8月19日，新浪微博（以下简称微博）公布了2019年第二季度财报，财报显示，微博净营收4.318亿美元，同比增长1%，净利润1.03亿美元，同比下降约26.9%。
净利润虽然下滑，但财报公布当天，微博股价仍然上涨了14.1%。
答案或许在用户数据。2019年6月，微博月活用户达到4.86亿，环比增长2100万，日活用户2.11亿，环比增长800万，均创下四个季度以来的最大增幅。
微博CEO王高飞在分析师电话会议中透露，从用户在微博上的刷新、视频浏览、时长以及互动行为来看，流量增速超过了用户增速。
2019年上半年，微博普通用户互动规模实现同比两位数的增长。第二季度，微博流量和互动量同比增长也达到两位数，兴趣流刷新次数同比增长近50%。
半个月前，微博在成都举办一年一度的红人节活动，微博高级副总裁曹增辉明确表示，2019年微博会把更多精力诉诸于平台内用户的活跃度和流量的提升。
移动互联网的人口红利正在逐渐消失。Questmobile的数据显示，2019年6月，移动互联网月人均单日使用时长为358.2分钟，同比增长6%，增长速度较2018年底（22.6%）大幅下降，月活用户数量虽然达到11.36亿的新高，但增速也已大大放缓。
对微博来说，相比于“拉新”，“促活”显得更为重要。2012年底，微博的注册用户就超过了5亿。很多平台积极追求的年轻化和下沉，微博也已经基本完成，曹增辉2019年8月初公布的微博用户结构显示，81%的微博用户在30岁以下，城市方面，四线及以下城市活跃用户占比最高（32%），一线城市至三线城市的活跃用户占比分别是15%、24%、25%。
与其在红利将近的存量市场厮杀，让沉睡的用户重新活跃是高性价比之策。
2018年，短视频行业发展迅速，这个增长奇迹里，微博常常被描绘成一个失意者。快手和抖音发展之初，都曾经从微博获取流量。微博在短视频领域也多有尝试，推出短视频产品微博故事之外，也投资了秒拍和晃咖，但这几款短视频产品都没有成功阻击快手和抖音。
抖音一直被认为是微博的强力挑战者，抖音因为运营能力强，不断产出爆款内容，而被打上“媒体”的标签，微博的定位正是社交媒体，不少观点认为抖音将挑战微博的娱乐中心地位。
一年过去了，抖音在大型舆论事件中的存在感仍然略逊一筹。2019年上半年以来，各类重大新闻出现后，微博还是大众追踪热点的重要平台，侧面证实了其社交媒体地位的稳固。
微博真正的压力，来自广告战场。
CTR（央视市场研究公司）的数据显示，2019年第一季度，中国广告市场整体下滑11.2%，其中，互联网广告刊例收入减少5.6%。
广告主变得更加精打细算。多位MCN的负责人告诉字母榜（ID：wujicaijing），2019年广告主的投放策略有了较大变化，越来越看重销售转化率，常常要求红人按CPS（Cost Per Sales，每销售成本）结算，有时甚至希望品牌广告也有带货效果。
微博2019年第二季度广告和营销收入3.707亿美元，同比增长2%，占总营收的85.85%。
广告收入同比表现一般有两方面的原因，一是2018年的二、三季度受到世界杯的影响，广告业务表现突出，腾讯本季度媒体广告营收同比下降也是同样原因；二是由于政策原因，一些原本在二季度上线的剧集和综艺延期播出，影响了一部分客户预算的投放。
微博的广告和营销收入具体分为三部分，中小企业客户（SME）广告收入、大客户（KA）广告收入、阿里巴巴广告收入。本季度，来自SME和KA的营收为3.465亿美元，同比增长2%。2018年第四季度，KA给微博带来广告收入为2.06亿美元，首次超过SME（1.8亿美元）。
而王高飞在分析师会议上表示，微博更关注在KA领域的产品竞争力。
互联网广告行业竞争日趋激烈的一个重要原因是，新的国民级应用兴起并大举进入了广告市场。据界面的消息，抖音今年的营收目标是500亿元，广告也是抖音的主要营收来源。快手也加速了商业化进程，此前公布的2019年营收目标为150亿元（包括广告和商业开放平台的收入，不包括直播收入）。
微博未来的KA份额要从哪里获得？根据王高飞在分析师会议的回答分析，答案或许在三个方面。
微博也盯上了效果广告。经济环境不景气，广告主会更看重品效合一，微博流量的整体增加有助于拿到这块预算，而FMCG（快速消费品）和电商是重点对象。
以品效合一为标准，微博面对广告主的优势是品牌形象的构建，塑造品牌形象，信息需要通过多种形式和角度触达用户，目前来看，微博是兼具内容和视频较好的平台，“舆论广场”的功能暂时也没有其他平台代替。
