几十页的固收+基金年报，只需要看这3点 | 行情周报05

本周固收+知识

这段时间是基金年报陆续公布的时候，今天也跟大家来聊聊如何看懂“固收+”基金的年报。

先说说什么是基金年报。

简单来说，基金年报就是基金经理向我们投资者递交的成绩单。这份成绩单上会有包括过去一年的投资成绩，赚了多少钱，下一步打算做什么，还有一些关于投资的感想等。

而对于基金购买者而言，基金年报好比基金的年度体检单，通过这份报告，我们可以更全面地了解基金的具体状况和各项数据。

基金年报可以在基金公司官网、中国证监会官网或者第三方基金销售平台比如微信、支付宝上找到。以支付宝为例，点击产品详情，进入基金档案，选择公告就可以看到对应的季度、年度报告了。

不过基金年报动辄七八十页，有很多专业内容和名词，读起来甚至比论文还难懂，很多新手因此望而却步。

其实，我们只需要重点看三块内容，就可以大致判断你所关注的这只基金的盈利表现，以及基金经理的业务能力和投资观了。

下图就是一份基金年报的标准目录：

第一步：看基金净值表现

我们以“交银安享稳健养老一年”这只“固收+”基金为例。翻到第3部分，出现在我们面前的将是一张直观的业绩对比图。

2019.05.30-2021.12.31交银安享稳健养老一年

与同期业绩基准历史走势对比图

数据来源：WIND，基金年报

*基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，市场有风险，投资需谨慎。

通过这张图，我们可以直观地了解到过去一段时间内，该基金收益和比较基准收益的走势差别，从而判断基金表现是否合格。

用这个方法，我们统计了公募“固收+”基金2021年整体业绩表现。

严格来讲，公募“固收+”基金是一类以固定收益资产为基础，辅以股票、可转债、打新、对冲等策略，以“控制风险为前提下获得较高收益”为投资目标的基金。

我们首先剔除了区间年化收益及业绩基准等数据缺失的基金数据，然后挑出权益资产占比小于20%，同时基金规模大于1亿元的公募“固收+”基金作为观察样本，其表现如下：

数据来源：WIND，盈米基金

时间2021.01.01-2021.12.31

整体来看，公募“固收+”基金平均年化收益3.15%，优于同期沪深300、深证成指和以及“固收+”基金业绩基准平均表现，不及上证指数、创业板指及中证500；而考量最大回撤这一风险指标之后，公募“固收+”整体风险收益性价比仅次于中证500。

第二步：看基金管理人报告

这部分在年报的第4部分，主要看投资策略分析和业绩表现说明模块。

在这一部分章节，你可以看到基金经理的投资思路、投资偏好，判断他们是不是跟你的投资观念契合。

第三步：看资产组合报告中的隐形重仓持仓

一般来说，我们在购买基金的网站上或者季报中只能看到基金重仓的前10只股票或基金，但在年报中，我们可以看到基金经理全部买入过的股票和基金。

而隐形重仓持仓，就是指持仓占比在第11位到第20位左右的股票或基金。它在第8部分投资组合报告中可以查看。

比如通过分析发现隐形重仓持仓是消费类、科技类还是医药类股票或基金，我们就可以进一步确定基金经理的投资偏好和风格了。

通过以上三步，我们已经可以大致判断你所关注的这只基金的盈利表现，以及基金经理的业务能力和投资观了。

本期周报就到这里，下期见。

如果你对固收+基金感兴趣

本文转载自盈米TAMP

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*基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。