全球油价大战宣告结束，但对美国经济来说更糟糕的事可能才刚开始

4月13日，OPEC+终于达成历史性减产协议， 此前由于遭到墨西哥反对，协议一度接近破裂，这也意味着全球最大石油生产国之间的油价大战宣告结束， 包括俄罗斯和沙特在内OPEC+中的23个国家将承诺削减970万桶/日原油产出，略低于最初计划的每日1000万桶， 但高达全球原油产量13%以上的减产量却仍低于预期，油价反弹之路恐仍艰难，现在的问题是在全球石油需求因新冠疫情锐减之际（估计为3000万桶/日），这样的减产是否足以支撑价格，比如，在4月11日G20能源部长会议后发布的公报中，G20对减产只字未提，仅表示将采取措施确保市场稳定。

目前，美布两大国际原油期货均处于熊市，自1月份以来，分别下跌了53%和63%。S&P Global Platts表示，除非各产油进一步采取减产行动，否则减产“将不足以给油价带来可持续的支持”。

但这里有个细节却需要引起重视，促成这次沙特和俄罗斯达成有史以来最大规模的减产协议之一，最让市场感到意外的人，却是此前最强烈地向OPEC施加减产压力和屡次批评减产政策的美国现任总统，那么，这背后的逻辑是什么？

对此，美国金融网站Srsroccoreport在上周发表的最新报告中认为，油价暴跌预示着对美国经济来说更糟糕的事情才刚刚开始，据美国先锋自然资源公司CEO表示，未来两年可能会有50%的页岩油勘探和生产企业会破产，这意味着支撑石油美元的要素正变淡，最新的数据正在印证这个趋势。接下去，将对美国经济和石油美元体系产生严重的净负面的影响，而新冠肺炎在美国的大爆发将加速这个过程。

据美国能源信息署(EIA)在上周二发布的最新预测显示，2020年4月至10月的七个月，预计美国原油产量将下降175万桶/日，降幅接近14%，降幅将是美国历史上最大的，按路透社测算，这将是自1931/32年经济大萧条以来的最大降幅。

事实上，据Haynes和Boone的最新数据显示，截止2020年1月，自2014年原油价格暴跌以来，已经至少共记录了415起美国页岩油企业的破产申请案，据路透测算的数据来看，如果美国油价跌至40美元以下，那么美国的大部分页岩油气商就会出现债务和利润问题，我们综合美国能源经济与金融分析研究所和穆迪发布的最新研究显示，北美油气公司在未来四年面临2000亿美元的到期债务，其中仅2020年的到期额就高达400亿美元，并将在这次油价暴跌后开始进一步恶化。

这对“石油美元”的影响可能是长远的，特别在目前全球多国在能源交易领域去美元化不断深入的背景下，这更会对整个美国金融市场产生巨大的连锁冲击，因为，美国页岩油行业是美国垃圾债市场最大的融资部门，这些公司一旦破产将提高整个美国企业垃圾债市场的融资成本，继而影响，甚至击垮美国经济产业链和石油美元的需求。

目前有关石油货币方面的最新进展是，据路透社在今年1月称，能源市场巨头洲际交易所将与阿布扎比的国有石油生产商和包括中国、英国及荷兰的一些全球最大的石油公司合作，计划将在2020年阿联酋推出一个新的原油期货交易所，这可能会改变中东原油的交易方式，必将削弱以美元计价的两大油准。

而就在三个月前，俄罗斯也正在准备推出以欧元计价的基准原油，更早时（2019年1月），欧盟也发布了以欧元计价的挑战石油美元的草案，与此同时，沙特也已在寻找石油美元的替代品，特别在面对现在油价暴跌，而美国页岩油是否减产还存在未知抢占沙特石油市场的背景下，这将迫使后者不得不寻求更加独立的立场，减少对美元的依赖。

BWC中文网财经团队在持续的跟踪报道中多次强调，石油美元一词源于曾担任美国总统卡特顾问的乔治城大学教授易卜拉欣·欧维斯，更是美元霸权的重要组成部分，其目的是为美元脱离金本位后失去的市场份额可以由石油美元来进一步支撑及美元在全球市场的主导地位，也让美国的金融体系可以很容易地经济制裁任何产油国，但现在的情况发生了很大的变化，一是，美国经济实力开始了持续衰退，而新冠肺炎将加快这个进程，二是，美元的货币价值和使用份额在全球市场中已经开始呈现下降趋势（占比从2000年的70%下降到目前的不足62%），三是，现在，越来越多的数据和交易意愿表明，人民币原油期货正在削弱石油美元的市场份额。

我们查询美国期货业协会（FIA）2019年的统计也在印证这个结论，人民币原油期货成为规模仅次于WTI和布伦特原油期货的第三大原油期货，截至2019年底，原油期货合约总开户数突破10万，其中境外客户达56个，同比增长120%，分布在19个国家和地区，日均交易量占比约15%。而同期，以美元计价的两大国际油准已经出现份额下跌的趋势，这在美国金融网站Zerohedge看来，现在，越来越多的迹象表明，对于所有出口石油的公司来说，世界上石油美元可能不再那么重要，比如，俄罗斯、安哥拉、伊朗及东南亚等多个市场可能会优先使用人民币交易，而以上正在持续发生的事有可能就是美元或石油美元不愿意看到的事，要知道，美国不断膨胀的债务纸牌屋游戏永远是压在美元身上的阴影，只不过现在没有发作而已。

对此，摩根大通期货首席执行官Rochelle Wei进一步表示，随着中国继续开放期货市场并推出新品种，和全球市场对中国新冠肺炎后复产及经济数据回升的乐观态度，将会有更多海外投资者加入，由于中国维持了人民币的高价值，目前，人民币原油期货定价功能已经初显，特别在亚洲市场。（完）