作者：袁祎蔓
2023年以来，股票市场产生剧烈震荡，混合型基金尤其是偏债基金“进可攻退可守”的产品特性优势得以更好展现。一般来讲，混合基金在市场上涨阶段可增加权益类资产配置比例，在市场下行周期可增加非权益类资产配置比例，从而追求实现基金资产组合收益的最大化，最终提高不同市场状况下基金资产的整体收益水平。
对此，市场相关人士表示，截至2022年末，个人投资者持有偏债混合基金已超4600亿元，且根据wind数据显示，从十年左右的市场表现来看，偏债混合型基金指数经过几轮市场考验下，获得了超85%的涨幅。
偏债混合型基金受青睐 规模快速增长
从资产配置比例来看，混合基金可以分为偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金等，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。据观察，其中偏债混合型基金近年来则受到了越来越多投资者的青睐，整体规模也呈现出快速增长之势。
以工银聚丰A为例，该基金为典型混合型基金，公告显示，其股票资产占基金资产的比例为0%-40%。且非常值得一提的是，该基金买入信用债的债项评级均不低于AA，投资AAA的信用债券占信用债券资产的比例则不低于50%，这有助于使其在当前不利的市场大环境下尽力控制大幅回撤。而且根据工银聚丰A第三季度最新的资产组合来看，该基金固定收益投资（全部为债券投资）占基金总资产的份额已从2022年末的30.38%大幅提升至65.84%，在一定程度上具备了较强的“底座”。
据此，作为偏债混合型基金的典型代表之一，工银聚丰A得益于优秀的业绩表现，今年来规模处于肉眼可见的快速增长阶段。据公开数据显示，该基金规模从2022年三季度以来实现了大幅提升，尤其是2023年以来，规模提升了三倍左右。从中可见，偏债混合型基金受投资者青睐程度可见一斑。
权益资产估值回调 投资稳定回报产业基金业绩亮眼
经机构研究，当前供需格局的系统性扭转，预计将显著压低潜在资本回报水平，进而直接影响权益资产的估值。由此，相对于竞争激烈、变化快的行业，回报水平稳定的产业环节投资机会逐渐显现，而这也使得提早进行相关布局的基金取得了更加优异的成绩。
同样以工银聚丰A为例，其主要采取“自上而下”与“自下而上”相结合的分析方法进行股票投资，在行业分析的基础上，选择治理结构完善、经营稳健、业绩优良、具有可持续增长前景或价值被低估的上市公司股票，以合理价格买入并进行中长期投资。据其2023年三季度报告显示，工银聚丰A股票投资的前十大股票分别为中国移动、中国海油、老凤祥、中国石油、中国电信、长江电力、菜百股份、大秦铁路等，其中，中国移动占基金资产净值比例最高，达到了6.87%，中国海油占比次高，达到了5.10%。
对此，工银聚丰A在公告中也表示，上游周期行业的配置更加聚焦于资源端，调减了部分中间加工环节，增加了类公用事业行业和公司的权重，主要涉及电信和电力行业，在无风险利率中枢水平进一步下行的环境下，这些公司具备富有吸引力的分红收益率和持续提升分红额的可观潜力。值得注意的是，工银聚丰A的权益投资（全部为股票投资）占基金总资产的份额已从2022年末的18.65%提升至31.76%。
据三季度报告披露显示，工银聚丰A在过去一年为投资者创造了9.96%的超高回报，在银河证券中国基金业绩评价报告中，位列混合普通偏债型基金(股票上限高于30%)(A类)首位（1/285），充分展示了这只基金的“盈利”能力。
据公开资料显示，工银聚丰A自2023年1月13日起由盛震山和刘婷共同管理以来，业绩稳步增长。盛震山拥有13年证券从业经验，近7年投资管理经验，实业及权益投研经验丰富。在进入金融机构前，他曾在中国电信、中国移动有近六年的实业工作经历，随后他又先后在光大证券、诺安基金任职。2019年加入工银瑞信基金，现任公司专户投资部投资副总监、基金经理兼任投资经理，目前管理4只产品。刘婷同样拥有13年证券从业经验，作为投资经理的时间约4年。自2010年加入工银瑞信，现任养老金投资中心投资部投资总监、基金经理。
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