来源｜价值线
编辑｜IPO研究员 小精、文平
今年以来，伴随着A股IPO提速，券商投行部门着实风光了一把。
价值线研究院统计显示：截至11月22日，今年新股数已经多达170只；而2018年同期，A股仅发行新股96只。
券商投行部无疑成为IPO最大受益者：今年以来，券商承销保荐总收入已达92.3亿，而去年同期只有50.6亿，同比增长了82.4%。
中信证券承销收入相比去年同期大增了7.5亿，但是华泰联合在去年同期的基础上收入减少了2.5亿。
有11家券商去年曾颗粒无收，今年收获不错。还有12家券商去年曾有项目，但今年两手空空。
A
今年来A股券商承销收入92.3亿
投行谁最赚钱？
今年的投行市场，有人笑，也有人哭。
去年共有40家券商在前11月获得了96单IPO项目，今年前11月共有39家券商获得了170单IPO项目， 投行项目进一步向头部券商靠拢。
价值线研究院统计显示，今年A股IPO39家券商共收获了92.3亿承销保荐费，去年同期数字仅为50.6亿，同比增长了82%。
中信证券、中金公司、中信建投保荐费收入列前三甲，中信证券承销保荐费高达11.9亿元。承销保荐费收入超过5亿的券商有5家，分别为中信证券、中金公司、中信建投、招商证券、广发证券。
B
“三中一华”领跑格局出现变化
中信证券去年11月22之前，仅承销9只新股，今年至今已承销了21只新股，成为一级市场的最大赢家。
价值线研究院统计显示，去年中信证券保荐承销费挣了4.4亿，今年挣了11.9亿，一下多增了7.5亿。紧随其后的是招商证券和东兴证券，承销保荐费分别增加了3.5亿和3.4亿。
包括华泰联合、中金公司等头部券商今年尽管赚得不少，但相比于2018年收入，出现了下滑，承销保荐费金额下滑最多的是华泰联合，去年承销的公司为9家，今年仅5.5家，相比去年同期少收了2.5亿。
C
11家券商喜迎开单
12家券商遭遇出局
价值线研究院统计显示，共有11家券商去年同期一单项目都没有，但今年斩获了新单。
这11家券商为：中泰证券、光大证券、申万宏源、华安证券、华西证券、华菁证券、天风证券、英大证券、华福证券、中航证券、财通证券。
11家券商中， 光大证券今年新增家数最多，达到了4单，但承销保荐费收入是中泰证券最多，达到了1.8亿。
有人进榜就有人出局，浙商证券、中天国富、平安证券、华林证券、申港证券、金元证券、九州证券、东海证券、爱建证券、中投证券、世纪证券、德邦证券等12家券商去年都曾获得IPO项目，但今年至今没有一单。
其中浙商证券、华林证券去年11月22日之前都有2单项目进账，但今年至今仍两手空空。
延伸阅读
贺宛男：机构浮亏逾亿元科创板批量破发意味着什么
（文章来源：金融投资报）
被寄予厚望的科创板，开板四个月便迎来批量破发。
目前，科创板破发股已有5只。它们是：容百科技，现价22.63元，发行价26.62元，破发程度14.99%；杰普特，现价39.15元，发行价 43.86 元 ， 破发程度10.74%；久日新材，现价59.62元，发行价66.68元，破发程度10.59%；天准科技，现价24.55元，发行价25.5元，破发程度3.73%；昊海生科，一度跌至80.34元，发行价89.23元，破发程度9.96%，本周五勉强收盘至90.42元。
另有新光光电、三达膜、奥福生科、中国电研、卓越新能、联瑞新材、天宜上佳、杭可科技等十几只股票在发行价边缘挣扎。56只上市的科创股中，破发和接近破发的个股已近30%！
期间破发记录不断被打破。容百、天准等科创老股到破发毕竟熬了四个来月；10月31日上市的杰普特，破发时间缩短到三周；紧接着，11月5日上市的久日新材，上市两周即破发；而11月21日上市的卓越新能，才两天便直达破发一线，现价45.18元，发行价42.93元，周五最低价44.44元，真是催命鬼上身，直催着“死死死死”啦！
触发容百科技破发的动因，系10月份证监会现场调查发现严重问题，并对公司和董事长、总经理、董秘等高管直接采取监管措施。其中最令人担忧的是，公司对一家叫“比克动力”的企业，相关应收账款和应收票据余额20766.71万元，其中9成以上处于逾期状态。
但直到11月2日，公司和保荐人中信证券核查时还称，公司与比克动力签署了4份抵押协议，后者以房产附属工程和设备原值共计20380.23万元作为抵押物，可以保障比克动力对公司的债务。对方还承诺，自2019年11月15日至2020年6月15日，支付全部应付款项。
谁知到11月15日，原承诺支付第一期还款3500万元，实际才支付800万元。这才发现苗头不对，再到实地走访，原来“该等抵押物此前已被第三方申请诉中财产保全，并被下达查封通知文件，公司与比克动力的该项抵押存在被认定无效的风险。”这才急急忙忙对该笔应收账款单项计提坏账准备30%、金额7086.07万元。而根据比克动力第一期仅支付800万元分析，2亿多应收账款很可能全部泡汤，公司最后不得不承认“如进行全额计提，将可能导致2019年净利润大幅下滑甚至可能亏损。”
看看，这家7月22日首批上市的科创企业，就是这样一点点“挤牙膏”才羞答答地逼出真相。而在证监会10月份进驻现场调查前夕，公司董秘陈兆华已于9月28日递交辞职报告。
不仅如此，这家研发比本来就低至4%的企业，还要将180多万元其他费用拼凑成研发费用。三季报显示，1-9月30.98亿元的总营收中，应收账款和应收票据合计达20.32亿元，占比65.6%，还不知会不会有第二家比克动力？
