来源 | 价值线综合
编辑 | 文刀
上周（8月10~16日），A股有14家企业首发上会12家获通过，威迈斯被否，华亚智能被暂缓，过会率约85.71%，环比下滑约14个百分点。
值得关注的是，上周2家上会未通过首发企业华亚智能、威迈斯均来自中小板、上交所主板，而今年以来被否的2家企业嘉曼服饰、兆物网络也均来自中小板、上交所主板。
本周（8月17~23日），A股将有20家企业首发上会，环比增长42.86%。
按登陆板块看，科创板一改上周0上会的情形，本周合计有8家位列第一；创业板本周有7家企业，较上周减少2家，环比下滑22.22%；中小板、上交所主板本周上会家数分别为3家、2家，总数5家与上周持平。
在本周20家拟首发上会企业中，价值线研究院发现其中4家企业既有许多看点、也有诸多问题：
1、舒华体育：“跳水王子”田亮代言跑步机涉嫌漏电；深陷“行贿”丑闻；二股东安踏丁氏家族或涉重大利益。
2、确成硅化：跨省倾倒数百吨化工废料；募投项目蹊跷投资法院拍卖资产？
3、宝丽迪：申报前夕与限制高消费企业签订重大销售框架协议；9个发明专利申请皆遭驳回。
4、慧翰股份：与前重要供应商诉讼在审；关联交易频繁。
本周5家主板、中小板拟IPO企业将上会
本周7家创业板拟IPO企业将上会
本周8家科创板拟IPO企业将上会
A
舒华体育
坑了“跳水王子”田亮
深陷“行贿”丑闻
注册地：福建省晋江市
主承销商：中信证券
拟上市地：上交所主板
主营业务：
舒华体育股份有限公司(下称：舒华体育)主营业务是室内健身器材、室外路径业务与展示架产品的研发、生产和销售。
募资投向：
数据来源：招股书
财务数据:
数据来源：招股书
关注点一：“跳水王子”田亮代言跑步机涉嫌漏电
作为健身器材制造商，舒华体育的产品曾多次因质量原因被质量监管部门点名。
据《现代快报》报道：明星代言的虚假广告成了众矢之的，受到了人们的普遍质疑和批评。2007年，上海市工商局对上海15家企业经销的电动跑步机质量进行了检测，多个品牌的产品抽查不合格，一些名牌也榜上有名。其中，田亮代言的舒华跑步机存在工作温度下泄漏电流的严重问题。
记者了解到，2005年，舒华体育邀请到“跳水王子”田亮出任舒华品牌形象代言人。据报道，舒华体育为“同行业内首家聘请明星代言的企业”。2005年2月28日，舒华公司的广告片正式在央视五套体育频道播放。
2007年，上海市工商局对一些电动跑步机进行了抽查，监测发现，舒华SH-5210等3种商品存在着泄漏电流超标的现象。据检测人员介绍，造成商品不合格的主要原因，是健身器材生产企业生产的电动跑步机所配置的电器件大多为外购件，而生产企业往往忽视对外购件的质量把关，从而埋下安全隐患。
2017年12月，上海市质量技术监督局委托第三方检测机构对舒华体育生产的跑步机产品进行检测，检测内容包括静态负荷、锁定方法等六项，其中电器安全一项为不合格，其他五项合格。2018年5月，上海市质量技术监督局对外发布抽查结果。
针对上述情况，2018年4月3日晋江市市场监督管理局还向舒华体育下发了《工业产品质量抽检不合格责令整改通知书》，责令舒华体育提交对该批不合格产品的处理情况及整改措施。
2019年2月，上海市质量技术监督局再次委托第三方检测机构对舒华体育的跑步机产品进行检测，检测内容包括静态负荷、锁定方法等六项，其中电器安全一项为不合格。
中央电视台《每周质量报告》栏目还于2018年11月播出的节目《聚焦电动跑步机》中提到了关于舒华体育跑步机产品的质量问题。
值得注意的是，舒华体育此前还曾在自家产品宣传文案中使用央视《每周质量报告》栏目背书。
2017年5月8日，舒华体育在其官方网站发布宣传稿件“央视《每周质量报告》为你揭秘跑步机品牌重要”，文中表示央视《每周质量报告》对跑步机做了产品质量调查，曝光了多家国内外跑步机企业，它们当中存在不同程度的质量问题，严重危害消费者的安全，并表示舒华产品拥有冠军品质保障，获得了消费者的认可。
