11 月 22 日，针对 GMT Research 做空报告中的指控，飞鹤短暂停牌并在官网上发表声明称，公司强烈否认 GMT 报告中的指控，正在积极准备相关材料予以回应。本着为广大投资者负责的态度，公司申请临时停牌，以最大限度保护投资者的利益。
11 月 21 日，在飞鹤上市不足 10 天之际，GMT Research 机构发布了针对飞鹤的做空报告。该报告的指控主要集中在以下四个方面：一、该机构认为飞鹤手握大量现金，但是在过去五年并没有过任何派息，猜测是有一部分现金或为捏造。二、该机构认为，未找到非常令人信服的理由来解释飞鹤近几年快速的增长；三、该机构表示，飞鹤招股书显示，此次上市募集的资金用途是用来偿债务，但是此前并未发现飞鹤将现金汇入香港作为股息或者债务偿还；四、对于估值及利润增长，该机构依然质疑其业绩的可持续性增长，并且认为利润率高于同行企业，认为 17 倍的市盈率更现实，也提醒投资者注意。
对此，飞鹤回应称，公司强烈否认该报告的所有指控，正在积极准备相关证明材料予以回应。届时将刊发澄清公告，请广大投资者以公司公告为准。
针对这一事件，飞鹤董事长冷友斌在公司内部信中表示，GMT Research 的这些指控毫无根据、恶意中伤，坚决不能容忍，坚决予以反击。以下为内部信全文：
据了解，GMT 最初是由一位分析师而成立的会计研究机构，后因常常活跃在港股、美股大力做空一些中概股而多战成名。这家公司曾经沽空的公司有 58 同城、京东、中国交建、中国中药、国药控股、安踏等，皆为相关行业龙头公司。
高级乳业分析师宋亮表示，GMT Research 做空报告内容较水，短期对飞鹤影响不大。但从长期来看，被沽空机构盯上的飞鹤不排除遭到更多的沽空，公司需要建立内部的反沽空机制。
来源：北京商报、经济观察网、新乳业
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