一
最近从晨星看到一张近3年外资基金在A股中的持仓占比变化，非常显著的增加。
从2016年至2019年，中位数由5.8%上升至10.5%，3年时间翻了接近一倍，换句话讲，外资基金从上一轮牛市崩塌后就开始布局了。
图片来源：晨星
这里并非全部外资，而是挑选的一些大型外资基金，根据晨星的一些说明，外资机构的加仓周期并异步，有些变化大，有些变化小，一些机构基本复制三大指数的加仓时间和仓位。
外资看重A股，并非一定是因为三大指数公司纳入了A股，而是近些年A股的估值在回归，多数外资基金管理全球新兴市场，A股是绕不开的。
资本市场嗜血，没有利益回报的市场，谁都不会在意，外资基金之所以愿意加仓A股，看重的依然是A股长期的潜在收益预期，以及在全球资本市场的价值洼地。
虽然存在不确定性，不过投资A股依然在于投资中国，纵观全球新兴市场能比肩我们的市场，确实不多。
如果扩大的全球，A股核心资产增厚投资组合收益的能力愈发有优势。
比如全球负收益资产规模飙升、发达国家股市预期收益率下降、多数新兴市场盈利下调。
如此大背景下，A股核心资产的盈利能力还能继续保持两位数的同比增长，当然值得投资。
二
全球市场指数数据，主要是根据PE/PB/盈利收益率为评估值。
90%为国内A股的相关指数，海外市场指数则包含德国DAX、美股标普500和纳指100、港股恒生指数和H股指数。
原油、地产信托基金等其他资产，可根据历史价格或波动进行配置。
第597期全球市场指数估值表
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指数估值表说明：
1. 绿色部分为偏低和相对低估指数，安全边际高，预期上涨概率大，可选择定投，偏低估值分位点历史位置低于10%；
2. 白色部分为合理估值指数，已定投仓位继续持有，不再买卖操作；
3. 红色部分为估值偏高指数，安全边际低，可根据市场热度，分批止盈；
4. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油、REITs等大类资产；
5. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；
6. 历史分位点参考界限：偏低(<10%)、低估(<30%)、合理(>30%)、偏高(>80%)；
7. 部分指数不适用以上指标。
三