但仅时隔一年，舒华体育产品就因质量问题登上了同一个央视栏目。
关注点二：深陷“行贿”丑闻
据《中国企业报》旗下新媒体《经鉴》报道：据福建省泉州市中级人民法院《张惠强、林进宝玩忽职守、受贿二审刑事裁定书》一案披露，舒华相关员工曾涉及此案：“2014年、2015年春节前，上诉人林进宝先后两次在其办公室，收受舒华股份有限公司泉州台商投资区分公司涂某贿送的面值1000元的中闽百汇购物卡各1张，共计价值人民币2000元。
来源：中国裁判文书网
招股说明书显示，该案件中所提到的台商投资区分公司，是舒华体育于2011年成立的分公司。
来源：招股说明书
案件中舒华体育的贿送行为发生在2014年、2015年，但是案件宣判和公布的日前为2016年之后，属于报告期内须披露的事项。但是查阅了招股说明书，舒华体育对此却只字未提！
舒华体育董监高对贿送行为是否知情或是授意而为？是否存在其他贿赂行为？
关注点三：二股东安踏丁氏家族或涉嫌利益输送
据《虎符财经》报道：闽商的典型特征是传帮带，家族和亲友式传帮带是闽商的传承，一方有难八方支援的精神在闽商中得以展现。在舒华体育发展壮大中，15岁开始创业的张维建同样离不开晋江同乡们的扶持和帮衬。舒华体育2018年营收数据显示，公司第二大业务，展架业务收入3.89亿元，占主营业务收入比为33.35%。安踏和特步作为该项业务第一和第三大客户，为舒华体育创造了2.26亿元的收入，合计占展架营业收入的比例约为58%，占总营收的近两成，这些都是张维建的老乡圈子带来的业绩。
张维建和晋江体育大佬们私交甚笃，已经不是新闻，他与安踏丁世忠、特步丁水波、浩沙施鸿雁都是私人小圈子内关系极铁的哥们，曾在舞台上牵手同唱闽南神曲《爱拼才会赢》。
2015年，由安踏丁世忠和丁世家控股的林芝安大投资有限公司通过债转股持有舒华体育5.75%的股份，成为公司第二大股东。摇身一变由乙方变身为乙方兼甲方。
安踏体育同时又为舒华体育前三大客户之一，报告期各期舒华体育向安踏体育销售展示架产品的收入分别为4943.11万元、6302.50万元和13167.57万元，在营业收入中占比分别达到了4.67%、5.93%和11.63%。
证监会当年还有一条质疑：特步实际控制人丁水波曾为张维建代为缴纳对舒华体育的出资款。
当时证监会质疑舒华体育向安踏体育、特步销售商品定价是否公允？是否存在通过持有舒华体育股权或其他方式进行利益输送的情形，是否构成商业贿赂，是否形成依赖？舒华体育与安踏体育、特步体育是否存在其他商业或利益安排？
张维建在晋江的商场中里外都是关系，里外都是圈子，但同样会有舒华体育向安踏体育、特步销售商品定价是否公允的疑问，还有他们彼此间是否利益输送的疑问，即便在众多疑问下，张维建的关系和圈子确实帮了他，让舒华体育在短时间内获得了发展，但靠朋友圈能够走多远我们未可知，而今年能否顺利跨过IPO的拦路石，也依然并不明朗。
B
确成硅化
跨省倾倒数百吨化工废料
募投项目蹊跷投资法院拍卖资产？
注册地：江苏省无锡市
主承销商：中信建投证券
拟上市地：上交所主板
主营业务：
确成硅化学股份有限公司（下称：确成硅化）主营是化工原料白碳黑的生产和销售。
募资投向：
数据来源：招股书
财务数据:
数据来源：招股书
关注点一：跨省倾倒数百吨化工废料
确成硅化位于江苏省无锡市。但首先曝光确成硅化跨省倾倒化工废料的媒体，是安徽省级晚报，2015年5月，尽管当时的记者暗访被阻，但仅有的几张违规现场照片，还是将确成硅化不为人知的一幕揭开了。
