周末，央行决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。LPR（凉皮儿）改为报价行按公开市场操作利率(主要指MLF利率)加点形成的方式计算生成。从即日起，各新发放的贷款中，浮动利率贷款合同中采用贷款市场报价利率作为定价基准，存量贷款的利率仍按原合同约定执行。
是不是已经蒙圈了？说句人话就是，LPR，市场基础利率的简写，央行最新口径，叫“贷款市场报价利率”是银行大户优待利率。
为什么给大户们设立这个呢？
因为！人为财死，鸟为食亡，大户们（垄断型国企、财大气粗的主板上市公司等）体量庞大，现金流充沛，是给银行带来成千上万亿贷款省一点衣食父母。
所以，LPR都是低于央行贷款的基准利率。
LPR对各个企业的影响
本次LPR改革长期最为利好的是中国的企业部门。目前，在商业银行发放的三大类贷款中，票据利率平均是3.64%，而居民房贷平均利率是5.53%，而代表企业贷款成本的一般贷款利率为5.94%。也就是说，企业的贷款成本是最高的。反过来说，如果实现贷款利率市场化，那么企业贷款利率的下降空间最大。考虑到企业部门债务占GDP的比重接近150%，贷款利率的下降将极大改善企业的融资成本，增加其盈利能力，真正实现金融反哺实体经济。
因此，此次明确借助LPR作为过渡阶段的基准利率形成机制、提高LPR的市场化程度、将其与政策利率挂钩、商业银行同步调整LPR报价时参考的利率，可以更好地发挥LPR对贷款利率的引导作用，加速利率市场化改革中“两轨合一轨”，提高利率链条传导效率，从而有效地降低实体经济融资成本。
LPR对资本市场的影响
对于资本市场而言，央行公布基准利率调降(降息)通常会带来一轮降息行情。然而LPR改革意味着，实际的利率调整将更符合市场供需。虽然报价行可能仍会受到窗口指导影响，但利率决策的行政性质逐渐淡化。“公告降息”的必要性下降，降息行情也将有可能成为历史。利率变化对于资本市场影响的研判将更多侧重对于利率变化的预期，而非判断降息政策的右侧时点。
参与行情之前，需分清利率并轨的真实影响与市场预期间的差别。对于短期市场而言，即使LPR报价出现下调，也只是对于市场今年以来的利率变化的滞后反映，并非对于未来利率调降的扳机。利率下降是在当前经济环境下的必然选择，但这不代表央行开闸放水。央行货币政策定力加强，预计“以我为主”的态度仍将持续，大水漫灌的老路重走概率微乎其微。
整体利率中枢的下降对于资产负债率高的行业而言将形成利好，如非银金融、房屋建设、基础建设、航运等行业等。
LPR对A股各个板块的影响
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本次LPR也不是针对房地产，但即便房地产继续采用基准定价，更低的LPR和基准利率之间形成的息差，也能一定程度上增加影子银行和债券市场对房企的借贷意愿，居民的利率预计也会随之下行。银行对房企贷款的间接融资渠道继续受管制的概率依然较大，但受管制较小的直接融资渠道，以影子银行和债券市场为代表，会因为更大的息差而青睐房企。
对各类银行影响程度：优质银行影响最小。
1、议价能力强的银行影响最小：优质银行具有独特风控体系，对客户保持较强议价能力。
2、从简单的报表分析：按揭资产占比高影响较小；信贷占比总资产低、期限内重定价信贷占比相对较低的银行受影响更小；2020年受影响程度为农商行>股份行>城商行>国有行，总体差异不大。
3、银行的分化会加大，风险定价能力将把银行之间的差距持续拉大。近期银行走弱，与经济预期较弱和降息预期有关；市场可能会过多解读对LPR机制对银行业的负面影响，银行股如果超跌会带来买入机会。
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