中国公募REITs的诞生，是不动产金融探索道路上的新里程碑。迄今为止，我国公募REITs市场建设稳步推进，为我国经济金融领域重要问题提供了新的解决思路和契机。
2023年3月24日，证监会和发改委发布了《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》，支持消费基础设施建设，同时为推进REITs常态化发行完善了基础制度和监管安排，我国公募REITs扩容进程进一步加快。
为深入理解中国公募REITs的实践及未来方向，清华五道口金融EMBA2022级B班组织金融私董会，聚焦REITs专题，邀请三位地产业同学—— 首钢基金合伙人、董事总经理刘权锋，合生商业集团联席总裁赵泽生，远洋资本总经理朱晓星进行分享。
刘权锋首先分享了首钢基金作为首钢集团金融业务载体的发展历程、业务模式。首钢基金是由北京市政府和首钢集团共同发起设立，目前管理规模达1000多亿元，经过十余年发展已打造成以REITs为基石的“募、投、管、退”生态系统。展望未来，刘权锋表示，REITs政策已全面融入国家战略，政策不断升级加码，是我国推出的基础设施投融资重大举措，而我国基础设施全球领先，资产门类全、存量规模大、增量空间广阔，未来中国将成为全球最大规模的REITs市场。
赵泽生表示，消费基础设施公募REITs的推出有望为地产企业带来新机遇。商业物业作为传统的“重资产+重运营”型地产，搭建境内公募REITs平台可以一方面加速资金回笼，改善资产负债表，另一方面扩大业务规模，提升品牌价值。随着政策利好、消费场景恢复，商业板块在规模端和运营端后续基本方向上均为上行，有望走出与地产、物管独立的走势。同时购物中心运营商竞争力分化，进入存量整合阶段，市场将更加关注单体运营商能力与品牌。结合合生商业集团轻重结合的规划蓝图以及在打造IP方面的核心优势，赵泽生与同学们分享了合生商业的经营投资故事。
朱晓星结合多年海内外REITs市场实践经验，从监管治理、分派收益和外部杠杆三个方面，详细比较分析了内地、中国香港、新加坡三地REITs表现差异的原因。他表示，相比海外，内地目前的监管治理相对严格，“优中选优”、资产稳定，同时A股市场流动性更好，重组环节成本更低都使得我国内地公募REITs倍受市场热捧。未来随着国内市场对民企和外资发行人更加开放、杠杆率约束逐步放松、配套融资工具体系逐渐完善，内地公募REITs的短板和限制有望打破，日趋成熟与完善。
编辑：丹凌