高科，受益标的为丰乐种业、登海种业、苏垦农发等。
潜力股精选
隆平高科(000998) 增长空间打开
大北农(002385) 转基因产品领先
荃银高科(300087) 有望进一步扩张
丰乐种业(000713) 资源整合可期
登海种业(002041) 集中度提升
养殖业：
周期拐点叠加需求放量
虽然目前产品价格持续低位，养殖行业持续亏损，但在行业去产能化动力加强背景下，随着时间的推移行业拐点已开始隐现。有行业人士指出，降本增效的重要性在本轮超长亏损周期下不断凸显。整体来看板块位于底部位置，考虑到随着后续产能去化提速，周期拐点临近，后续行业景气度边际改善，投资者可在调整过程中选择逢低布局。
民生证券分析师周泰指出，基于仔猪饲料销售量和能繁母猪存栏量的变化，预计2024年猪价呈现前低后高的形态。今年年底到2024年上半年生猪市场整体供应压力较大，行业进入加速去产能阶段，而由于产业对明年猪价预期较为悲观，且现金流压力较大，即使过年前猪价出现短暂的反弹也不会终止行业去产能的步伐，由此我们判断当前阶段是生猪养殖板块左侧布局的黄金期。在以往周期中，市场优先偏好出栏高强度的标的，但在本轮周期中，部分上市公司频频出现债务方面的负面消息，导致本轮周期中公司自身的融资能力以及财务健康状况也被纳入考量，因此可优先选择成本领先、资产负债表相对健康、其他主业有造血能力的企业。
此外，有市场人士预计2024年或出现本轮养殖业周期的第4个“亏损底”，是2006年以来首次出现4个“亏损底”的周期，且周期磨底有望逐渐进入尾声。山西证券分析师陈振志建议在当前第3个“亏损底”期间布局生猪养殖股。如果明年第4个“亏损底”是最后一个底，则当前的第3个“亏损底”有可能成为养殖股新一轮周期的起点。悲观假设下，若明年第4个“亏损底”不是最后一个底，则仍可以在第3个“亏损底”期间以“亏损期+低市净率”策略捕捉养殖股的阶段性机会。推荐温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等生猪养殖股，根据生猪养殖股逻辑框架，随着生猪产能的进一步去化，后续生猪养殖股或有望先沿着“产能去化”的逻辑演绎。与此同时，还推荐在生猪板块已经有所布局且估值处于历史底部区域的饲料成长股海大集团，以及业绩周期和估值周期均处于底部区域的圣农发展。
白鸡方面，随着海外引种缺口将兑现，周期景气可期。华创证券分析师雷轶指出，需求方面，疫后疤痕效应逐步消散，鸡肉成本与健康优势明显，行业需求持续成长，总量扩容到100亿只可以期待。投资层面，长短拐点将至，海外引种受限将得到验证，产业链有望迎来景气周期，叠加板块估值低位，股价弹性空间较大，重点推荐规模持续增长、有望获取周期利润与壁垒利润的益生股份，被低估的白羽鸡龙头禾丰股份，建议关注仙坛股份、民和股份、圣农发展等。
潜力股精选
温氏股份(300498) 出栏规模增长
唐人神(002567) 成本有望优化
海大集团(002311) 主业表现稳健
益生股份(002458) 产能逐步释放
禾丰股份(603609) 利润有望修复
编辑|陈雨禾 校检|袁钢 审核|苗曦
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