专业，专注，专心！你们最可爱睿智的斗牛财经小编上线了，斗牛财经每天给您分享最好资讯，专注传递最有价值的投资信息，帮助更多投资家人。
根据国家统计局数据显示，1-11 月限额以上化妆品零售额为 2708 亿元，同比 长 12.7%，较去年同期（+10.5%）进一步提升，且在所有消费品类中位居第二， 景气度表现极为突出。同时，根据最新欧睿数据显示，2018 年我国化妆品行业 零售规模达到 4102.34 亿元，同比增长 12.3%，达到自 2012 年来最高水平。 在日化行业中，护肤品、头发护理、彩妆、口腔护理和洗沐用品分别占比 50.49%、 12.72%、10.18%、9.89%和 5.45%。
根据维恩咨询的数据显示，2019 年双十一天猫美妆同比增长 83%，购买量的 提升、成交均价的提升以及更火热的预售是本次双十一增长的三大驱动力。预 售额同比增长了 123%，双十一当天销售额同比提升了 42%。具体分拆来看， 销量提升了 49%，销售均价提升了 23%，行业整体实现了量价齐升。
当前的国内消费结构以及消费习惯变迁是化妆品行业发展的底层原因。一方面， 国内经济发展进入新常态时期，居民可支配收入增速放缓，同时在医疗教育房 产等压力下，居民负债比例攀升，大件可选消费支出能力不可避免在下滑，同 时经过改革开放四十年的物质消费熏陶下，居民消费习惯又已经过度到了品质 化、个性化阶段，因此这一时期化妆品作为件单价低但能够明显满足个性化品 质生活的悦己型消费品受到国内居民尤其是年轻中产和低线客群的热捧。在年 轻化和低线化带动下，美妆行业整体的渗透率得到了快速提升。
从国际上也能看到，化妆品行业作为口红效应的消费品代表，具备一定抗经济 周期韧性。以日本为例，日本经济在二战之后的初期经历了高速发展之后，逐 步开始放缓，并在 90 年代开始进入停滞期，1992 年至今，GDP 增长徘徊在正 负 3%之间。但这期间仍然诞生了万亿市值的化妆品龙头企业。从日本经济开 始陷入衰退的 92 年至今，资生堂以及花王集团的营收取得了稳健向上的营收 增长。其主要行业层面原因在于化妆品作为悦己型商品的典型代表，并未像其 他炫耀型的奢侈品一般在消费压力增加之时被日本国民放弃，而是在其消费习 惯逐步养成后实现了量价齐升。
行业竞争加剧下，打造核心产品力是美妆品牌突围的关键。对此，首先需要挑选 优质品类赛道，目前功能性护肤及彩妆不仅是增长最快的品类，且具备一定壁垒， 利于企业未来建立差异化优势。其次，需要建立和完善产品开发机制，一方面企 业需善用大数据并实现产品与渠道部门角色变化，以更好洞察当下消费需求，另 一方面在生产基础设施不断完善下，更需提升科技研发实力，紧跟当下产品风口。
随着社交电商的崛起，渠道与营销的边界正在打破。一方面，在直播 KOL 头部 化加速以及多平台入局社交电商的背景下，品牌需要精准布局并提升快速反应能 力，实现投入产出最大化。另一方面，在传统品牌布局电商难度仍较大情况下， 代运营商有望助力电商布局并积极推动品牌升级，与品牌共成长享行业红利。
随着化妆品行业资本化进程加速，未来产业链上中下游及各细分行业中将均有相关企业登陆资本市场，预计板块关注度将继续提升但行情将有所分化。而资本化 也将在资金、人才及品牌背书等层面助力企业强化运营优势。此外，化妆品企业 多品牌集团化发展是大势所趋，未来上市企业外延布局也有望加速推进。
展望 2020，美妆行业仍有望保持较高景气度，但随着渗透率提升、流量红利变迁，整体行业竞争加剧下，打法也将出现更多新变化，对此我们建议从三个维度考量企业中长期优势：1）品牌升级产品先行，关注产品力优异，积极把握品类 风口，并且拥有完善产品开发机制的公司；2）在当前渠道及营销媒介快速变迁 下，关注能够具备精准营销及快速反应积极把握新流量红利企业；3）资本化加 速行业公司多品牌集团化预期强化，关注通过积极合理外延布局实现快速成长企业。
更多精彩尽在微信：“斗牛投教”！关注不迷路，点赞加关注再走呗~爱你们。