加强KOL和明星资源的优势。根据王高飞透露的数据，2019年第二季度，微博在手机和汽车两个行业取得了不错的广告收入增长，KOL和明星营销是获取品牌预算的关键。
争夺区域性品牌客户。王高飞表示，这部分客户以前更多在区域电视台投放预算。
财报还显示，2019年第二季度，微博的广告收入来自阿里的部分为2411万美元，同比减少了23%。
阿里正在和抖音也建立了密切的广告合作，此前《晚点LatePost》报道称，淘宝与抖音签订了70亿元的年度框架协议，包括60亿元广告和10亿元佣金，但该数额随后被抖音方面否认。
虽然广告投放有所减少，作为微博第二大股东，阿里和微博的关系依然亲密。曹增辉2019年8月初宣布，微博电商直播将与淘宝打通，实现双平台分发，微博大V还可以做单场付费直播，包括面向定向粉丝的直播。
微博在电商方面有两次平台化尝试，2017年推出网红电商平台，侧重于帮助红人与电商机构对接，2019年则推出电商服务平台，整合了向淘宝导流的微博橱窗功能。不难看出，新的电商平台更侧重于跟淘宝相关资源的打通。
平台和广告主之间并非简单的双边关系，而是一个包括平台、内容生产者、广告主的三边关系。
争夺广告主，也是争夺优质的内容生产者。
抖音过去一两年吸引众多内容生产者的重要原因正是流量足够大，新账号更容易崛起。
相比之下，微博在新增流量方面并没有太大的优势，很难借此吸引内容生产者，只能诉诸运营策略和商业分成的倾斜。
2019年微博优化了多款主打私域流量的产品，比如改造粉丝群产品，推出强调粉丝分层运营的“铁粉机制”（铁粉指30天内，超过5天有互动行为的粉丝）。
从结果来看，曹增辉分享了一组数据，2019年上半年，微博大V（活跃粉丝大于50万）的互动行为有所增加，每人每天主动发出11条互动内容，同比增加2条多。
二咖传媒联合创始人苏欣表示，就流量和资源池的运营而言，以爆发式成长为标准，抖音是最好平台，但微博更适合核心粉丝的运营。
“你可以在B站上红，也可以在快手抖音红，但是不能不在微博上红，微博是所有红人的客厅”，38度传媒VP喻旸粢如是说。
从几家平台的侧重来看，抖音侧重消费者，好的内容才会被推荐，这导致一些在其他平台已经拥有大规模粉丝的红人，反而无法保证每一条内容都有曝光度。快手之前侧重记录者，为了鼓励用户记录生活，质量一般的内容也会得到一定曝光。而微博更侧重内容生产机构，“在微博更有安全感”，多家MCN表达了类似的观点，一家和多个平台均有合作的MCN创始人曾告诉字母榜记者，“一发广告流量就断崖式下跌”的情况在微博出现较少。
一位曾就职于微博商业化部门的员工告诉字母榜记者，2018年抖音快速成长，对微博的广告业务冲击不小，“谈客户的难度明显变大了”，其中SME受抖音的冲击更大。
从财报数据来看，微博2018年第一至第四季度，广告收入的同比增长率分别是79%、69%、48%、25%，同一时间内KA收入的同比增长率分别是98%、91%、73%、63%（微博财报并未披露SME&KA具体收入该部分数据来自兴业证券和国泰君安）。
KA客户收入的拓展，一定程度上帮助微博抵御了抖音的进攻。
微博的流量守卫战里，相比商业化已经锋芒毕露的抖音，为了流量和营收增长横冲直撞的快手，是一个更大的不确定因素。
快手2019年下半年要完成1个亿的日活增长，快手在下沉市场已经有稳定且庞大的用户，这1个亿只能从竞争最激烈的1、2线城市中开拓。
2019年7月初，快手发布了流量补贴的光合计划，包括助力媒体号实现私域流量变现的“快UP计划”，旨在帮助100个百万粉丝级优质媒体号年收入超过100万元，而在现场站台宣讲的媒体，正是得到过微博流量扶持的新京报“我们”视频。据字母榜（ID：wujicaijing）了解，一些媒体类大V已经将快手视做新的流量红利池。
另一方面，快手官方数据显示，2018年初，只有10%的用户可以在快手看到广告，2018年10月底，这个比例才升级到60%。2019年，快手会释放出大量的广告位置，包括微博在内的诸多依靠广告收入的平台，或许都将迎来新一轮冲击。
不过，另一类微博挑战者却并不顺利。
2019年6月，搜狐推出了社交产品狐友，一款被认为有微博影子的产品，但推出不久即被下架，将近2个月才重新上架，但关注寥寥。情况类似的还有即刻，即刻的平台氛围也有某个时期微博的影子，但7月初即刻因为技术升级下架后，至今还未归来。
而抖音和快手虽然也制造过一些社会话题，但目前来看，均未形成真正的公众舆论场。
社交媒体这条细分赛道，面对来自其他平台的竞争，微博还拥有牢固的护城河。