文/Ronald
摘要：公司申报创业板IPO，从事服务器机柜、冷热通道、微模块、T-block机架等数据中心机柜和综合布线产品的研发、生产销售及服务。2019年、2020年、2021年公司营收及净利润持续增长，但董事、监事、高管、核心技术人员的薪酬总额持续下降。2021年公司扣非归母净利润为5716万元，但董事长、总经理两人2021年薪酬都只有25.5万元，这在苏州是偏低了，而且还低于公司董秘、财总、监事等3人的年薪。2021年营收同比增长43.09%、扣非归母净利润增长8.24%，但经营活动产生的现金流量净额却同比下降88.84%，主要原因可能是公司为保2021年营收增长、净利润增长，采取了宽信用的销售政策。报告期无现金分红、毛利率持续下降。2017年年报披露时公司实际控制人兼董事长高利擎为初中学历，2021年9月30日公布的招股书显示高总学历为中欧国际工商管理硕士，这个硕士学历是否真实？高利擎是公司仅有的2名核心技术人员之一，招股书评价高总是“引领数据中心建设由工程向产品化转变的行业先行者”，对于一个初中学历的人，这样的评价是否客观、真实？
苏州朗威电子机械股份有限公司申报创业板IPO，是一家数据中心机房及综合布线设备提供商、高新技术企业，主要从事服务器机柜、冷热通道、微模块、T-block机架等数据中心机柜和综合布线产品的研发、生产销售及服务。公司前身有限公司成立于2010年1月，2015年9月25日整体变更为股份公司。公司股票2016年1月4日挂牌新三板，证券代码：835569，2018年8月3日终止挂牌，现在总股本1.023亿股。
2019年、2020年、2021年，公司实现营业收入分别为63761万元、71632万元、102500万元，扣非归母净利润分别为4799万元、5281万元、5716万元。报告期现金分红为零。
受主要原材料价格上涨和新收入准则的影响，2019年、2020年、2021年，公司主营业务毛利率分别为24.27%、19.51%和15.30%，呈现逐年下降的趋势。
一、2017年年报显示，实控人兼董事长、董事总经理均为初中毕业，申报IPO时学历一人为硕士、一人为大专
公司实际控制人为高利擎先生，合计控制公司 72.15%股份，现任公司董事长。公司申报创业板IPO的材料于2021年9月30日获得受理，同日披露的首版招股说明书显示：高利擎先生1969年出生，学历为中欧国际工商管理硕士。董事总经理高建强先生1972年出生，学历为大专。
公司股票2018年8月3日从新三板摘牌，2017年年度报告是公司在新三板披露的最后一期年报。2017年年报披露显示：高利擎董事长学历为初中、董事总经理高建强的学历也为初中。还有监事会主席及一名监事也是初中学历。
根据中欧国际工商学院的招生条件，申请就读该学院的EMBA，条件之一是具有学士学位，即本科文凭，还要求英语达到一定水平。高董事长如何从初中学历成功就读中欧国际工商学院EMBA的？是什么时候开始读的？现在是EMBA在读，还是已取得硕士学位证书？发行人和保荐机构、律师要查验一下高董事长是否真的是中欧国际工商学院EMBA硕士学位证书。发行人和保荐机构、律师也应查验一下董事、总经理高建强的大专毕业文凭。
如果董事长、总经理这两位公司的关键人员在学历上造假、或者搞误导性陈述，投资者就会怀疑他们是否在其他重要事项上也弄虚作假？
高建华仍为发行人监事会主席、陈异明仍然是发行人监事，招股书显示两人仍然为初中学历，和新三板披露的没有区别。
二、对于高利擎核心技术人员的表述是否客观、真实？
招股书披露，公司仅有2名核心技术人员，其中高利擎核心技术人员之一，是公司产品研发总带头人，全面负责公司产品与技术战略规划，主持与公司主要产品、未来战略技术储备相关的技术开发和工艺改进，主持了工厂预制化微模块数据中心机房产品的研发，是引领数据中心建设由工程向产品化转变的行业先行者。而高总1969年出生，即使是中欧工商管理硕士，也是近几年取得的，其真实全日制学历教育停留在初中水平，招股书介绍的高总“是引领数据中心建设由工程向产品化转变的行业先行者”，这样的评价是否客观、真实？
三、董事长、总经理的年度薪酬低于董秘、财总、监事，董监高核薪酬总额持续下降
通常情况下，董事长、总经理的薪酬都要高于监事、副总经理、董秘、财务总监这些岗位。高利擎作为公司董事长、公司仅有的2名核心技术人员之一，2021年度薪酬只有25.52万元、高建强作为董事、总经理，2021年度薪酬25.54万元。在苏州，作为一家净利润超过5000万元的公司，董事长、总经理这个薪酬水平是相当低的。而且，董事长、总经理的薪酬还低于公司监事及其他高管人员。2021年度，副总兼董秘冯娟的薪酬是35.24万元、财务总监倪同兵是36.31万元、监事陈异明是27.63万元，核心技术人员宋云双是25.69万元。
公司薪酬方面还有一个异常是，报告期内董事、监事、高管及核心技术人员的薪酬总额持续下降，从2019年的293.55万元，下降到2020年的280.42万元，再下降到255.66万元。而报告期营收、净利润都是持续增长。
四、2021年营收、净利润双增长，但经营活动产生的现金流量净额显著下降
2019年、2020年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为5629万元、7571万元，均高于同期净利润，分别为当期净利润的109.20%、129.89%，但2021年，公司经营活动产生的现金流量净额只有845万元，占当期净利润的比例只有14.16%。
对2021年度经营活动产生的现金流量净额显著下降，公司解释：2021年度，由于应收款项余额增加、客户支付较多的银行承兑汇票和采购支出增加的影响，导致经营活动产生的现金流量净额较小。
2021年末，公司应收票据总额239.73万元，比2020年末下降60.35%，显然，应收票据不是2021年经营活动产生的现金流量净额大幅下降的原因。问题就在应收账款及应收账款融资上，这两项加起来共29940.26万元，比2020年末的21170.70万元增加8769.56万元，增长幅度为41.42%。这显示，公司为保2021年营收增长、净利润增长，很可能采取了宽信用的销售政策。
综上，公司报告期扣非归母净利润虽然持续增长，但2021年仍然只有5716万元，比较单薄。这一净利润还是在公司采取宽信用、大幅降低毛利率的销售政策下取得的。公司董事长、总经理年薪较低，董事监事高管核心技术人员的年度薪酬总额持续下降，也是为了保净利润不低于5000万元。实际控制人兼董事长在2017年时还是初中学历，2021年9月30日公布的招股说明书显示工商管理硕士学历，这一学历真实性存疑，需要保荐机构、律师进一步核查。