十万加资讯平台监测到，报道显示，实际上，从2014年下半年开始，安徽凤阳县硅工业园附近居民便发现，工业园内的安徽确成硅化学有限公司（以下简称“安徽确成”）从外省拉来了大量工业废料，并在工厂草地上挖坑，把这些工业废料就地埋了起来。附近居民担心，安徽确成就地挖坑掩埋的废料影响水质。
根据最新的招股书，安徽确成是确成硅化在安徽的全资子公司，主要从事二氧化硅、硅酸钠的产品研发销售。根据招股书，其于2014年10月被认定为高新技术企业。2017年，安徽确成实现营业收入2.98亿元，盈利945.76万元。
换句话说，将工业废料就地掩埋的企业，是一家刚通过认定的高新技术企业。
处置生产过程中产生的化工废料，是化工企业理应承担的义务与责任，但不法企业为了降低企业生产成本，又为了躲避当地检查，不辞辛苦地将化工废料转移至外地进行所谓“处理”，即非法倾倒、掩埋，相当于在当地埋下了一枚“生态炸弹”，危险废物对生态环境和人类健康的损害可能在相当长时间内无法消除。
但“跨省倾倒”这事儿发生在刚通过国家认定的高新技术企业身上，实属罕见。
时间回到2015年5月，那个居民的担心引来媒体关注的早上，曝光事件的记者来到凤阳县硅工业园港口大道，安徽确成所在地，高大的烟囱正冒着白烟，远远看去，工厂厂房与围墙之间，有一大片荒草地，上面有一堆堆白色和黄色的物体非常显眼。
十万加财经整理当时报道，安徽确成被举报及曝光的问题如下：
1. 跨省倾倒规模较大：“一开始厂里一卡车一卡车往（厂）里面拖。后来索性用船直接从水路运。”后经当地环保局证实，总数达到300多吨。
2. 涉嫌违规项目较多：在埋工业废料时没有建设贮存设施、没有安全分类存放，也没有采取无害化处置措施。
在安徽确成工作人员的多番阻拦下，该报道未能进一步获得更多消息。
根据当地媒体报道，凤阳县环保局对安徽确成做出了行政处罚，让其立即停止填埋废料的违法行为，妥善处置运来的废料，并处3万元罚款，多达数百吨的工业废料，也将由有资质的企业接手处理。
根据报道，2015年5月20日，凤阳县环保局相关人员表示，环保局的3万元处罚已经到位，他们将让有资质的企业尽快处理这些多达数百吨的工业废料。
此外，安徽省环保厅固废中心相关负责人也称，固体废物分一般废物和危险废物。就安徽确成硅化学有限公司从无锡总公司拉来大量工业废料一事，该负责人说：“即使是总公司与分公司之间的一般废物转移，也必须要有转运证。”
关注点二：募投项目蹊跷投资法院拍卖资产？
确成硅化的IPO募投项目之一为年产7万吨水玻璃、7.5万吨绿色轮胎专用高分散性二氧化硅项目。
根据披露，目前，确成硅化二氧化硅产品的产能为21万吨，产能利用率在最高的2017年，也仅达到90%，2016年、2015年则仅有64.46%、73.96%。
换句话说，确成硅化产能利用率并不高。在此背景下，继续扩大产能，能否消化这些新增产能，将成为考验确成硅化的难题。
同时，这一项目拟在福建沙县高砂镇渡头工业区内建设，新建厂房所需土地使用权系确成硅化全资子公司三明阿福通过法院拍卖取得。
根据确成硅化股转系统对外投资公告（公告编号：2017-055），三明阿福成立于 2017 年 10 月 9 日，截至公告日尚未开展生产经营，总资产为 1300万元，负债为 1300万元，净资产为 0 元。
同时，据招股书，2017年11月9日，即三明阿福成立一个月之后，确成硅化便增加认缴三明阿福注册资本4950万元，增资后持有三明阿福99%的股权；2017年12月6日公司与三明阿福股东李玉峰签订股权转让协议，以0对价收购李玉峰持有的三明阿福1%股权（尚未完成出资），转让后确成硅化持有三明阿福100%股权。
实际上，在成立后一周内，三明阿福便通过福建省沙县人民法院阿里巴巴司法拍卖网络平台上的公开拍卖竞价成交福建海能新材料有限公司土地、厂房及其他资产（以下统称“标的物”），标的物网络拍卖成交价格人民币 9056 万元。