同样，宣称有“强大技术工艺和产品研发能力”的天津久日新材，前三年加今年中报研发比仅3.97、3.91、4.30、4.04。
10月31日上市的杰普特，一上市就变脸，前三季净利润5650.13万元，同比下降18.61%，扣非后净利润 4291.27 万元 ， 同比下降27.76%。公司预计2019年度营收和净利均将下降15-25%。
天准科技“更上层楼”，今年前三季盈利1542万元，与去年同期7755万元相比，下降80%；扣除660万元政府补助，扣非后仅1039万元，下降85%。当初发行市盈率57.48，高出行业平均市盈率31.26近1倍，目前动态市盈率231倍，已成科创板估值最高公司。
诸如此类，不胜枚举。
本来，科创板中就是风险较高的企业，10家科创企业有1家成功，甚至百家有几家成功就很不错啦！投资人和管理层对此都应该谨慎再谨慎。可是，我们的科创板IPO估值没有最高，只有更高。这些都要“归功”于有足够保荐能力的大券商，以及有资格参与配售的大机构，就是他们创造和演绎了一出出把发行价生生拉高，如今批量破发、投资机构浮亏逾亿“搬起石头砸自己脚”的闹剧！
据上交所统计，截至11月14日，已受理科创板申报企业176家，其中，165家企业已进入问询阶段，85家已通过上市委会议并提交证监会注册，注册生效 64家。从受理到报证监会注册平均用时130天，远低于规则规定的6个月。
上交所的一位副总经理日前在第六届世界互联网大会上表示，“上交所将大力推动行业标杆和龙头企业科创板上市”，“科创板挂牌公司的数量将达到并超过50家(真的已超过50家)，到今年年底，提交证监会注册的企业有望超过100家。”
从成熟一家、发行一家，到“缩短时间”、“大力推动”，莫非我们真要走几十年前“多快好省”的大跃进之路？
(贺宛男，上海财经大学教授、著名财经评论家和专栏作家)
附一、科创板IPO周报（2019年11月16-23日）
（一）项目总览
截至2019年11月22日，科创板申报企业总计179家，剔除56家已上市企业、10家注册生效企业、1家不予注册企业（恒安嘉新）、2家终止注册企业（利元亨、世纪空间）、19家终止企业，排队企业共计91家。详情如下：
（二）本周动态
11月18日至11月22日，科创板企业状态变动如下：
（三）下周提示
1、上会公告（2家）
11月27日，有2家企业首发上会。详情如下：
2、新股申购（5家）
截至12月2日，共有5只新股可供申购。详情如下：
（四）本周动态详情
1、新增受理（2家）
截至11月22日，上交所科创板股票发行上市审核系统显示，目前已受理状态企业总数达到12家。本周新受理2家企业。详情如下：
2、新增终止（2家）
截至11月22日，上交所科创板股票发行上市审核系统显示，目前终止企业总数达到19家（包括上会被否3家）。本周新增2家终止企业。详情如下：
3、上会审核（4家）
本周共有4家企业首发上会，全部通过。详情如下：
4、新增提交注册（1家）
截至11月22目，目前科创板处于“提交注册”状态的企业共有20家。本周共有1家企业提交注册。详情如下：
5、新增注册生效（2家）
截至11月22目，目前科创板处于“注册生效”状态的企业共有10家。本周共有2家企业注册生效。详情如下：
6、新股申购（4家）
本周新股申购4家，详情如下：
7、新股上市（2家）
本周新股上市3家。截至11月22日，目前科创板已有56只股票上市。详情如下：
附二、普通板IPO周报（2019年11月16-23日）
（一）在会排队情况
截至2019年11月22日，中国证监会首发排队企业419家，其中已过会32家，未过会387家。未过会企业中正常待审企业383家，中止审查企业4家。详情如下：
（二）本周动态
11月18日至11月22日，传统IPO企业状态变动如下：
中止审查统计的是总数量，其余为本月新增动态
（三）过会率统计
2019年1月至11月22日，发审委安排上会140家，过会企业117家，过会率83.6%。本周安排6家IPO企业首发上会，5家通过，1家暂缓表决。
注：过会率=通过家数/安排上会家数 其中安排上会家数=通过+未通过+暂缓表决+取消审核
（四）下周提示
上会公告（6家）
新股申购（2家）
新股上市（2家）
（五）本周动态详情
1、新增预先披露（4家）
证监会官网披露数据显示，本周有4家预先披露企业。详情如下：
2、新增预先披露更新（14家）
证监会官网披露数据显示，本周有14家企业预先披露更新，其中主板3家、中小板3家、创业板8家。详情如下：
3、新增终止（0家）
截至11月22日，2019年度首次公开发行股票申请终止审查企业共有72家。其中，主板27家，中小板12家，创业板33家。本周无新增终止企业。详情如下：
4、上会审核（6家）
统计数据显示，本周安排6家IPO企业首发上会，5家通过，1家暂缓表决。详情如下：
5、过会待发（32家）
截至11月22日，共有过会未拿批文企业32家，其中主板11家，中小板9家，创业板12家。详情如下：
主板11家
中小板9家
创业板12家
6、核发批文（2家）
本周核发批文2家。详情如下：
7、新股申购（6家）
8、新股上市（3家）
本周新股上市3家。截至11月22日，今年A股普通板共发行114只股票。详情如下：