疫情下2020Q1净利高增长难能可贵。在国内2020Q1抗疫环境下，公司一季度业绩开门红实属不易。高增长一方面是因为海外市场销售增长，海外营收比重提高，盈利空间扩大(海外业务毛利率高于国内，2019H1国内毛利率49%，海外毛利率61.5%);另一方面是因为政府补助和理财收益增加。2020Q1非经常损益本期影响600-650万元，较2019Q1略增(2019Q1为364万元)。
新基建加速，5G、IDC建设当下具有高确定性。在疫情影响冲击经济前提下，国家政策密集推动加快5G、数据中心等新基建建设，使得行业发展具有极高确定性。武汉作为国内光通信产业基地目前也解封复工复产，国内产业链影响逐步解除回归正轨。公司作为光通信上游，将直接受益于5G和数据中心建设的加快。同时，海外客户主要为数据中心，海外疫情的发展也将强化在线办公的发展，流量进一步爆发，海外数据中心需求同样无忧。
公司预告2020Q1归母净利4404-5081万元(YoY30%-50%)。维持2019-2021年归母净利润预测为1.84、2.29、2.78亿元，对应EPS为0.93、1.15、1.40元。考虑到中央政策定调加快5G、数据中心等新基建建设，光通信行业发展在疫情冲击下具有高确定性，参考同业公司，给予2020年48xPE，上调目标价至55.20元，维持“增持”评级。
催化剂。进入国外大客户供应链体系、5G建设出现新的进展。
核心风险。汇率波动、竞争格局变化。