标的物在此番被公开拍卖成交前，曾有3次拍卖并流拍记录，其起拍价格也由评估价“降价”近3成，三次均无人报名参与竞拍。
令人惊讶的是，在第四次拍卖，即三明阿福参与竞拍时，出现另外一名竞拍者，起拍价为6706万元，经过29次竞买后，三明阿福获得成交，而此时的价格，已经高出拍卖起步价2350万元，达到9056万元，逼近标的物评估及首次拍卖价格。
如此曲折的方式取得，实在令人难以捉摸。
C
宝丽迪
申报前夕与限制高消费企业
签订重大销售框架协议
9个发明专利申请皆遭驳回
注册地：江苏省苏州市
主承销商：东吴证券
拟上市地：创业板
主营业务：
苏州宝丽迪材料科技股份有限公司（下称：宝丽迪）公司专注于化学纤维原液着色和功能改性的核心原材料——纤维母粒的研 发、生产与销售，并为客户提供产品应用的技术支持。
募资投向：
数据来源：招股书
财务数据:
数据来源：招股书
关注点一：申报前夕与限制高消费企业签订重大销售框架协议
据《环球网》报道：根据招股书披露，“杭州正杰化纤有限公司”即是宝丽迪各年度的第一大供应商、采购占比约为10%，同时也是宝丽迪的主要客户，招股书第236页披露，宝丽迪对正杰化纤的销售金额在2017年一度高达3204.76万元，但以后年度迅速萎缩。同时，“浙江华欣新材料股份有限公司”也曾是宝丽迪的主要客户，但销售额同样在2019年大幅减少。
根据公开信息显示，正杰化纤的控股股东、法人代表为沈永樵，而沈永樵同时也曾是“浙江华欣新材料股份有限公司”的创始股东之一。
不仅如此，招股书还披露宝丽迪与“浙江华欣高科技有限公司”签订了重大销售框架协议，合同期覆盖2020年全年。但根据公开信息显示，“浙江华欣高科技有限公司”在2017年到2019年期间多次被法院列为限制高消费企业，建设银行、广发银行、华夏银行都曾就金融合同违约，将该公司作为被告之一。在此背景下，宝丽迪仍能与该客户签订年度销售框架协议，这令人怀疑其真实性。
另据财务数据显示，2016年到2019年末，宝丽迪的货币资金余额分别为0.16亿元、0.23亿元、0.62亿元和1.04亿元，而在2017年和2018年，公司收到的利息收入金额则分别仅为2.81万元和4.77万元，即便以0.35%的活期存款利率测算，对应的平均银行存款余额分别仅为803万元和1363万元，均远远低于同期资产负债表所体现出来的货币资金余额。
此外，招股书披露在报告期内，公司与优彩环保（宝丽迪独立董事戴礼兴先生，现任优彩环保的独立董事）均存在向宁波龙欣精细化工有限公司、青岛三盛钛业商贸有限公司、上海翰尔国际贸易有限公司等供应商采购的行为，招股书就此对比了双方的针对相同供应商、相同品类原材料的采购单价，并就均向宁波龙欣精细化工有限公司采购颜/染料业务，得出了“公司各期采购价格均高于优彩环保”的结论。
但是问题在于，招股书中并未列示出优彩环保向前述3家供应商采购的单价数据，这很令人怀疑，宝丽迪关于采购价格对比的结论是如何得出来的？
关注点二：9个发明专利申请皆遭驳回
2017年至2019年，宝丽迪的研发费用分别为703.53万元、1063.83万元、1450.79万元，占营业收入的比重分别为1.43%、1.72%、2.04%。虽然连续增长，但宝丽迪的研发投入低于同行业可比公司。
宝丽迪在申报稿中列举了三家同行业可比公司，它们分别是美联新材、道恩股份、红梅色母。这三家2017年至2019年不但研发费用均比宝丽迪高，而且研发费用占营业收入的比重也均比宝丽迪高。
或许是研发投入较低，宝丽迪的营业收入增速远低于同行可比公司。
具体来看，2017年-2019年，美联新材和道恩股份的营业收入复合年增长率分别为64.78%和71.13%，均远超宝丽迪的20.13%。而美联新材2017年和2018年的营业收入虽然不如宝丽迪，但2019年已经比宝丽迪高出76.97%。
