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一
债券基金作为大类资产的产品之一，一直都是投资界关注的焦点，尤其是机构资金，在债券上肯定会投入一定的精力。
根据过往的数据统计，债券基金作为固定收益产品，它的业绩范围一般平均在5~7%之间。
债券并非无风险，只是相对股票型基金风险更低而已。
最近有一款债券基金，年化收益竟然堪比股票基金，成立以来的累计收益达到505%。
没错，就是成立于2002年9月的债券基金南方元宝，至今年已经运作了17年时间。
这么长周期的运作，这只债券基金的业绩有目共睹，为什么它能有如此优秀的回报呢？
第一、综合了债券和股票的配置，南方元宝并非一只纯粹的债券基金，而是偏债券的混合型基金。
简单点讲，它的资产配置中债券仓位维持在0~80%，股票仓位在0~35%之间。
偏债的混合型基金，既通过固定收益市场，追求稳定的增值收益，又能通过小仓位的权益资产，获得一定波动收益。
总体上债基混合，对冲了资产的波动风险，从过去17年的成功运行以及优秀的回报，这款基金的产品设计方式还是比较成功的。
第二、债券重点配置企业债，股票侧重制造业
很聪明，为什么这么说？
首先，企业债在过去十几年时间反馈都不错，去年企业债表现差，主要因为经济下行的违约，而国债等利率债的仓位不高。
去年-2.51%的涨幅，很明显与上面的说法相符。
其次，占比不足3成的股票资产，分布在近60只股票中，权益类资产足够分散，同时配置的仓位侧重于制造业，其他各行业都比较均衡，股票权重并没有形成一家独大。
综合这两点，能不表现好吗？
南方元宝累计收益率对比图
上图是南方元宝债券基金与同类产品的收益对比，大幅度超越同类型产品。
二
全球市场指数数据，主要是根据PE/PB/盈利收益率为评估值。
90%为国内A股的相关指数，海外市场指数则包含德国DAX、美股标普500和纳指100、港股恒生指数和H股指数。
原油、地产信托基金等其他资产，可根据历史价格或波动进行配置。
第595期全球市场指数估值表
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指数估值表说明：
1. 绿色部分为偏低和相对低估指数，安全边际高，预期上涨概率大，可选择定投，偏低估值分位点历史位置低于10%；
2. 白色部分为合理估值指数，已定投仓位继续持有，不再买卖操作；
3. 红色部分为估值偏高指数，安全边际低，可根据市场热度，分批止盈；
4. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油、REITs等大类资产；
5. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；
6. 历史分位点参考界限：偏低(<10%)、低估(<25%)、合理(>25%)、偏高(>80%)；
7. 部分指数不适用以上指标。
三