行业研究：周期行业水泥股还有投资价值吗？

在近期周期股出现全面的反弹，水泥板块的涨幅也是居前，而市场方面又传来了水泥价格上涨，那么水泥板块在近期会有较强的投资价值吗？我们可以从行业的研究当中了解一、二。

在近期，水泥的价格创出了新高。根据水泥网的数据得知，上周全国平均水泥的价格环比上涨6.33元每吨，同比去年上涨了5.47元，目前全国的平均水泥价格高达465元每吨，创出了近两年以来的新高，并且这也是历史新高的水泥价格。

水泥价格上涨的地区，主要集中在河北，内蒙，山东，上海，浙江，湖广等地区，总体来看这些地区主要是以北方地区的水泥价格为主，环比上涨的幅度还是相对较大的。主要是水泥的需求出现了大幅度的增长，而且熟料的价格受到供给关系的影响，也是出现了快速的上行，特别是进口熟料受到了抵制，所以国内的水泥出货量出现了快速的提升，同比去年增长了4.5%，水泥的出货率高达82.88%。去年上涨了3%。

分区域来看

华北地区目前水泥的价格持续上行，河北石家庄周边地区为方圆上涨的幅度在50元每吨左右，并且，水泥的价格大幅度的上攻，周边地区出现了量价齐升，而且在周边大规模建设的需求持续增长，带来了价格的上行，盈利能力也是提高。在未来京津唐地区还有望继续上涨20元每吨。短期受到了环保因素的影响，可能会出现部分停工的情况，目前水泥企业提价意愿明显。

华东地区水泥价格同样快速上行。以江苏周边围地区价格上调了30元每吨，苏州本地的水泥需求量出现了大增，外地的水泥不能进入本地的市场，造成了供需的失衡，并且下游的需求量快速的上行，国家在开启大规模建设基础设施当中，这些水泥企业都获得了极好，极多订单，山东市场又出现了停窑限产，所以，华东地区本地的价格出现上调。

中南地区同样的水泥价格也是上涨，以珠三角为地区的水泥的价格上调明显，并且水泥的库存因为受到天雨天气的影响出现了库存低位的情况，所以导致了水泥价格出现了快速的上行，而近期因为雨水的降低导致外来水泥出现较难进入本地，带来了本地水泥企业价格的提升。

西南地区目前水泥的价格却没有跟随全国的市场出现上涨的情况，四川地区水泥价格来看保持平稳，下游需求量不大，受到外围水泥不断进入市场，造成了本地水泥的价格出现了下降的情况，库存也是偏高，但是正是因为如此，后期上涨的意愿相对较强，该地区本地企业的投资价值大。

西北地区的水泥价格则是以稳定为主，随着西北地区雨雪天气的影响，导致了生产量出现了下降的情况，并且天气的影响也导致了建设开工量的大幅度的降低。目前气温较低，工地陆续的停产，所以水泥产地出现了量价平衡。

从上述的各个地区的水泥价格数据分析，目前的供需关系还是保持稳定的，但水泥的价格出现了上涨，带来了企业利润的提高。在经济下行压力背景之下，有利于基建建设，可能要进入大规模的投资，需求量可能会进入新一轮的投资贡献，而且目前水泥股的估值都相对较低，具有较好的投资价值。

另外，周期股历来都是由买在估值的高位，卖在估值低位的投资逻辑。所以，根据价格等各大因素的影响，当前水泥地区长价格需求对较弱的西南地区以及西北地区而言，像四川双马，四川金顶等西南地区的个股可能会有一定的涨价意愿。同样在西北地区的青松建化，天山股份等也是可以着重关注，而对于业绩白马类型的个股以及业绩弹性的标的像海螺水泥，华新水泥，以及南方地区的塔牌集团，也是具有较强的投资价值。