除了研发投入不如同行业可比公司以外，宝丽迪的技术与研发人员的学历似乎也不高。截至2019年年末，宝丽迪的技术与研发人员共有72人，但公司本科学历仅有27人，硕士及以上学历仅3人。
而这30个本科以上学历的员工，还有属于非研发部门的，比如财务总监袁晓锋就是本科学历。也就是说，宝丽迪的技术与研发人员中本科以上的比例不足41.67%。
另外，宝丽迪还有部分技术与研发人员的学历在中专及以下，因为宝丽迪全公司大专以上学历的仅63人。
值得一提的是，宝丽迪的核心技术人员年纪均在50岁以上。上会稿显示，宝丽迪的核心技术人员共有4人，分别是徐毅明、杨军辉、王保柱、孙伟辰，出生年月分别为1965年5月、1967年1月、1966年1月、1964年7月。
此外，宝丽迪拥有的发明专利，最近的申请日也要追溯到2015年12月3日。
另外，国家知识产权局显示，宝丽迪2015年12月4日至2018年1月30日共申请的9个发明专利均遭驳回。其中，4个驳回失效，5个为驳回等复审请求。宝丽迪2018年1月30日之后的发明专利申请则还在审核中。
数据来源：国家知识产权局
D
慧翰股份
与前重要供应商诉讼在审
关联交易频繁
注册地：福建省福州市
主承销商：兴业证券
拟上市地：上交所科创板
主营业务：
慧翰微电子股份有限公司（下称：慧翰股份）主营业务是为智能物联网、特别是车联网市场，提供无线通信产品、 嵌入式软件和整体解决方案。
募资投向：
数据来源：招股书
财务数据:
数据来源：招股书
关注点一：与前重要供应商诉讼在审
据《科创板日报》报道：数据显示，2017-2019年， 慧翰股份前五大供应商采购金额占比分别为72.53%、75.01% 和72.74%，而且重要前供应商因专利使用费问题还与公司对簿公堂。
据悉，成都天软通信技术有限公司（下称“天软通信”）自 2016 年以来向慧翰股份供应LTE通讯模块，2017年双方交易金额达到近6500万元，占比24.04%。但慧翰股份以对方供应模块未向高通公司申报缴纳专利权使用费为由，扣押了近800万元货款。于是2018年，天软通信将慧翰股份告上法庭，且在诉讼过程中申请了财产保全，导致截至2019年末， 慧翰股份货币资金1619.2万元及其持有的福建慧翰通信科技有限公司股权(对应注册资本出资额480万元)仍在冻结中。
目前，双方已上诉到福建省高级人民法院。
工商信息显示，天软通信成立于2016年，意味着该公司在成立之初就进入慧翰股份供应商名单。此外，天软通信控制人孙丕宏也是成都天软信息技术有限公司（下称“天软信息”）实控人，该公司成立于2014年，同样主营通信模组。
关注点二：关联交易频繁
慧翰股份于2017-2019年对前五名客户的销售额占营收比例依次为76.48%、82.80%及82.88%。其中对上海汽车集团股份有限公司（下称“上汽集团”）的销售收入营收占比分别为 46.56%、50.26%、35.72% 。
上汽集团也是公司股东的股东之一。资料显示，上汽集团控制的上海上汽创业投资中心(有限合伙)于 2014 年以现金投资入股慧翰股份，持股10%，具体交易金额不明。
另外，2017年-2019年，慧翰股份向国脉科技（002093.SZ）、厦门泰讯信息科技有限公司（下称“厦门泰讯”）以及福州理工学院租赁办公楼，每年租金总额在110万上下。其中，国脉科技实控人之一陈国鹰也是慧翰股份实控人，厦门泰讯为国脉科技全资子公司，陈国鹰本人也是福州理工学院董事长。
数据显示，慧翰股份营收2017-2019年分别为3.3亿元、3亿元和2.8亿元，但同期其净利润却在2019年大增，比2017年数据提升了近50%。如何在营收降低同时大幅增厚净利润？公司将此归功于良好的成本控制。