19家A股乳企“三季考”：光明、三元等近半数营收下滑，超九成乳企股价下跌

光明乳业凭借206.64亿元的营收居于第二位，但其营收较2022年前三季度微降3.37%。

此外，新乳业、三元和妙可蓝多分别位于第三至五位，营收分别实现81.94亿元、61.50亿元、30.75亿元。

报告期内，江西乳企“阳光乳业”营收4.22亿元，相较于上年同期减少0.46%，其营收在19只个股中居于“末位”。

（2023前三季度乳企部分数据 / 以营收排名/ 制图：搜狐财经 / 数据源于同花顺iFinD）

整体看来，2023年前三季度，在共计19家的A股上市乳企中，含贝因美、三元、庄园牧场、西部牧场、品渥食品、麦趣尔等在内的9家乳企营收出现同比下滑。

其中，麦趣尔受“丙二醇”事件影响，“元气”依旧大伤，其营收增速在19家A股上市乳企中“垫底”，收入同比下滑36.71%。

前三季近四成乳企利润减少，伊利净利润 “一家独大”

从净利润方面看来，19家上市乳企中，伊利 “一家独大”，整体业绩表现呈现分化态势。

2023年前三季度，19家A股上市乳企合计实现净利润约为112.44亿元，相较于上年同期增长20.26%。

其中，伊利稳居第一梯队，净利润实现93.80亿元，与第二名新乳业的3.81亿元拉开数十亿元差距。

（2023前三季度乳企部分数据 / 以净利润增速排名/ 制图：搜狐财经/数据源于同花顺iFinD）

整体上看，今年前三季度，4家乳企出现亏损，分别为庄园牧场、西部牧业、麦趣尔和品渥食品。

其中，品渥食品在前三季度亏损7031.16万元，在A股上市乳企中录得最高亏损；其次为麦趣尔，净亏6354.98万元；而西部牧业、庄园牧场则分别亏损2118.11万元、1746.36万元。

公开信息显示，品渥食品主要经营食品的进口、销售、合作代理销售等业务，旗下拥有“德亚”乳品、“瓦伦丁”啤酒等品牌，而德亚品牌系品渥食品的主要营收来源。

今年前三季度，乳企整体业绩趋势向好；但19只A股个股中，仍有近四成的乳企净利润出现下跌。

具体看来，含天润乳业、海融科技、庄园牧场、品渥食品等在内的7家上市乳企净利润同比下降。

其中，品渥食品净利润同比降532.33%，在A股乳企中录得跌幅最大；而西部牧业、庄园牧场净利润骤降，同比分别下滑245.45%、157.60%；此外，光明乳业、海融科技、妙可蓝多净利润降幅均在双位数。

18家乳企股价年内下跌，品渥食品毛利率减少近10%

从盈利能力方面来看，奶粉企业的获利能力依旧较强。

（2023前三季度乳企部分数据 / 以销售毛利率排名/ 制图：搜狐财经/数据源于同花顺iFinD）

从毛利率水平来看，2023年前三季度，A股19家上市乳企中，“国产奶粉第一股”贝因美的毛利率录得47.02%，且是唯一一家销售毛利率在40%以上的公司。

但若将时间线拉长来看，贝因美的盈利能力正处于下滑趋势。数据显示，2017年至2022年，贝因美的毛利率由60.12%降至43.37%。

根据各A股上市乳企三季报，除贝因美外，阳光乳业、海融科技、伊利、妙可蓝多夺得盈利能力前五名，销售毛利率分别为35.84%、34.35%、32.90%、30.59%。

但今年上半年以来，受原料成本、物流成本等多方面因素影响，中国奶业面临自2008年以来最艰难的时刻，乳企毛利率呈现普遍下跌态势。

财报显示，今年前三季度，共计8家乳企毛利率出现下滑，占到A股上乳企的42.11%。

具体看来，毛利率降幅最大的为品渥食品，其销售毛利率减少9.95个百分点至13.79%。此外，骑士乳业、一鸣食品、庄园牧场、皇氏集团、三元股份等乳企的毛利率仅有不同程度下降。

与此同时，在二级市场，A股乳企股价也跌势凶猛。

（2023前三季度乳企部分数据 / 以股价涨跌幅排名/ 制图：搜狐财经/数据源于同花顺iFinD）

截至10月31日收盘，19家A股上市乳企股价实现年内上涨的乳企个股仅新乳业1只，年内上涨0.68%。

二级市场上，截至10月31日，18家上市乳企股价均全年下挫。在股价下跌的港股个股中，妙可蓝多跌幅最大，股价年内下跌45.89%。

此外，麦趣尔、阳光乳业、皇氏集团股价跌幅超30%，分别下跌37.38%、31.67%、30.67%。